公司动态：沈飞航空博览园升级改造 - 沈飞航空博览园已完成全面升级改造并正式焕新启幕 此次升级聚焦于提升游客体验 从陈列布局 导览服务 设施环境 互动体验等多方面进行了全方位优化 [6] - 升级改造精心打造了六大核心亮点 旨在为游客带来一场兼具知识性 趣味性与舒适性的沉浸式航空之旅 使其成为假期出游的热门选择 [6] 展陈布局升级 - 园区对户外战机群进行了全新布局 按机型代际重新划分 打造出六大特色展区 战机按时间顺序排列 展现中国航空工业发展历程 [7] - 从早期经典机型到现今先进战机均有陈列 游客可一站式领略中国战机从无到有 从弱到强的进化历程 [7] 导览与标识系统优化 - 园区对导览系统进行了全面升级 全新的导览指引牌遍布各处 设计醒目 标识清晰 馆内导览图与宣传手册也同步更新 [8] - 所有户外真机的指示牌全面更新 新版指示牌设计更清晰美观 内容更详实 包含机型参数 历史背景等关键信息 并新增视频讲解功能 游客扫码即可观看 [9] 硬件设施与游客服务改善 - 展馆正门以温暖明亮的新面貌亮相 园区内的台阶与地面更换为全新的防滑铺装材质 提升了美观性 耐用性与安全性 [10] - 园区新增了多处户外座椅 为游客提供了舒适的休憩空间 体现了对游客的贴心关怀 [11] 主题互动与营销活动 - 园区打造了新年限定打卡点 包括全新落成的歼击机摇篮地标 以及穿着手工编织彩色“毛衣”的树木和雪人装饰 为冬日游览增添趣味 [12] - 升级后的博览园定位为展示航空文化的重要窗口和承载游客热爱与梦想的打卡胜地 目标客群包括航空爱好者 历史追寻者及家庭出游游客 [12]

行业与公司 * 可控核聚变行业与模块电源行业、军贸行业 [1] 核心观点与论据 可控核聚变产业化加速 * BEST项目杜瓦底座于10月1日成功安装至主装置，标志着项目进入新阶段，预计下半年将加速招标电源和超导材料等关键部件 [2][3] * 国内除BEST项目外，中核集团的中国聚变能源公司也值得关注，预计明年将有更多招标活动，影响2026年及以后的市场 [1][4] * 可控核聚变产业链核心在于五大结构部件：真空室、偏滤器、包层冷屏、磁体和杜瓦，其中磁体系统价值量占比约28% [5][7] * 电源系统（加热电源和磁控电源）价值量占比约8%，是下一阶段招标的重点方向之一 [8] * 上游材料涉及低温超导线材、高温超导带材、钨材料和碳化硅复合材料，代表性公司包括金达股份（上海超导）、永鼎股份（东部超导）、西部超导等 [9] * 西部超导主要供应低温超导线材，在BEST项目2025年招标中预计价值量约5亿元，并在B系氧化物和二硼化镁高温超导路线上有优势 [10][11] 模块电源行业高景气 * 模块电源行业受益于防务需求恢复和AI应用增长，预计到2028年军用市场总量将达590亿元人民币，2025年市场规模有望突破100亿元，2028年突破150亿元 [1][13] * AI服务器功耗显著提升（如英伟达芯片从H系列700瓦提升至GB200系列2700瓦），推动对高性能、高密度、高可靠性供配系统的需求 [14][16] * AI服务器机柜功耗从6.5千瓦增至14.3千瓦，加速模块化和集成化电源应用，并提升单价与整体市场规模 [14][16] * 全球AI相关供配设备市场2025年预计达74亿美元，2027年将增长至325亿美元，复合增速超过100% [17] 全球军贸需求与中国机遇 * 全球军贸需求增加源于安全局势动荡（如俄乌冲突、巴以冲突），中国武器装备因表现超出预期，市场份额有望提升 [22] * 中国武器装备实现高端化、自主化，且欧洲产能受限优先满足自身需求，为中国提供更多市场机会 [23] * 军贸过程中主机厂环节因价格提升而毛利率显著提高，是最核心受益环节，应关注飞机（中航沈飞、西飞、成飞）、导弹（洪都航空）、雷达（国睿科技）等方向 [24][25] * 中国战机型号从仿制走向自主研发，如歼10、骁龙已实现出口，歼35因性价比和国产化具备未来出口潜力 [19][24] 其他重要内容 2025年投资展望与选股思路 * 2025年作为"十四五"收官之年，"一年补三年欠账"的逻辑有效，应关注原材料及元器件订单变化 [26] * 选股思路应关注补欠账（如导弹领域的航天电器、菲利华）和产品力提升（如中航光电、中航高科），以及结构调整与个股反转机会 [26] 产业链公司角色 * 中游设备领域，联创光电使用上海超导的高温超导带材制造高温超导磁体，合锻智能和上海电气在真空室制造方面有贡献 [9] * 国光电器和安泰科技在真空室内构件如包层材料、偏滤器等领域具有优势 [9] * 下游主要为科研院所（中科院、西南物理研究院）及民营企业（新奥能源、能量起点）进行研发 [6][9]