国泰基金ETF产品简称标准化更名 - 公司于1月30日对旗下部分ETF产品进行简称调整，统一采用“标的指数+ETF国泰”的标准化命名模式 [1][10] - 更名旨在通过简洁醒目的专属标识，帮助投资者快速锁定核心标的，提升筛选与投资决策效率 [1][10] - 更名覆盖宽基、主题、策略、科技、消费、商品、货币等多个产品品类 [1][10] 更名覆盖的具体产品示例 - 商品类：黄金基金ETF(518800)更名为黄金ETF国泰 [1][2][11] - 宽基类：上证综指ETF(510760)更名为上证指数ETF国泰，300增强ETF(561300)更名为沪深300增强ETF国泰 [2][11] - 科技类：科创板100ETF(588120)更名为科创100ETF国泰，消电ETF(561310)更名为消电ETF国泰 [2][11] - 主题类：央企共赢ETF(517090)更名为央企共赢ETF国泰，红利国企ETF(510720)更名为红利国企ETF国泰 [2][11] - 跨境/行业类：香港互联网ETF(513720)更名为港股互联网ETF国泰，化工龙头ETF(516220)更名为化工ETF国泰 [2][11] - 货币类：货币基金ETF(511620)更名为货币ETF国泰 [2][11] 更名的背景与行业现状 - 截至2025年末，中国ETF市场总规模已达6.02万亿元，成为全球第二大ETF市场，产品数量近1400只 [3][12] - 随着市场爆发式发展，产品命名同质化、信息不清晰的问题突出，导致投资者面临“选基脸盲”的困扰 [3][12] 更名对投资者的核心价值 - 提升筛选效率，降低时间成本：新命名模式使标的属性与管理人标识一目了然，投资者无需在相似名称中逐一甄别 [4][12] - 明晰产品标识，规避交易风险：将产品核心属性与管理主体深度绑定，从源头解决名称同质化导致的识别难题，避免误选误操作 [4][13] - 绑定专业价值，助力科学决策：以“ETF国泰”为专属品牌标识，将产品与公司十余年的专业能力和精细化运营实力关联，方便投资者识别管理价值 [4][14] 公司在ETF领域的深耕历史与行业地位 - 公司是行业主题ETF领域的领跑者，于2011年推出国内首只股票类行业ETF——国泰上证180金融ETF，开启了中国行业主题ETF的发展时代 [5][15] - 2013年是产品研发关键节点，全市场首批国债ETF、纳指ETF、黄金基金ETF相继发行，奠定其在大类资产配置领域的先发优势 [5][15] - 产品布局持续多元化：2016年逆势布局证券ETF、军工ETF；2019年推出覆盖芯片、生物医药、计算机、通信的“科技四杰”；2020年切入钢铁、煤炭等周期赛道；2024年推出首批中证A500ETF [5][15] - 公司已构建覆盖宽基、行业、跨境、商品、策略等多维度的ETF产品矩阵 [5][15] 公司的ETF业务规模与业绩表现 - 截至2025年12月31日，公司非货ETF总规模达2861亿元，在56家机构中排名第7 [6][16] - 公司的行业/主题ETF规模稳居全市场第一（排名1/46） [6][16] - 2025年业绩表现突出：旗下通信ETF(515880)以超125%的年度涨幅在沪深两市ETF中摘得榜首；矿业ETF(561330)以超106%的涨幅位列第三 [6][16] - 上述两只产品在全市场1387只ETF中分别排名第一和第三 [6][16] 更名的战略意义与未来展望 - 此次标准化更名是公司顺应ETF市场高质量发展、深化精细化运营、升级投资者服务的重要一步 [8][17] - 随着ETF市场进入新阶段，差异化与精细化已成为行业竞争的核心关键词 [8][17] - 对于投资者而言，更名让投资选择逻辑更清晰，认准“ETF国泰”这一标识有助于锚定高效投资标尺，为长期资产配置筑牢根基 [8][17]

