行业趋势：AI发展与主动量化基金崛起 - 2025年AI是贯穿全年的核心主题，其爆发式发展不仅带火了指数基金，更让主动量化基金受到市场高度关注 [1][2] - 主动量化基金通过人机结合实现了“1+1>2”的效果，在行业轮动和个股分化的市场条件下，展现出穿越周期、获取超额收益并降低波动风险的能力 [2] - 机构投资者正大手笔布局主动量化基金，截至2025年三季度末，全市场292只主动量化基金（份额合并计算）总份额达805亿份，较去年年末增长27%（170亿份），其中仅第二季度单季就增长了144亿份 [2] - 截至2025年中报，所有主动量化基金总份额为661亿份，其中机构投资者持有份额达465亿份，占比超过70% [3] 机构青睐的主动量化基金概览 - 根据2025年中报数据，机构投资者持有份额排名前十的主动量化基金（A类份额）包括博道远航A、华安事件驱动量化策略A、长信量化价值驱动A等 [3][4] - 前十名基金的具体数据（截至指定日期）如下：博道远航A（规模40.93亿元，机构持有13.88亿份）、华安事件驱动量化策略A（规模47.22亿元，机构持有11.10亿份）、长信量化价值驱动A（规模21.79亿元，机构持有9.99亿份）、东吴安盈量化A（规模11.78亿元，机构持有9.34亿份）、博时智选量化多因子A（规模26.66亿元，机构持有9.18亿份）、博道成长智航A（规模53.65亿元，机构持有9.13亿份）、国金量化多策略A（规模40.67亿元，机构持有8.09亿份）、招商成长量化选股A（规模30.97亿元，机构持有7.82亿份）、国金量化多因子A（规模64.22亿元，机构持有7.48亿份）、中信保诚多策略A（规模20.63亿元，机构持有7.11亿份） [4] 华安事件驱动量化策略A深度分析 - 该基金是一只对标偏股基金指数的“类指增”产品，但其表现显著优于许多同类基金 [4][5] - 业绩表现突出：华安事件驱动A已连续6个完整自然年跑赢沪深300指数，2025年大幅领先，有望达成连续7年跑赢的成就 [6] - 历史年度回报数据（截至2025年12月22日）：2025年回报35.77%（基准14.04%，沪深300为17.20%），2024年回报21.82%（基准11.01%，沪深300为14.68%），2023年回报-8.63%（沪深300为-11.38%），2022年回报-17.86%（沪深300为-21.63%），2021年回报30.84%（沪深300为-5.20%），2020年回报59.19%（沪深300为27.21%），2019年回报37.37%（沪深300为36.07%） [8] - 风险收益比优异：在近一年（2024年12月23日至2025年12月22日）的数据中，该基金在年化收益率（33.02%，同类平均24.08%）、年化波动率（16.23%，同类平均16.69%）、最大回撤（-9.96%，同类平均-12.50%）、年化夏普比率（1.76，同类平均1.20）、卡玛比率（3.32，同类平均2.13）、日度正收益概率（55.56%，同类平均53.33%）六项指标上均优于同类基金 [9][10] - 基金经理张序为量化投资研究出身，其管理策略在采用主流“量化指增”方法的同时，特别注重行业轮动，根据市场风格主动进行行业切换和选择 [13][14][15] - 该基金的选股策略不仅使用多因子模型，还加入了事件驱动策略，将宏观数据、政策事件转化为因子，以多元化超额收益来源 [17][18] 博道远航A基金分析 - 该基金被许多基金视为业绩对比的标杆 [20] - 其特点是高收益与低波动并存，近三年年化收益率为13.40%，年化波动率为17.75%，最大回撤为-25.16%，各项风险指标均远低于同类平均水平（同类平均年化收益率5.79%，年化波动率21.76%，最大回撤-36.56%） [21][22] - 基金经理杨梦是量化投资领域的资深人士，其投资理念强调“均衡稳健、穿越周期”，注重策略风格的清晰与稳定，通过因子与方法的均衡配置来降低对单一市场风格的依赖 [22][23][24] 国金量化多因子A基金分析 - 该基金是国金基金的王牌产品，在2022年和2023年A股市场调整期间逆势取得正收益，分别获得12.23%和13.68%的回报，2022年的表现曾引起市场轰动 [25][26] - 历史年度回报数据：2025年回报44.66%（基准22.74%，沪深300为17.20%），2024年回报-3.29%（基准6.51%，沪深300为14.68%），2023年回报13.68%（基准-5.52%，沪深300为-11.38%），2022年回报12.23%（基准-16.88%，沪深300为-21.63%） [28] - 基金经理马芳是主动量化领域成功的女性基金经理，其策略建立在多因子框架和机器学习算法之上，动态捕捉全市场机会，不固守特定因子 [29] - 国金量化团队持续对模型进行迭代优化，以使基金适应不同的市场环境 [29] - 马芳在2025年8月卸任了两只指数增强基金的基金经理职务，这可能意味着其未来工作重心将更侧重于主动量化产品 [29]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 《推动公募基金高质量发展行动方案》即将落地，公募基金将迈入重视基准的新时代，为量化提供了大显身手的机会，建议关注主动量化类指增布局和量化固收+布局[44] 各部分总结 公募量化行业现状 - 博道基金、华夏基金、富国基金权益量化管理规模排名前三，前五的基金公司规模超过200亿[6] - 2025年规模增长最多的量化产品top10全部是主动量化基金，指增产品规模增长最多的是嘉实半导体增强基金和鹏华中证1000指增，策略与市场风格息息相关，规模增长较多的产品业绩一般不差[11][14] - 从2022年到2025年Q3，指数增强产品规模从不到1500亿元增长到接近2000亿元，增长幅度33%，三大宽基指数规模占比与行情密切相关，其他指增产品占比缓慢上升[19] - 全行业量化选股产品是量化独有的优势赛道，可思考价值、红利是否也是可依赖的风格因子[24] - 量化固收+市占率较低，市场份额约605.72亿元，富国、招商等团队运作成功[28] 关注主动量化类指增布局 - 《行动方案》落地后，主动量化类指增产品投资者教育成本下降，相比严格意义的指数增强产品，有更好的超额收益和增长空间[44] - 除传统三大宽基赛道，建议关注主动权益主要基准赛道上类指增布局，定位对标主动，拉长来看，主动权益指增化既是机遇也是挑战[47] - 量化是未来管理浮动管理费产品的理想模式[50] - 《行动方案》落地后，对标885001的产品面临挑战，但能长期战胜全市场主动权益的产品仍有价值[53] - 基于分析师高业绩增速的成长风格组合能稳定战胜885001，可替代885001增强[58] - 885001增强策略可升级，以识别过热风格为目标，为多策略或因子轮动产品发展提供可行性[63] - 价值风格的类指增是合适的布局方向，主动权益基金价值风格竞争小，量化在价值风格有优势[68] - 行业量化过去实践不算成功，科技方向是重要布局方向，量化依靠特性可获长期业绩认可[69] - 华安事件驱动量化策略等行业轮动模型量化产品有独特配置价值，在2025年适应能力强[77] - 因子轮动是量化策略可产品化的方向，与行业轮动面临相似问题[82] - 多策略配置、控波策略等可增加量化独特策略，多策略可替代885001增强，控波策略可改进投资者体验[86] 关注量化固收+布局 - 量化在固收+波动率控制、组合敞口控制上有优势，可尝试不同低波股票组合，参与高波固收+有特殊发力点，但需做好投资者适应性工作[93][96] - 量化特色策略可作为固收+独特策略，如低波策略、风险预算策略、资产配置策略等[98] - 用量化手段打造不同风格股票组合，在固收+底仓下轮动，以多策略形式提供固收+产品是可行方向[102]