文章核心观点 - 兴华基金对旗下规模不足8000万元且年内业绩垫底的“迷你”基金“兴华景成混合”采取了罕见的增聘基金经理操作，形成四人共管局面，引发市场关注 [1][4] - 该基金及基金管理公司面临产品业绩不佳、规模迷你、清盘频发、募集失败及曾受监管处罚等多重挑战 [4][5][6][7][9] 基金产品与操作 - 兴华景成混合型证券投资基金（代码023173）增聘投资总监黄生鹏为基金经理，与原有基金经理崔涛、吕智卓、胡玺潮共同管理，形成四人共管 [1][2][4] - 截至2025年末，该基金规模仅为7791万元，属于“迷你”基金 [4] - 全市场基金经理超过4人的产品仅有17只，其中规模低于1亿元的产品只有4只，兴华景成混合A是其中唯一一只年内收益为负的产品 [4] - 该基金成立于2024年7月9日，基金经理变更频繁，成立次日及去年9月22日分别增聘了基金经理 [4] 基金业绩表现 - 截至2026年2月12日，偏股混合型基金兴华景成混合A年内净值累计下跌12.62%，跑输同期基准收益率14.79个百分点 [4] - 该基金是兴华基金旗下年内表现最差的基金，同时也是偏股混合型基金中年内收益垫底的产品 [4] - 该基金成立以来收益率为7.76%，至少跑输同期基准收益率5个百分点 [4] 基金经理背景 - 新任基金经理黄生鹏证券从业年限8年，投资管理从业4年，现任兴华基金投资总监，曾管理益民品质升级混合A，一年多的任职回报接近42% [3][5] - 共同管理的基金经理吕智卓累计任职超5年，现任基金资产管理总规模35.84亿元，但现任固收公募部副总经理，市场担忧其权益类产品管理经验不足 [5] - 共同管理的基金经理崔涛累计任职近3年，现任基金资产管理总规模1.5亿元，其去年2月卸任的兴华消费精选6个月持有混合发起A近2年任职回报为-5.03% [5] - 共同管理的基金经理胡玺潮任职时间仅144天，现任基金资产管理总规模4.32亿元 [5] 基金管理公司状况 - 兴华基金成立于2020年，是第18家“个人系”公募基金，也是山东省首家全国性公募基金管理公司 [5] - 截至2025年末，公司旗下共有14只公募基金产品，合计管理规模为70.98亿元，在业内排名135位 [6] - 公司旗下“迷你”基扎堆，多只产品因规模过小而清盘，例如兴华消费精选6个月持有期混合清盘时剩余财产不足1300万元，兴华创新医疗6个月持有混合清盘时规模不到1018万元 [6] - 公司产品兴华兴盛纯债在2025年2月底因募集失败而未能成立，是当年首只募集失败的基金 [6] - 公司及其相关高级管理人员于2023年3月1日因违反《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》收到中国证监会青岛监管局出具的警示函 [7][9] - 公司于2026年2月6日运用固有资金500万元人民币认购了旗下产品兴华景睿混合型发起式证券投资基金A [6]

机构持股概况 - 截至2025年10月30日，共有9个机构投资者披露持有公司A股股份，合计持股量达1.38亿股，占公司总股本的59.82% [1] - 机构投资者包括广州飞雪集团有限公司、广州赛纳管理咨询合伙企业、中国建设银行股份有限公司-诺安多策略混合型证券投资基金、高盛公司有限责任公司等 [1] - 相较于上一季度，机构持股比例合计下跌了0.67个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 本期较上一季度新披露的公募基金共计2个，包括诺安多策略混合A和兴华景和混合发起A [1] - 本期较上一季未再披露的公募基金共计58个，主要包括中信保诚多策略混合(LOF)A、国泰海通君得鑫2年持有混合A等 [1] 外资机构持仓变动 - 本期较上一季度新披露的外资机构有1家，为高盛公司有限责任公司 [2]

公司机构持股情况 - 截至2025年10月30日，共有6个机构投资者持有公司A股股份，合计持股量为3891.27万股，占公司总股本的47.06% [1] - 机构投资者包括杭州爱科电脑技术有限公司、杭州瑞步投资管理合伙企业等6家实体 [1] - 相较于上一季度，机构合计持股比例下跌了0.14个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 本期较上一季度新披露的公募基金为1个，即兴华景和混合发起A [1] - 本期较上一季度未再披露的公募基金共计54个，主要包括建信灵活配置混合A、光大保德信量化股票A等 [1]