市场行情与板块表现 - 1月30日，贵金属、工业金属、小金属等板块全线下跌，油气开采及服务板块高开低走，多只黄金、有色ETF跌停 [1][9] - 同日，低估值的种植业与林业、造纸板块领涨，科技板块整体震荡，但通信设备板块走出独立行情，通信、人工智能相关ETF上涨 [2][12] - 多只通信ETF普遍上涨，例如A500ETF融通涨幅5.61%，通信ETF涨幅3.41%，通信ETF广发涨幅3.14% [3][13] 交易量与资金流向 - 1月30日，宽基指数ETF成交降温，沪深300ETF华泰柏瑞成交额仅78.6亿元，较上周日均成交额205.65亿元明显减少 [3][13] - 同日，黄金主题ETF成交额大幅增加，黄金ETF成交额达257.78亿元，远超上周日均71.07亿元，黄金ETF易方达成交额79.64亿元，上周日均仅17.02亿元 [4][14] - 1月29日，有色、黄金ETF吸引大量资金净流入，有色金属ETF净流入17.16亿元，有色金属ETF基金净流入14.97亿元，黄金股ETF净流入13.35亿元，黄金ETF净流入12.71亿元 [5][6][15] - 1月29日，半导体板块吸引资金逆向布局，半导体设备ETF净流入13.25亿元，科创芯片ETF易方达净流入9.53亿元 [5][6][16] LOF产品异动与监管 - 1月30日，多只此前涨停的黄金、资源相关LOF跌停，多只LOF早间停牌一小时后复牌震荡下跌，最终跌停 [7][10][17] - 深交所公告称，近期“国投白银LOF”等基金产品存在溢价过高情形，部分投资者存在异常交易行为，已依规采取暂停交易等自律监管措施 [7][18] 机构观点 - 平安基金表示，黄金此次回调主要受短期避险情绪缓和、部分多头获利了结以及美元指数小幅反弹等因素影响，属于快速上涨后的技术性整固 [8][19] - 该机构认为支撑金价的核心长期逻辑未变，包括全球地缘政治风险高位，以及美国政府财政赤字高企削弱美元信用根基，“去美元化”趋势下对黄金的战略配置意愿坚定 [8][19]

市场主要指数表现 - 上证指数收跌0.96% [1] - 创业板指上涨1.38% [1] 行业与概念板块表现 - 黄金、基本金属概念股出现跌停潮 [1] - 白酒、地产、券商、油气板块跌幅靠前 [1] - 商业航天、金融科技、光伏、AI应用题材出现调整 [1] - CPO、宇树机器人概念股表现活跃 [1] - 农业股走强 [1] ETF产品表现 - A500ETF融通异动上涨5.6% [1] - AI硬件走强，CPO概念股盘中拉升，国泰基金通信ETF、通信ETF广发上涨3% [1] - 芯片设计板块活跃，国联安基金科创芯片设计ETF上涨2.3% [1] - 金属板块深度回调，黄金股票ETF、黄金股ETF、黄金股票ETF跌停 [1] - 有色板块同步下跌，工业有色ETF万家跌停 [1]

A股市场表现与宏观环境 - 2026年A股连续两天收阳，上证指数实现13天连阳，盘中突破4080点，刷新10年新高，创业板指午盘翻红集体收涨 [1] - A股市场已连续6个交易日成交额超2万亿元，2026年两个交易日成交额均突破2.5万亿元大关 [1] - 人民币持续升值、国际化程度加大、国际贸易关系改善以及央行持续推行的低利率与宽松化政策，共同构成了A股牛市维持的大环境 [3] - 央行及相关监管部门计划发展和完善“长钱长投”的制度政策环境，旨在增加中长期投资资金进入A股的金额和比例，为市场长期稳定发展保驾护航 [3] 机构投资表现与策略 - 2025年权益类主动投资型基金表现突出，多只基金一年内投资收益率超过65% [5] - 多只易方达基金的FOF（基金中的基金）几乎“霸榜”前十，股票型FOF收益率基本跑赢同期上证指数18.41%，算术平均收益率约27.2%，中位数约22.7% [5] - 国泰优选领航一年持有基金通过调整持仓，从银行ETF转向稀土、黄金、医药板块，后继续加仓黄金、白银、铜业等资源股，并买入电池ETF等高科技概念股，最终获得惊人收益 [7] - 在《公募基金行业费率改革工作方案》发布后，权益类基金等产品费率下降，投资者承担的认购费等额外成本减少，吸引了更多投资者 [6] ETF市场表现与优势 - 2025年场内ETF表现耀眼，有6只ETF涨幅超过100%，其中通信ETF大涨125.81%夺冠 [9] - 创业板人工智能ETF国泰全年涨幅达150.62%，矿业ETF、通信设备ETF、工业有色ETF、有色金属ETF等涨幅也超过或接近100% [8] - 国内ETF基金规模已突破6万亿元，大部分为被动型基金，其中宽基ETF居多，有助于投资者平衡风险并获得稳定牛市收益 [10] - ETF基金具备交易灵活性、低费用、高透明度等优势，被视为一种可有效避免依赖单一基金经理水平或道德风险的被动投资工具 [9][10] 投资风格与市场展望 - 市场正逐步改变过去“短线短投”的投资心态，转向中长期投资，这有助于指数更稳定、A股震荡幅度更小 [3] - 部分券商认为未来市场走势可能呈现“春季躁动，下半年不确定性加大”的特征，并可能迎来更大行情 [3] - 2025年的优异收益与及时转换投资理念相关，即从传统的价值投资分红概念股转向投资资源股以及具有高成长概念的科技股 [6]

