公司基本情况与产品介绍 - 公司 IR 经理介绍公司、子公司基本情况、产品情况及行业发展情况 [2] - 公司主要从事各类功能涂料、光刻胶及配套材料等新型功能材料，以 PCB 光刻胶、3C 消费电子涂料等电子材料为基本盘，拓展多领域产业应用 [2] 各产品领域情况 电子材料领域 - PCB 光刻胶、显示光刻胶、3C 消费电子涂料合计营业收入约 4 亿，行业增速平稳 [2] - 2024 年 PCB 光刻胶占公司整体收入 54.44%，是基本盘，有稳定客户群体，国产替代空间大，公司跟随行业增长，产能和经营水平不断提升 [8][9][10] 光伏领域 - 公司聚焦光伏新技术用胶，光伏 BC 电池绝缘胶等产品年营业收入约 5000 万，虽受下游影响营收低于预期，但仍居领先地位，随光伏 BC 电池扩产将受益 [2] 金属食品包装涂料领域 - 2022 年营业收入约 1000 万，2023 年约 5000 万，2024 年约 9000 万，刚需市场放量增长迅猛 [3] 工业功能涂料领域 - 环保型高性能石墨烯改性重防腐系列涂料性能超跨国品牌，已启动 NORSOK M - 501 检测认证，在多领域取得批量订单，预计 2025 年三季度在战略领域大型企业逐步放量 [3][4] 行业市场情况 - 2023 年全球与中国防腐涂料市场容量分别为 1900.34 亿元与 593.1 亿元，预计 2029 年全球防腐涂料市场规模将达 3333.83 亿元 [4] - 重防腐领域海外跨国巨头占据主导地位，公司采取“屏蔽法”主动防腐，有环保等优势，切入海洋工程涂料市场引领革新和国产替代 [4][5][6] 认证相关情况 - NORSOK M - 501 是海洋重防腐涂料领域销售条件背书，通过认证可提升市场竞争力和品牌影响力 [6][7]

公司产品及发展前景 - 公司以 PCB 光刻胶、3C 消费电子涂料等电子材料为基本盘，扩展光伏胶、显示光刻胶等领域，重点发展工业防护涂料、功能膜材及金属包装涂料等领域 [2][4] - 电子材料领域基本盘，PCB 光刻胶、显示光刻胶、3C 消费电子涂料合计约 4 亿营业收入，行业增速平稳 [2] - 光伏新技术增量市场，光伏胶产品年营业收入约 5000 万，稳居行业领先，中信建投预测 2025 - 2026 年国内 BC 产能将达 105/175GW，2025 年光伏 BC 电池销量有望从十来 GW 放量至超 50GW [2] - 金属食品包装涂料刚需市场，功能膜材及金属包装涂料 2022 年营业收入约 1000 万，2023 年约 5000 万，2024 年约 9000 万，增长迅猛 [2][7] - 海洋工程涂料、工业防护涂料等重防腐涂料市场，环保型高性能石墨烯改性重防腐系列涂料实现代际突破，预计 2025 年二季度至三季度大型企业相关产品逐步放量 [2][3][9] 公司战略重心规划 - 因势而变顺势而为，聚焦光伏新技术用光伏胶、新能源汽车内外饰涂料，顺应产业趋势 [4] - 穿越周期对冲风险，发展工业重防腐涂料、金属包装涂料等市场应用领域 [4] - 多维度可持续发展，开发环保型涂料产品，改善工业和产业排放，提高产品资产使用寿命等 [4] - 为客户创造价值，从材料供应商转变为解决方案提供商，在光伏 BC 电池绝缘胶等领域创造价值 [5] - 国产替代进口解决方案，从第一代国产替代转变为第二代全方位创造多重价值的系统解决方案 [5][6] - 节奏上，传统领域夯实并稳步提升，短期重点突破光伏 BC 电池绝缘胶等新应用领域 [6] 金属包装涂料市场及公司增长空间 - 全球金属包装涂料市场 2024 年规模约 35.58 亿美元，预计 2031 年达 44.52 亿美元，2025 - 2031 年 CAGR 为 3.3%，中国市场规模约占全球四分之一 [7] - 