2025年公募基金清盘情况概览 - 截至2025年12月29日，年内已有超过280只公募基金进入清盘程序，与2024年全年的293只基本持平，清盘已成为行业常态 [1][10] - 基金清盘常态化反映了公募基金行业持续优胜劣汰的生态变化 [1][10] 清盘基金月度分布 - 2025年各月清盘基金数量存在波动，其中5月清盘数量最多，达到30只，1月、7月、9月清盘数量也较多，分别为22只、27只和24只 [2][11] - 12月（数据截至29日）清盘数量为R（原文标记），11月清盘数量为35只 [2][11] 清盘基金类型与机构分布 - 从类型看，混合型基金清盘数量最多，在281只清盘基金中达127只，占比超过45% [3][12] - 债券型基金清盘53只，股票型基金清盘51只，FOF基金清盘36只 [3][12] - 从管理人看，机构间分化显著：博时基金清盘数量居首，达16只 [3][12] - 海富通基金、华安基金、华宝基金与南方基金各清盘9只产品 [3][12] - 景顺长城基金、申万菱信基金与银河基金各有8只基金清盘，国联基金清盘7只 [3][12] - 头部基金公司中，广发基金年内仅1只产品清盘，华泰柏瑞基金与招商基金各有2只基金终止运作 [3][12] 清盘基金成立年限 - 清盘基金中既有运作超过十年的“老基金”，如浦银安盛幸福回报A、万家强化收益等 [4][13] - 也有大量成立不足一年的“次新基金”，如海富通数字经济A、华宝远景A等 [4][13] - 典型案例如华宝远识A，成立不足半年，虽实现11.35%的正收益，但仍因资产净值持续低于5000万元而清盘 [5][14] 清盘主要原因 - 规模不足是清盘主因，在281只清盘基金中，多达235只属于“触发合同终止条款”，绝大多数因规模持续低于5000万元或合同约定下限而退出 [5][14] - 部分基金即便业绩突出也难逃清盘，显示投资者盈利后集中赎回导致规模萎缩的现象 [6][15] - 例如，南方碳中和A年内回报高达71.03%，但因资产净值低于2亿元触发终止 [6][15] - 华宝专精特新A年内上涨62.89%、国联研发创新A年内上涨53.67%、国泰瑞通科技创新精选三个月持有A年内上涨41.35%，均因规模不达标清盘 [6][15] - 另一部分基金因业绩持续不佳而规模萎缩，例如华宝中证1000A成立以来回报为-63.95% [6][15] - 宝盈新能源产业A、上银新能源产业精选A、长城先进制造六个月持有A成立以来跌幅均超过50% [6][15] - 万家新能源主题A年内下跌9.17%，成立以来跌幅达34.84% [6][15] 清盘基金数据扫描 - 成立时间最长的清盘基金如西部利得成长精选，运作超10年，累计回报达83.64%，但仍因规模问题终止 [7][16] - 成立不足一年即清盘的基金中，华宝远识A、华安深证主板50ETF等即便取得正收益也因规模无法维持而“夭折” [7][16] - 清盘基金中，南方碳中和A以71.03%的年内回报位居业绩榜首 [7][16] - 业绩垫底的基金如上银新能源产业精选A、宝盈新能源产业A等年内跌幅超过6%，成立以来跌幅超过50% [7][16] 行业生态与投资者启示 - 行业观点认为，迷你基金清盘是市场优胜劣汰的必然结果，未来将趋于常态 [8][17] - 随着新基金审批发行门槛降低，基金的“壳”价值变低，基金公司不再为“保壳”而维持表现不佳、规模不大的产品，形成“有进有退”的市场生态 [8][17] - 基金清盘常态化的背后，是行业从“重首发”向“重持续运营”的深刻转型 [8][17] - 对投资者的启示是应理性看待清盘，优先选择规模适中的产品，同时避开机构占比过高的产品 [8][17] - 投资者应系统提升基金筛选能力，关注产品规模、业绩持续性和管理人实力 [8][17]

2025年公募基金清盘情况概览 - 截至2025年12月29日，年内已有超过280只公募基金进入清盘程序，与2024年全年的293只基本持平，清盘已成为行业常态 [1][12] - 公募基金行业整体规模已接近36万亿元 [1][11] 清盘基金月度分布 - 2025年各月清盘基金数量存在波动，例如1月22只、3月19只、5月30只、8月25只、11月35只 [2][13] 清盘基金类型与机构分布 - 从类型看，混合型基金清盘数量最多，在281只基金中达127只，占比超过45% [3][14] - 债券型基金清盘53只，股票型基金清盘51只，FOF基金清盘36只 [3][14] - 