市场表现 - 通信概念股普遍走强，天孚通信股价上涨超过7%，中际旭创股价上涨超过4%，新易盛与工业富联股价上涨超过3% [1] - 受相关板块上涨影响，5G及通信主题ETF涨幅显著，多只产品上涨超过2% [1] - 具体ETF产品中，通信ETF(515880)现价3.190元，上涨0.076元，涨幅2.44%；5GETF(159994)现价1.949元，上涨0.046元，涨幅2.42%；通信ETF华夏(515050)现价2.385元，上涨0.053元，涨幅2.27%；通信设备ETF(159583)现价1.353元，上涨0.030元，涨幅2.27% [2] 行业观点与驱动因素 - 有券商观点认为，人工智能可能是自云计算以来最大的产业机会 [2] - 从硬件层面看，除GPU保持较快增速外，ASIC可能在今年成为第二增长引擎 [2] - 北美算力产业链条的业绩有望在后续几个季度保持较高增速 [2] - 从需求端看，北美云厂商的云收入增长与资本开支投入形成共振，人工智能发展闭环清晰，仍处于上升通道 [2] - 当前AI趋势明确，国内外云厂商资本开支高速增长，通信板块作为提供算力基础设施的“卖铲子”行业，其市场规模有望持续增长 [2]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 金融街证券研究所基于相关策略报告构建基于行业和主题ETF的策略组合 [2] - 2026年1月19 - 23日期间策略累计净收益约2.01%，相对于沪深300ETF的超额收益约为2.68%；2024年10月14日至今，策略样本外累计收益约44.34%，相对于沪深300ETF累计超额约19.78% [3] - 2026年1月26日一周，模型推荐配置贵金属、工业金属、通信设备等板块，未来一周策略将新增持有黄金股ETF、矿业ETF等产品，并继续持有电网设备ETF等产品 [3][12] 根据相关目录分别进行总结 策略构建 - 金融街证券研究所基于《行业轮动下的策略组合报告:基于行业风格延续和切换视角下的定量分析》(20241007)和《股票型ETF市场概览与配置方法研究:以基于行业轮动策略的ETF组合为例》(20241013)构建基于行业和主题ETF的策略组合 [2] 策略更新 - 调入黄金股ETF（市值178.55亿元，重仓贵金属40.96%）、矿业ETF（市值26.44亿元，重仓工业金属49%）等多只ETF；继续持有电网设备ETF（市值167.78亿元，重仓电网设备79.79%） [3] - 调出国防ETF、旅游ETF等多只ETF [12] 业绩追踪 - 20260119 - 20260123期间，策略累计净收益约2.01%，相对于沪深300ETF的超额收益约为2.68%；2024年10月14日至今，策略样本外累计收益约44.34%，相对于沪深300ETF累计超额约19.78% [3] 未来配置建议 - 2026年1月26日一周，模型推荐配置贵金属、工业金属、通信设备等板块 [12] - 未来一周，策略将新增持有黄金股ETF、矿业ETF、通信ETF、游戏ETF、工业母机ETF等产品，并继续持有电网设备ETF等产品 [3][12] 择时信号 - 部分ETF及标的指数的交易择时信号给出日度或周度风险提示，择时信号为量价指标，等于1为看多信号，等于0为中性信号，等于 - 1为看空信号 [3][12]

