公司核心业务与市场定位 - 公司以防腐防磨堆焊装备为核心，专注于特种装备制造，并向工业设备整体制造、高端结构件制造等方向延伸 [1] - 产品和技术应用于节能环保、电力、能源、化工、冶金、造纸等工业领域 [1] 核心竞争力 - 掌握涵盖材料、工艺、设备等方面的关键核心技术，具备齐全的特种设备生产资质 [1] - 管理团队及核心技术人员稳定，具有跨国公司任职及项目经验 [1][2] - 行业先发地位、规模化生产能力、高效的生产管理构筑竞争壁垒 [1][2] - 拥有国内外知名客户的丰富应用案例，承接大项目及国际订单能力突出 [1][2] - 拥有海内外三个生产基地，规模化制造优势突出 [2] 全球化战略与产能布局 - 坚定立足国内、国际两个市场，积极开拓海外市场，投资海外子公司 [2] - 越南工厂已正式落成并投产，一期共有4条HRSG生产线 [3] - 越南生产基地二期稳步推进，预计2026年二季度投产，计划总共建设12条HRSG生产线 [3] - 每增加一条HRSG生产线需投入约600万人民币 [3] 主要产品市场与需求分析 HRSG（余热锅炉）业务 - 越南基地HRSG产品主要匹配重型燃机，是余热锅炉的核心承压部件，价值量占比高 [3] - 美国市场HRSG处于供不应求状态，需求受人工智能数据中心扩张、制造业回流、电动汽车普及推动 [3] - 美国燃气轮机市场需求显著提升，HRSG通过提升发电效率满足能源清洁化转型需求 [3] 垃圾焚烧发电业务 - 公司目前主营业务仍为垃圾焚烧发电领域 [4] - 境内市场新增项目速度放缓，但仍存在新增与升级改造需求 [4] - 海外市场空间广阔：发展中国家（如东南亚、中亚、拉美）因城市化导致垃圾量激增，将垃圾焚烧列为国家战略 [4] - 发达国家和地区（如欧洲、北美）因早期设施老旧，存在升级改造需求 [4] 燃煤锅炉业务 - 燃煤发电是我国电力系统的兜底保障，用电需求增长带动行业稳定发展 [4] - 政策推动下，燃煤电厂低氮燃烧改造需求将提升锅炉防腐防磨性能，带动工业防腐防磨行业发展 [4] 冶金复合管业务 - 油气开采深度增加及酸性气田环境（含H₂S、CO₂）推动对冶金复合管需求增长 [5] - 冶金复合管制造工艺成熟，成本降低，堆焊技术效率提升为其规模化应用创造条件 [5] 未来增长机遇 - 垃圾焚烧、燃煤发电、化工、冶金、造纸等领域市场需求将进一步打开 [2] - 公司前瞻布局HRSG和油气复合管业务，HRSG已具备一定规模产能，复合管与国外头部客户对接论证中 [2] - 海外拓展成效显著，布局中东油气管道市场，海外收入增长潜力持续释放 [2]

**久立特材 2025年8月26日电话会议纪要关键要点** 公司及行业 * 公司为久立特材 产品包括无缝管 焊接管 复合管 管件及合金材料五大类[3] * 产品应用于石油化工 核电 火电 高端设备制造 航空 半导体等领域[3][16][17] * 纪要涉及冶金复合管行业 主要用于海底油气输送 市场需求扩张[9] 核心业务表现与运营 * 2025年上半年油漆化工领域营收占比提升 境外营收增长主要来自EPK公司中东订单的稳定交付[2][3] * 合金公司2025年上半年盈利约3000万元 全年利润水平预计与去年相近[3][22] * 焊管业务毛利率上半年保持稳定 公司坚持不压低价格获取市场份额[13] * 核电用管业务中 三代蒸发器管全年规划增加五六十吨 核四代项目从去年三四季度到今年一二季度共交付约6亿元订单[15] * 高端产品系列（如镍基系油井管和双向钢管线）价格区间在12万至20万 2025年目标比2024年多销1000吨至1500吨[16] * 除复合管外 2025年无缝管和焊接管订单量基本稳定 总量约为4 4万至4 6万吨[18] 产能与扩张计划 * EPK国内产能基本为2万吨左右 未来计划将国内外总产能提升至七八万吨左右[2][8] * 新建2万吨高端产品产能项目预计2026年第一季度建成投产[3][11] * EPK计划逐步投产国内复合管生产线 提高国内生产线利用率[2][7] 技术与研发进展 * 公司计划在2030年前稳固普通产品市场 逐步释放高精度 高附加值产品（如航空领域用材）的研发成果[2][3] * 冶金复合板项目处于研发和认证阶段 尚未带来显著利润[12] * 公司积极参与核四代 高温堆 块堆等科研项目 并在核聚变领域探索扩大材料供应范围[15][16] * 高端产品市场竞争激烈 新进入者需8到10年研发打磨 公司选择进口设备以优化生产线[17] 订单与市场策略 * EPK被收购后订单谈判能力和资金支持增强 未来五年复合管综合需求稳定[2][5] * EPK紧密跟进订单 大订单取决于客户最终方案确定 预计2025年底前可能有一两个大订单[6] * 公司通过灵活切换赛道和开拓高端市场应对焊管业务竞争[13] 财务与公司治理 * 2024年第二 三季度EBK亏损 第四季度体现部分订单[3][11] * 公司对永兴减持暂无持续计划 仍保持紧密合作[19] * 减持股份至5%以下时计量方式不变 仍按4 999%比例记录[20] * 公司正在拟定新激励方案草案 计划2025年底前推出 分红比例无明确承诺但内部有大致区间[21] 其他重要信息 * 三极管业务2025年毛利率下滑幅度收窄 主要增长来自游戏领域的焊接管开拓[14] * 合金公司未来将继续布局航空 核电等中高端应用材料[22] * 冶金复合管国内产品单价较低 主要生产基础款 EBK专注于中高端产品[10]