从基金管理人看，清盘产品分布显著分化，博时基金清盘数量居首，达16只 [3][14] - 海富通基金、华安基金、华宝基金与南方基金各清盘9只产品 [3][14] - 景顺长城基金、申万菱信基金与银河基金各有8只基金清盘，国联基金清盘7只 [3][14] - 头部基金公司中，广发基金年内仅1只产品清盘，华泰柏瑞基金与招商基金各有2只基金终止运作 [3][14] 清盘基金成立年限特征 - 清盘基金中既有运作超过十年的老基金，如西部利得成长精选，也有大量成立不足一年的次新基金 [4][15] - 华宝远识A成立不足半年即清盘，成为“短命基”典型，尽管其实现了11.35%的正收益 [6][16] 清盘主要原因分析 - 规模不足是清盘主因，在281只清盘基金中，多达235只属于“触发合同终止条款” [7][17] - 绝大多数清盘因规模持续低于5000万元或合同约定规模下限 [7][17] - 部分基金业绩突出但仍因规模不达标清盘，如南方碳中和A年内回报高达71.03%却因资产净值低于2亿元清盘 [8][18] - 华宝专精特新A年内上涨62.89%、国联研发创新A上涨53.67%、国泰瑞通科技创新精选三个月持有A上涨41.35%，均因规模不达标清盘 [8][18] - 另一部分基金因业绩持续不佳导致规模萎缩而清盘，如华宝中证1000A成立以来回报为-63.95% [8][18] - 宝盈新能源产业A、上银新能源产业精选A、长城先进制造六个月持有A成立以来跌幅均超过50% [8][18] - 万家新能源主题A年内下跌9.17%，成立以来跌幅达34.84% [8][18] 清盘基金典型案例扫描 - 最长寿清盘基金：如西部利得成长精选成立超10年，累计回报达83.64% [9][19] - 最年轻清盘基金：如华宝远识A、华安深证主板50ETF成立不足一年 [9][19] - 业绩最佳清盘基金：南方碳中和A以71.03%的年内回报位居榜首 [9][19] - 业绩最差清盘基金：部分基金如宝盈新能源产业A等年内跌幅超过6%，成立以来跌幅超过50% [9][19] 行业生态变化与启示 - 基金清盘常态化是市场优胜劣汰的必然结果，反映行业从“重首发”向“重持续运营”的深刻转型 [10][20] - 新基金审批发行门槛降低，基金的“壳”价值变低，基金公司不再为“保壳”而维持表现不佳、规模不大的产品 [10][20] - 大量同质化产品问世，在市场优胜劣汰下，迷你基金清盘是投资者自然选择的结果，未来将趋于常态 [10][20] - 对投资者而言，应理性看待清盘，提升基金筛选能力，关注产品规模、业绩持续性和管理人实力 [10][20]

核心观点 报告为2025年5月19日的晨会纪要，包含当日上市、公告停牌、特殊停牌等公司和基金的相关信息 今日上市 - 001390古麒绒材于2025年5月19日为网上申购日 [1] - 301595 N太力、603014 N威高于2025年5月19日为上市日（一般法人获配） [1] - 920060万源通于2025年5月19日为上市日（公众部分） [1] 公告停牌 - 002092 ST中泰、002259 ST升达、300506 *ST名家、600234 *ST科新、600671 ST目药、603363 *ST傲农于2025年5月19日刊登相关公告停牌一天 [2] - 159529景顺长城标普消费精选ETF（QDII）、159612国泰标普500ETF于2025年5月19日开市起至当日10:30停牌 [2] 特殊停牌 股票停牌 - 000151中成股份因筹划发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项，自2025年5月16日开市起停牌 [3] - 000584 *ST工智、002336 *ST人乐、002750 *ST龙津刊登公司股票停牌暨可能被终止上市的风险提示公告后停牌 [3][4] - 000622 *ST恒立、000627天茂集团因无法在法定期限内披露定期报告，自2025年5月6日开市起停牌 [3] - 000878云南铜业因筹划发行股份购买资产并募集配套资金事项，自2025年5月13日开市起停牌 [3] - 002708光洋股份因筹划发行股份及支付现金方式购买资产并募集配套资金事项，自2025年5月19日开市起停牌 [3] 债券停牌 - 众多债券如23中林集团SCP003 - 23中林集团SCP008、19中林集团MTN002等自不同时间起停牌 [4] 基金停牌 - 众多基金如鹏扬国证财富管理ETF、景顺长城国证2000ETF等因各种原因停牌 [14][15]