文章核心观点 文章认为人工智能投资主线在2026年呈现结构性机会，上游算力（半导体设备、光模块）因明确的扩产需求和技术升级而具备较强的上涨逻辑和业绩确定性，下游应用则需等待具体催化，其中游戏板块因基本面扎实而相对稳健 [1][2][3][6][8][10] 半导体设备板块 - 板块上涨的核心逻辑之一是先进制程的扩产需求，国内尚未完全掌握7纳米及更先进制程的核心技术，技术突破与产能扩产成为重要方向 [1] - 板块上涨的另一核心逻辑是存储芯片涨价带来的连锁反应，存储芯片自2025年起持续涨价且供不应求，企业扩产需采购薄膜沉积和刻蚀设备，这驱动了半导体设备ETF(159516)的表现 [2] - 台积电近期上调财报预期与资本开支，对半导体设备板块形成了二级市场的情绪提振 [2] - 半导体设备ETF(159516)规模增长迅速，且其上涨逻辑预计仍将延续一段时间 [2] 光模块/通信板块 - 光模块作为北美算力的映射标的，可关注通信ETF(515880)，该ETF在2025年ETF涨幅榜中排名第一 [3] - 基本面看，英伟达芯片架构将从2025年的Blackwell升级为2026年的Rubin，配套光模块也从800G升级至1.6T，2026年光模块出货量预期高，行业大概率供不应求 [3] - 2027年光模块领域预计出现“光入柜内”新趋势，柜内光模块市场规模预计达柜外市场的4-5倍，增长空间广阔 [4] - 通信ETF(515880)在2026年开年处于调整休息状态，整体表现平稳 [3] AI下游应用板块（概述） - 2025年AI应用板块表现不突出且分散，2026年市场对应用有预期，但基本面尚未彻底改善，建议采取“不见兔子不撒鹰”的等待催化策略 [4][6][10] - AI应用尚未出现能够“通吃”市场的大模型，缺乏成熟的商业模式与规模化落地，这是其面临的核心问题 [7] - 相较于上游算力板块，AI应用的业绩确定性更低 [10] 机器人应用 - 机器人领域在2025年基本面无明显起色，科技水平进步进入瓶颈期，近期无新的技术突破报道 [4] - 行业发展依赖产量增长，但特斯拉等厂商的产量披露波动大（如1000台、1500台、3000台），导致市场预期不确定，板块涨势乏力 [5] - 相关产品已完成审核，正处于向特斯拉送样阶段 [5] 智能汽车应用 - 智能驾驶及智能汽车领域因此前价格战过于激烈，企业元气大伤，影响其持续投入研发的能力 [6] - 资本市场对智能驾驶应用的表现仍持低于预期的判断 [6] 软件与大模型应用 - 软件ETF(515230)开年以来出现上涨，第一波上涨核心逻辑是GEO概念（大模型时代数据搜索的新范式），随后因“千问”推出又出现一波小幅上涨 [7] - 人工智能应用已开始渗透生活，如微软Office搭载Copilot，手机安装AI软件，在撰写发言稿、制作PPT基础内容等场景实用，能提升效率 [7] 游戏应用 - 游戏ETF(516010)在AI应用领域中基本面相对最优，开年已上涨但涨幅不夸张 [8] - 基本面优势一：游戏版号自2022年年底起已实现正常发放，保障了游戏公司稳定的流水收入和良好现金流 [8] - 基本面优势二：游戏公司早前已开启出海布局（如《原神》），海外收入占比及整体收入不断提高 [8] - 基本面优势三：行业容易诞生爆款产品（如《黑神话：悟空》），能形成阶段性强烈增长驱动 [8] - 游戏板块缺乏引发市场短期狂热的催化因素（如马斯克提及GEO概念），短期驱动力不极致，但可能走得更行稳致远 [9][10]

市场整体表现 - 今日市场震荡回升，三大指数集体翻红，沪深两市成交额2.69万亿元，较上一个交易日放量910亿元 [1] - 截至收盘，沪指涨0.14%，深成指涨0.50%，创业板指涨1.01% [1] - 市场流动性较为充沛，成交量保持在相对高位，但整体上攻压力较大，板块轮动加速，结构性行情或是短期主题 [1][12][13] 军工行业与军工ETF - 军工ETF（512660.SH）今日回暖，收涨3.18%，收盘价1.526元，成交额5.95亿元，成交量392.9万份，换手率5.67% [2][13] - 国产大飞机C919航线网络加密，于1月12日首次执飞广州往返南京航线 [3][15] - 国产大飞机C919的欧洲航空安全局（EASA）验证飞行在2026年1月迎来关键节点，获得“性能良好，安全可靠”的积极结论，标志着出海可能迎来突破 [5][17] - C919交付量持续增长，2025年共计交付15架，相比2024年提升2架，相比2023年有数量级成长，高原型C919已下线 [5][17] - 商业航天关注度高涨，国内主导的巨型星座计划包括：千帆星座（2030年前部署1300颗卫星）、银河星座（2030年前发射5000颗卫星）、国网星座（2030年前完成1300颗发射） [6][18] - 