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口子窖(603589):聚焦市场、品牌、结构升级 多维改革平稳进行 期待成效持续兑现
新浪财经· 2025-04-30 10:33
财务表现 - 2024年实现营业收入60.15亿元,同比+0.9%,归母净利润16.55亿元,同比-3.8%,扣非归母净利润16.10亿元,同比-5.2% [1] - 24Q4营收16.53亿元,同比+9.0%,归母净利3.45亿元,同比-7.6% [1] - 25Q1营业总收入18.10亿元,同比+2.4%,归母净利润6.10亿元,同比+3.6%,扣非归母净利润6.07亿元,同比+3.5% [1] - 2024年整体毛利率74.59%,同比-0.6pcts,25Q1毛利率76.21%,同比-0.3pcts [3] - 2024年归母净利率27.52%,同比-1.4pcts,25Q1归母净利率33.72%,同比+0.4pcts [3] 产品结构 - 2024年白酒业务收入58.76亿元,同比+0.5%,其中高档酒/中档酒/低档酒收入56.81/0.68/1.26亿元,同比+0.1%/-10.4%/+33.0% [1] - 25Q1高档酒/中档酒/低档酒收入17.28/0.21/0.39亿元,同比+3.5%/-12.5%/-9.0%,高档酒占比提升1.0pcts至95.1% [1] - 兼系列新品布局加速,24Q2发布兼8补齐200元价格带,25Q1发布兼7加密大众价格带,未来兼9将进一步完善布局 [2] 区域与渠道 - 2024年安徽省内/省外收入49.56/9.20亿元,同比+1.1%/-2.9%,25Q1省内/省外收入15.86/2.01亿元,同比+6.9%/-19.8% [2] - 2024年直销(含团购)/批发代理收入2.03/56.73亿元,同比+55.7%/-0.8% [2] - 2024年末省内/省外经销商502/517家,同比增加6/62家 [2] - 省内营销改革细化分工优化配置,省外强化长三角、珠三角市场支持,以团购拓展为核心 [2] 费用与战略 - 2024年销售/管理/研发/财务费用率15.28%/6.77%/0.5%/-0.07%,同比+1.4/-0.1/-0.1/+0.1pcts [3] - 25Q1销售/管理/研发/财务费用率12.45%/5.6%/0.44%/-1.65%,同比+0.4/+0.3/+0.3/-1.6pcts [3] - 聚焦"市场、结构、品牌升级"目标,推进渠道扁平化调整,24年设立合肥营销中心,加快启动上海运营中心 [4] - 预计25-26年总营收61.31/64.20亿元,同比+1.9%/4.7%,归母净利润17.01/18.07亿元,同比+2.8%/6.2% [4]