行业景气度 - 多家通信龙头企业中报营收增速超预期，提振通信板块 [1] - 算力硬件板块在AI带动下整体维持高景气 [1] - AI应用端渗透率有望继续提升，芯片制造国产替代趋势为后市利好因素 [1] 投资产品表现 - 通信ETF（515880）近10日资金净流入超20亿元，规模近70亿元 [1] - 该ETF标的指数的光模块权重占比达45%，服务器、铜连接、光纤等合计占比超过70% [1] - 其核心环节占比被认为是主流人工智能指数和通信指数中最高 [1]

通信ETF（515880）资金流入与规模 - 通信ETF（515880）近10日资金净流入近20亿元，截至8月25日规模超过66亿元 [1] - 市场资金涌向该ETF，因其被视为光模块板块的投资替代标的 [1] 通信ETF（515880）成分与结构 - 该ETF标的指数的光模块权重占比达到45% [1] - 指数成分中，光模块、服务器、铜连接、光纤等核心环节合计占比超过70%，在主流人工智能和通信指数中核心环节占比最高 [1] 光模块行业现状与前景 - 光模块等算力板块行情持续火热，行业正经历从业绩高速增长向提升估值的关键阶段 [1] - 头部企业处于从“盈利兑现”到“价值重估”的新阶段，股价驱动因素将由业务驱动转向业绩与估值双重驱动 [1] - 国盛证券观点认为，当前光模块行情仅仅是个开始 [1]