2025 年 05 月 13 日 创金合信基金黄弢：以逆向思维追 求低回撤稳健收益 白皓天 A0230123070002 baiht@swsresearch.com 联系人 肖逸芳 (8621)23297818× xiaoyf@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 权 益 量 化 研 究 ——基金经理研究系列报告之六十七 证券分析师 肖逸芳 A0230524110001 xiaoyf@swsresearch.com 邓虎 A0230520070003 denghu@swsresearch.com 蒋辛 A0230521080002 jiangxin@swsresearch.com 研究支持 证 券 研 究 报 告 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 量 化 策 略 ⚫ 创金合信基金黄弢：清华大学硕士。曾任长城基金市场部渠道主管、海富通基金市场部南 方区总经理、鼎诺投资执行总裁、北京和聚首席策略师、上海禾驹投资首席策略师，2020 年 2 月加入创金合信基金管理有限公司。现任权益投研总部总监，行业研究投资部、风 格策略投资部和绝对收益目标权益投资部总监，管理创金 ...

文章核心观点 创金合信基金旗下创金合信文丰债券即将公开发售，介绍了基金的基本信息、投资目标、组合比例，以及拟任基金经理情况和其中一位经理的历史业绩与现管产品债券持仓 [1][2][3][4][5] 基金基本信息 - 创金合信文丰债券于2025年5月19日至2025年5月30日公开发售，投资类型为二级债基基金，管理费率每年0.6%，托管费率每年0.15% [1] - 投资目标是在严格控制投资组合风险的前提下，力争为投资者提供长期稳定的投资回报 [1] - 投资组合比例为投资债券不低于基金资产的80%，投资股票、可转换债券、可交换债券合计不超过20%，其中投资港股通标的股票占股票资产的0 - 50%，每个交易日日终扣除国债期货合约保证金后，保持不低于基金资产净值5%的现金或一年以内到期政府债券 [1] 拟任基金经理情况 - 拟任基金经理为黄弢、谢创 [2] - 黄弢为清华大学硕士，有丰富从业经历，2020年2月加入创金合信基金，现任权益投研总部负责人等职，兼任多部门负责人，同时担任多只基金经理 [2] - 谢创为西南财经大学金融工程硕士，2015年7月加入创金合信基金，现任固收投资部负责人，同时担任多只基金的基金经理 [2] 黄弢管理基金业绩 - 截止目前，黄弢管理5只基金 [3] - 创金合信鑫祺混合A任期回报37.46%，同类平均15.37%，行业排名461/3073，任职期盈利2.06亿元，管理费4303.71万元 [3][4] - 创金合信稳健添利债券A任期回报11.44%，同类平均8.08%，行业排名686/4355，任职期盈利716.52万元，管理费250.47万元 [3][4] - 创金合信鑫祥混合A任期回报20.90%，同类平均 - 16.84%，行业排名173/3999，任职期盈利306.15万元，管理费74.14万元 [3][4] - 创金合信益久9个月持有期债券A任期回报8.97%，同类平均5.86%，行业排名426/5103，任职期盈利651.87万元，管理费130.00万元 [4][5] - 创金合信景雯混合A任期回报16.32%，同类平均 - 19.09%，行业排名210/4068，任职期盈利874.19万元，管理费218.43万元 [4][5] 黄弢现管产品主要债券持仓 - 创金合信鑫祺混合A主要持仓22国开05（占净值比例3.43%）、22工商银行二级03（3.38%）等 [5] - 创金合信稳健添利债券A主要持仓22国开05（9.76%）、23中行二级资本债03A（6.01%）等 [5] - 创金合信鑫祥混合A主要持仓24国债09（12.59%）、23长沙银行债01（7.28%）等 [5]

文章核心观点 权益类基金受益科技股行情飘红，固收类和偏债混合型基金遇冷，创金合信鑫祥面临清盘风险，其虽连年正收益但或因双基金经理名气有限；创金合信主动权益基金经理皮劲松和李游各有短板，谁能成公司主动权益名片待解 [2][3][8] 创金合信鑫祥基金情况 - 截至2025年3月18日已连续45个工作日资产净值低于5000万元，若连续50个工作日如此，基金管理人有权终止合同清算，此前已发布两次清盘预警公告 [2] - 成立于2021年2月4日，每年实现正收益，由黄弢和刘润哲合作管理 [2] - 2022 - 2024年收益率分别为2.71%、3.66%、5.70%，在同类基金中排名分别为第31位、第65位、第594位；2025年到目前净值增长率1.51%，在1378只基金中排第358位；最新年化收益约4.62%，在同类559只基金中排第30位；截至3月21日收盘，最新净值和累计净值均为1.2052元 [4] - 去年四季报股债持仓，权益股票重仓比亚迪、紫金矿业年内涨幅超15%，中国化学年内跌幅接近10%；债券配置占比超3%的前五位品种中，三只是金融债，两只是国债 [4] 创金合信鑫祥基金经理情况 - 黄弢负责权益投资，累计任职近5年，管理5只产品，现任基金资产总规模约8.25亿元，在管基金最佳任期回报43.08%，强项在渠道和投资策略，二级市场实战非强项 [5][6] - 刘润哲负责固收投资，累计任职约2.5年，在创金合信管理两只产品，现任基金资产总规模约1.36亿元，在管基金最佳任期回报约13.11%，公募从业时间不够导致名气欠丰 [5][6][7] 创金合信主动权益基金经理情况 李游 - 累计任职近8.5年，管理五只基金产品，被称“游大师”，五只基金总规模约40.13亿元 [9] - 最早管理的创金合信资源发起式实现回报翻番，最新管理三只基金任职浮亏，创金合信产业智选混合浮亏达 - 55% [9] - 今年管理产品表现分化，四只基金浮盈，兴选产业趋势混合浮亏；管理的偏全市场类产品不擅长人工智能领域公司 [9] 皮劲松 - 管理4只基金合计规模约5.44亿元，仅一只实现正收益 [10] - 离任创金合信医药消费股票时任职回报近 - 50% [10] - 创金合信全球医药生物股票发起2024年在同类70只基金中排第66位，2025年成绩尚可但受去年拖累，最新年化收益在70只基金中排第64位，去年底规模约0.13亿元 [10]