据长江证券测算，2030年底前国内待发卫星达2.1万余颗，2030-2035年待发需求约1.5万颗 [6][18] - 2025年12月，中国多个主体向国际电信联盟提交了20.3万颗卫星的频轨申请，规模相当于此前中国所有卫星申请总和的4倍，标志着中国卫星互联网战略进入新阶段 [6][18] - 军工行业基本面受国产大飞机、商业航天等驱动上行，2027年有百年强军重大目标，今年业绩有望底部反转，当前经历回调后具备更强布局性价比 [7][19] 人工智能与算力产业链 - 通信ETF今日强势修复，收涨2.75%；软件ETF展现修复态势，收涨1.52% [7][19] - 英伟达CEO黄仁勋计划1月到华访问，部分核心供应商可能是访问重点 [9][21] - 伴随英伟达GPU及谷歌TPU等计算芯片放大出货量，叠加1.6T光模块渗透提升，2026年光模块市场空间有望倍增 [9][21] - 市场对2026年800G光模块出货量预期达500-700万只，1.6T光模块出货量预期达250-300万只，照此测算，2026年光模块市场规模有望同比实现2倍以上增长 [9][21] - 光模块龙头厂商物料供应短期无忧，不会影响交付 [9][21] - AI下游软件端商业化闭环仍有待完善，实现盈利的厂商寥寥无几，但软件板块弹性可能更加明显 [9][21] - 1月15日，阿里巴巴官宣千问APP重大更新，成为能调用生态、执行任务的“数字管家” [10][22] - 春节前众多大厂可能发布新版模型，软件板块短期催化密集；本月底海外云服务提供商进入业绩披露期，软件侧可能出现超预期表现 [10][22] - 人工智能硬件和软件有望进一步形成更完善的闭环 [10][22]

行业趋势与核心观点 - AI和数字经济被视为未来产业的长期大趋势，算力、网络、存储、散热为主要受益方向 [1] - AI新科技浪潮将持续拉动ICT设备商、光通信、PCB、散热温控等需求 [1] - 行业共识认为CPO（共封装光学）是必然选择，通过将光引擎与主机共封装，可显著降低功耗、提升带宽密度并减少延迟，有望成为AI数据中心应用的必然技术趋势 [1] - 市场进入业绩预告披露期，海外算力产业链高景气度依旧 [1] - 伴随国产算力持续发展及大厂持续投资，看好AI行业及AIDC产业链的持续高景气，积极看好2026年国内AI基础设施需求延续高景气 [1] 市场表现与产品分析 - 2025年ETF“涨幅王”通信ETF（515880）全年上涨125.81%，居全市场第一 [1] - 截至2025年12月22日，通信ETF（515880）光模块含量占比超过48%，服务器含量近20% [1] - 通信ETF（515880）叠加光纤、铜连接等成分，核心环节成分占比超过77%，代表了海外算力的基本面底气 [1] - 截至2025年1月20日，通信ETF（515880）规模为139.22亿元，在同类15只产品中排名第一 [2] - 该ETF目前仍是景气优选，建议持续关注 [1]

近期市场调整原因 - 近期宽基资金持续流出，部分累计涨幅较多的ETF压力相对明显 [1] - 上周发布的部分业绩预告不及预期，市场对海外算力链条去年第四季度的业绩存在担忧 [1] - 通信ETF中部分成分股前期因卫星通信相关概念上涨，而今日卫星板块回调也较为严重 [1] 行业需求端展望 - 景气持续爆发，根据天风证券，NV和Google等需求将拉动2027年1.6T光模块翻倍增长，且行业整体800G仍持续增长 [1] - 随着光向scale-up渗透、NPO预计于2026年起量2027年放量，CPO则有望于2027年应用于scale-up，光互联空间彻底打开 [1] 行业供给端展望 - 2026年是可见的供不应求，同时需求仍在持续上修 [1] - 激光器已经基本锁单 [1] - 光模块龙头多次提及法拉第旋片紧缺，旋光片为光模块上游涨幅最高环节 [1] 新技术与行业前景 - 2026年也是光的新技术纷呈涌现之年，新技术迭代持续抬升行业门槛，盈利能力不断提升，格局更为清晰 [1] - 新技术的百花齐放有望持续催化热度，推动板块催化热度有望不断提升 [1] - AI的高景气料将延续，2026年"供不应求"或贯穿光模块市场 [2] 相关投资标的 - 通信ETF（515880）中光模块含量接近44%，2025年涨幅沪深两市第一，较好代表了海外算力的基本面景气 [2]