美国对委内瑞拉制裁与军事干预 - 特朗普政府于2025年1月就职后迅速收紧对委内瑞拉政策，包括取消雪佛龙的豁免许可，并于2025年3月威胁对购买委内瑞拉石油的国家加征25%关税 [5] - 2025年12月，美国海军加强巡逻并拦截扣押多艘油轮，导致运输链条混乱和费用上升 [8] - 2026年1月3日，美国特种部队实施“南方之矛”行动，抓捕马杜罗夫妇，随后宣布美国将管理委内瑞拉石油，包括处理3000万至5000万桶积压原油 [12] 中国石油进口策略与市场反应 - 中国是委内瑞拉石油的主要买家，2025年进口量占其出口总量的80%以上，但在中国原油进口总量中仅占4.5% [5][8] - 面对制裁导致的每桶风险溢价增加约2美元及供应不确定性，中国买家自2025年3月起正式减少进口委内瑞拉原油 [8] - 中国拥有充足的储备缓冲，包括马来西亚周边海域8200万桶浮动原油及陆上库存，足以供应数月 [8] - 中国炼厂理性评估风险与成本，拒绝接受缩减折扣的高价委内瑞拉原油，转而寻求其他供应源 [10] 全球石油贸易格局变化 - 委内瑞拉2025年日均出口78万桶原油，但受制裁和军事行动影响，PDVSA于2026年1月关闭部分油井，导致日减产20万桶 [8][14] - 中国买家转向伊朗和俄罗斯的原油，这些来源提供每桶约10美元的稳定折扣，同时增加从加拿大的进口，2025年加拿大海运原油在中国进口中占比近40% [8][10] - 美国控制委内瑞拉石油后，临时政府同意向美国提供价值28亿美元的原油，导致布伦特原油价格短期跌至70美元以下 [12] - 全球贸易流向改变，美国计划主导委内瑞拉石油销售并优先供应本国炼厂 [10][17] 行业影响与未来挑战 - 委内瑞拉石油行业基础设施老化，日产量已从300万桶下降至不足100万桶，债务问题棘手 [12] - 特朗普政府计划吸引1000亿美元投资以重振委内瑞拉石油业，但行业公司因高成本和高风险持保留意见，预计产量恢复需数年时间 [17] - 中国国内基建需求放缓降低了对用于提炼沥青的委内瑞拉重质原油的紧迫需求 [8][10] - 市场规律最终主导格局，政治干预未能迫使主要买家接受不利条件，全球供应链逐步调整恢复 [17]

事件起因与直接影响 - 美国对委内瑞拉采取的“海上安全行动”在2025年底演变为事实上的海上封锁[1] - 每日约50万桶原本流向中国炼油厂的委内瑞拉重质原油供应骤然中断[1] - 美委之间一份价值约20亿美元的原油进口协议正在执行，相当于将原本面向亚洲市场的数百万桶原油转输美国[1] - 供应中断对中国独立炼油厂（“茶壶”炼厂）构成了直接冲击，这些炼厂是加工委内瑞拉折价重质原油的主力[1] - 委内瑞拉原油具有“高黏度、高含硫”特性，特别适合生产沥青等特种产品，形成了难以被轻易替代的市场生态位[1] 中国炼油企业的应对措施 - 面对“断供”，中国炼油企业在2026年初迅速展开寻找替代油源的行动[3] - 多家长期采购委内瑞拉原油的中国企业开始评估最接近的替代品——加拿大重油，因其物化性质与委内瑞拉原油最为相似[3] - 中国炼油企业利用约2个月的浮动库存缓冲期，迅速将采购目光转向太平洋对岸的加拿大[3] - 除加拿大外，中国也在评估其他替代来源，包括增加从俄罗斯、中东等地的进口，多元化供应渠道是中国能源安全战略的核心原则[5] - 市场分析师认为，即使短期内需要支付一定的溢价，建立稳定多元的供应体系对中国这样的主要进口国而言具有长期战略价值[6] - 中国炼油企业的快速适应能力，展现了其作为“敏捷买家”的角色，能够在供应中断后迅速找到替代方案[8] 加拿大方面的机遇与变化 - 中国炼油企业的转向恰逢加拿大能源基础设施的关键时刻，2024年5月，跨山输油管道扩建工程完工，将阿尔伯塔省原油运抵太平洋沿岸的能力提升至每日89万桶[3] - 加拿大原油正迅速填补中国市场出现的空缺，通过跨山管道出口至中国的原油量已从几乎为零增长至可观规模[3] - 尽管加拿大原油价格高于折价的委内瑞拉原油，但其供应的稳定性和地缘政治中立性在当前环境下具有特殊价值[3] - 加拿大方面乐见这一变化，因其原油出口长期过度依赖美国市场（占比95%以上），在美国贸易政策不确定性增加的背景下显得尤为脆弱[3] - 阿尔伯塔省能源部门数据显示，该省对中国的能源产品出口额在过去一年中显著增长，增幅达到数倍[3] - 加拿大政府视此为推动能源出口多元化的历史机遇，能源合作预计将成为加拿大总理访华行程中的重要议题[7] - 对加拿大而言，这不仅是短期出口增长的机会，更是实现其“能源超级大国”愿景、减少对美国市场依赖的关键一步[9] 全球能源贸易格局重塑 - 中国炼油企业的紧急转向并非孤立事件，而是全球能源贸易格局调整的一部分[4] - 这场由委内瑞拉原油“断供”引发的连锁反应，正在重塑北美与亚洲之间的能源贸易格局[8] - 美国对委内瑞拉原油流向的干预，原本意在加强对重质原油资源的控制，却意外推动了加拿大与中国能源关系的加强[8] - 太平洋上的油轮航线正在重新绘制，加拿大原油正沿着新建的输油管道，流向等待它们的中国炼油厂[9]