公司逐步丰富产品应用领域，开发环保型无溶剂 UV 光固化涂料，控股子公司产品用于多领域，未来将随市场开拓快速增长 [7] 海洋领域涂料产品开发及认证情况 - 公司在海洋重防腐涂料领域制定重点突破大型企业战略，环保型高性能石墨烯改性重防腐系列涂料性能超跨国品牌，已启动 NORSOK M - 501 检测认证 [8] - 产品在多场景小批量应用并取得卓越效果，已在部分领域取得批量订单，预计 2025 年二季度至三季度逐步放量 [3][8][9] NORSOK M - 501 检测认证 - NORSOK M - 501 是国际上海洋钢结构防护涂层广泛采用的标准，由挪威石油行业 1994 年制定，代表重防腐涂料腐蚀测试最严格技术规范 [9] - 2022 年第 7 版在 ISO 12944 系列标准基础上细分要求、增加规定，引入新涂层体系 [10] - 通过该认证是参与海洋工程装备防护涂料项目的“通行证”，可提升市场竞争力和品牌影响力 [10]

公司经营业绩 - 2024 年营收 5.18 亿元，同比平稳增长，归母净利润亏损 3206.92 万元，销售毛利率 38.02%，较上年同期增长 2.25%，为近 5 年新高，管理费用、财务费用均同比减少 [1] - 2024 年光伏 BC 电池绝缘胶等相关光伏胶产品营业收入约 5000 万，2024 年及 2025 年一季度该产品营业收入低于预期，二季度开始新产线、新客户将带来增长 [4][7][23][26] - 功能膜材及金属包装涂料 2023 年营业收入约 5000 万，2024 年约 9000 万，增长迅猛 [27] 业绩亏损及下滑原因 - 2024 年亏损原因主要为对全资子公司江苏宏泰商誉资产组进行减值测试计提商誉减值 2991.36 万元，减少确认递延所得税资产 2568.46 万元，计提应收账款坏账损失 1344.31 万元，对设备、存货进行减值测试计提资产减值损失 920.52 万元，上述事项合计影响营业利润减少近 8000 万元 [1] - 2025 年一季度营收和净利润下滑是受下游光伏 BC 电池销售节奏、客户要求降本降价并引入二供竞价等因素影响，光伏 BC 电池绝缘胶营业收入低于预期 [1][3][5][7][18][21][23][26] 业务发展规划 光刻胶及配套材料板块 - 以 PCB 光刻胶等电子领域传统光刻胶为基本盘，顺应电子信息行业发展稳健增长，近年营收基本保持 3 亿左右 [4] - 重点开拓光伏新技术用胶领域，开发各类光伏 BC 电池绝缘胶等新应用领域 [3][4] - 根据市场情况及华南基地检测条件择机推动其他品类显示光刻胶的研发和客户验证 [2] 涂料板块 - 专注开发 UV 光固化涂料、无溶剂高固含涂料、水性涂料等环境友好型涂料，为客户提供可持续高性能涂层解决方案 [3] - 企稳 3C 消费电子涂料和汽车涂料领域，拓展汽车涂料业务，加速功能膜材涂料、金属包装涂料、工业重防腐防护涂料等市场应用领域拓展，实现国产替代 [3] 产品相关情况 光伏 BC 电池绝缘胶 - 2024 年稳居行业领先供应商，受下游因素影响 2024 年及 2025 年一季度营收低于预期，二季度开始新产线、新客户将带来增长 [4][7][23][26] - 行业预测 2025 年光伏 BC 电池销量将从十来 GW 快速放量至超 50GW，该产品作为核心增量辅材将优先受益，带动公司光伏绝缘胶产品加速增长 [4][7][23][26] 显示用光刻胶 - TP 光刻胶、TN - LCD 光刻胶、STN - LCD 光刻胶等已实现批量销售 [2] 石墨烯重防腐涂料 - 产品性能参数及涂装效果实现代际突破，自检及第三方送检结果远超现有市场通用跨国品牌，已启动 NORSOK M - 501 检测认证 [2][11][36] - 