行业核心观点 - 国内信用卡业务已告别“跑马圈地”式的规模扩张，全面步入以降本增效、优化结构为核心的深度调整期 [1] 行业规模与趋势 - 截至2025年三季度末，全国信用卡总量为7.07亿张，较2022年9月末的历史高点8.07亿张连续12个季度下降，累计减少近1亿张 [1][4] - 市场已基本饱和，许多用户持有多张卡但活跃卡比例不高 [4] - 行业正处于从粗放获客向精细化运营转变的关键阶段，更注重存量客户价值深挖与服务质效的提升 [7] 产品结构调整：联名信用卡退潮 - 2025年以来，国有大行与股份行联名信用卡批量停发，产品结构优化提速 [2] - 招商银行于2025年11月一次性停发12款信用卡，包括盒马联名卡、VISA三体联名卡等 [2] - 浦发银行于同期宣布停止18款信用卡发行，包括银联世界技能大赛联名卡等 [2] - 农业银行在2024年曾一次性停发爱奇艺、途虎、吴晓波频道等27款主题卡及联名卡 [2] - 联名信用卡的式微是规模驱动发展模式失效的缩影，早期以权益补贴快速占领市场，但多数产品未建立差异化竞争壁垒，在用户资源被充分开发后，发卡量增长停滞，权益成本与收益失衡 [4] - 部分银行将联名卡视为短期冲量工具，缺乏长期运营规划，导致“重发卡轻运营”的策略在存量时代失效 [4] 渠道与组织架构调整 - 信用卡业务调整呈现“线下收缩、线上融合”的清晰路径 [5] - 多家银行对线下信用卡业务组织进行大刀阔斧调整：交通银行关闭了济南、沈阳等10余家信用卡分中心；华夏银行接连关闭青岛、广州、天津等分中心；民生银行、广发银行也相继裁撤多个区域机构 [6] - 部分商业银行正考虑将独立的信用卡事业部并入零售业务部门，推动业务从垂直管理转向属地经营，以压缩管理成本、提升内部协同效率 [6] - 中国银行宣布逐步关停独立信用卡App“缤纷生活”，并将其功能迁移至“中国银行”App，成为首家关停独立信用卡App的国有大行 [6] - 目前城商行、农商行的独立信用卡App已所剩无几 [6] - 信用卡中心关停是组织架构的瘦身，App整合是渠道优化的核心，旨在减少层级冗余、避免功能重复建设 [6] 业务转型驱动因素 - 联名信用卡批量停发是清理睡眠账户、将有限资源聚焦于核心产品与活跃用户的主动调整 [4] - 信用卡行业正从“流量规模”转向“质量效益”，电话营销减少，银行开始用数据化、精细化手段深耕存量用户 [4] - 上市银行信用卡贷款余额减少是多重因素共同作用的结果，包括消费复苏节奏偏慢制约线下场景与刷卡意愿，互联网消费金融平台持续分流高频小额信贷需求，银行加大“睡眠卡”清理力度并优化账户结构，以及部分持卡人因权益缩水而主动注销卡片 [7]

银行信用卡业务进入深度调整期 - 行业已从规模扩张的“跑马圈地”阶段，全面进入以降本增效、优化结构为核心的深度调整期 [2] 产品端调整：联名卡停发潮蔓延 - 浙江农商联合银行旗下多家农商行宣布将停发丰收京东联名卡，存量卡可使用至有效期，但自2026年1月13日起终止京东专属权益，后续换发标准卡 [1][3] - 联名卡停发现象已从国有大行、股份行蔓延至中小银行 [2][4] - 2025年多家银行大规模停发联名卡：招商银行一次性停发12款，浦发银行停止18款发行；此前农业银行曾一口气停发27款主题卡及联名卡 [4] - 停发主因是部分联名卡发卡量不及预期、消费增长停滞，但授权费与运营成本压力仍在，银行转而聚焦高价值、高黏性的深度消费场景 [5] 渠道端调整：线上线下“断舍离” - 线下渠道收缩：2025年以来交通银行、广发银行、民生银行等密集关闭异地信用卡分中心，部分银行考虑将信用卡事业部并入零售部门以压缩成本 [6][7] - 线上渠道整合：国有大行加入整合行列，中国银行宣布将逐步关停独立信用卡APP“缤纷生活”，功能迁移至手机银行APP；此前中小银行已有类似动作 [8] 业绩表现：规模连续收缩，资产缩表 - 信用卡总量连续三年下滑：截至2025年三季度末，国内信用卡和借贷合一卡总量为7.07亿张，较2024年末减少2000万张；自2022年三季度末触顶（8.07亿张）后累计缩减1亿张 [9] - 上市银行信用卡贷款余额大面积缩表：A股34家披露该数据的上市银行中，超七成在2025年6月末出现缩表 [10] - 头部银行增长乏力或下滑：工商银行2025年6月末信用卡余额7970.16亿元，较上年末增长2.8%，但发卡量已从2024年末的1.50亿张降至1.48亿张；招商银行2025年上半年信用卡交易额2.02万亿元，同比下降8.54%，利息收入306.12亿元，同比下降4.96%，非利息收入104.71亿元，同比下降16.23% [10] 行业未来展望 - 在存量时代，银行信用卡业务将从规模导向转向价值导向，在存量竞争中寻找新的增长空间 [11]