在港口码头、海洋工程、高端装备制造等场景实现小批量应用，正在部分大型企业及其指定第三方检测中心试涂检测，预计 2025 年二季度至三季度逐步放量 [2][11][36] 产能相关情况 龙南基地 - 已基本完成厂房建设和设备产线布局，自制树脂试生产后将提高对关键原材料掌控能力，PCB 光刻胶 1.6 万吨/年子项目陆续进入试生产和投产状态，募投项目整体投产进度过半，剩余项目预计 2025 年下半年逐步启动试生产 [15] - 2024 年营收约 9727 万元、2025 年一季度约 4277 万元，2025 年 2 月 25 日 9000 吨/年产能备案正式投产 [5][17][21] 自制树脂产能 - 2025 年 4 月 1.13 万吨/年自制树脂产能获批复并试生产，可实现大部分核心原材料树脂自产自用，降低对外购树脂依赖，保障供应链安全，降低成本，提高光刻胶产品毛利率 [20][21] 市场相关情况 3C 消费电子涂料 - 智能手机和笔记本电脑市场平稳，产品差异化、品质高端化需求增多，引领电子涂料行业向定制化、高综合性能、系统服务方向发展 [16] - 2024 年全球 PCB 产值 735.65 亿美元，同比增长 5.8%；预计 2029 年达 946.61 亿美元，2024 - 2029 年年均复合增长率 5.2% [16] 功能膜材及金属包装涂料 - 我国食品饮料金属包装涂料行业起步晚，早期被外资垄断，近年国产化替代加速 [16][27] - 2024 年全球金属包装涂料市场规模约 35.58 亿美元，预计 2031 年达 44.52 亿美元，2025 - 2031 年复合增长率 3.3%，中国市场规模约占全球四分之一 [16][27] 其他情况 增发情况 - 以简易程序向特定对象发行股票已完成定价并确定投资者，已提交深交所等待受理审核，生效和完成需获深交所审核通过和证监会同意注册批复，最终实施时间无法预计 [2][9][19] 应对原材料价格波动措施 - 与主要供应商保持良好合作关系，保障供应链稳定性，对重要原材料提前采购备货，保持安全库存，降低成本影响 [14] 经营现金流回暖原因 - 优化资产，调整生产运营基地，处置老旧小基地，降低成本和折旧 [29] - 运营和人员优化，整合运营降低费用，强化总部职能，合并业务及子公司，人员从 700 多人降至 500 多人，提高人效比 [29] - 产品结构优化，削减低毛利产品，加快产能整合集中生产，降低额外成本，依托集中生产优势扩大销售 [29] - 加大研发力量，升级改造研发中心并投入使用，为新产品开发奠定基础 [29]

日前，全球领先的品牌价值评估与品牌战略咨询公司品牌金融（Brand Finance）发布"2025年美国品牌价值500强排行榜"。今年排名的品牌总价值同比增 长7.4%，至5.79万亿美元，超过美国2.8%的经济增速。 | 2025 | 2024 | | | | 2025 Brand | Brand Value | 2024 Brand | 2025 Brand | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Rank | Rank | | Brand | Country | Value | Change | Value | Rating | | 101 | 104 | A | Hb | Electronics | D | D | B | D | | 102 | 132 | A | Qualcomm | Semiconductors | D | D | ଲ | D | | 103 | d3 | A | Dollar General | Retail | P | D | D | D | | 104 | 80 | V | Chubb | In ...