核心观点 - 报告核心观点为在市场波动加大的背景下，指数增强策略展现出稳健特质，其超额收益表现优于主动量化和市场中性策略 [1] - 中证1000指数增强基金年度表现最为突出，年内平均超额收益达6.69%，近一年平均超额收益高达10.55% [3][10] - 公募主动量化基金年内绝对收益表现最佳，平均收益达22.14%，但近期出现显著回撤，本周平均收益为-4.65% [1][3] 公募量化基金业绩统计 - **周度业绩（2025.11.17-2025.11.21）**：各指数增强策略均实现正超额收益，其中中证500指增表现最佳，平均超额收益为0.35%，正超额基金占比达80.82% [1] - **月度业绩（截至2025.11.21）**：中证500指增平均超额收益为0.77%，正超额基金占比81.69%，表现领先；而中证1000指增平均超额收益为-0.07%，正超额基金占比仅为43.48% [2] - **年度业绩（2025YTD）**：中证1000指增平均超额收益高达6.69%，正超额基金占比89.13%，显著优于其他指增策略；沪深300指增表现相对较弱，平均超额收益为-0.75% [3] - **主动量化与市场中性策略**：主动量化基金年内平均收益为22.14%，但本周平均收益为-4.65%，正收益基金占比仅0.49%；市场中性基金年内平均收益为1.01%，本周平均收益为-0.22% [1][3] - **分位数表现**：中证1000指增近一年超额收益中位数为9.74%，75%分位点达14.39%，显示头部产品表现强劲；其近一年跟踪误差中位数为4.31% [10] 公募量化基金收益分布 - 报告通过收益分布图展示了本周公募量化基金的整体收益情况，具体分布细节需参考图2 [11][13] 公募量化基金业绩散点图 - 散点图展示了公募指数增强基金近1年的超额收益与年化跟踪误差的关系，以及主动量化和市场中性基金的绝对收益与最大回撤的关系 [14][16][17][19][20] 公募量化基金净值走势 - **指数增强策略净值走势**：公募四大指增等权组合今年以来累计超额净值走势显示，中证1000指增和中证A500指增组合表现相对稳健 [21][22] - **主动量化与市场中性策略净值走势**：公募主动量化产品等权组合今年以来累计净值呈现显著增长，但近2年走势波动较大；市场中性产品组合净值走势相对平稳 [27][28][29][30][31] 附录：计算说明 - 报告采用日频数据进行计算，年化采用242个交易日并进行几何年化 [32] - 公募基金分类标准基于Wind投资类型二级分类，并结合基金名称、投资目标、策略等进行定义，基金池更新时间为2025年9月30日 [32] - 超额业绩计算的比较基准为产品所跟踪标的指数对应的全收益指数，统计时通常仅考虑成立满2个月的产品，但对存续期较短的中证A500指增有所放宽 [32][33]

量化策略基金发行概况 - 截至2025年10月29日，今年以来公募量化策略基金合计成立158只，比去年全年的95只增长超过66%，创历年新高 [3] - 量化策略基金年内募资总规模为830.64亿元，比去年全年的368.55亿元增长125%，超出历史上任何年份 [3] - 在158只新基金中，增强指数型基金达到132只，占比超过八成，是发行的主力军 [3] - 量化策略基金平均单只发行规模为5.26亿元，募资额在10亿元以上的有21只，其中增强指数型基金占19只，占比高达九成 [3] - 行业首只公募量化策略基金成立于2004年，目前公募量化策略基金已成为数量超过700只、总规模超3800亿元的群体 [3] 量化策略基金业绩表现 - 截至10月28日，公募量化策略基金年内平均单位净值增长率超过28% [5] - 有70只基金年内净值涨幅超过50%，其中前三名均由主动量化基金占据 [5] - 汇安成长优选表现最佳，年内收益率接近150%，宏利绩优增长和浙商汇金量化精选灵活年内收益也均在80%以上 [5] - 多只有色金属指数、科创50指数的增强基金期间收益超过70% [5] 行业发展趋势与机遇 - AI技术的突飞猛进促使基金公司引入机器学习等量化手段，以突出收益引发市场关注 [1][5] - 量化策略产品主要涵盖各类指数增强、主动量化选股以及多空策略等多元化产品矩阵 [5] - 指数增强基金和主动量化选股基金尚未形成竞争红海，也未出现明显马太效应，仍存在较大发展空间 [5] - 未来通过进一步创新，有望推动该品种实现飞跃式发展，为中小型基金公司提供通过差异化策略寻求弯道超车的机遇 [5]

根据研报内容，该报告主要对各类公募量化基金的历史业绩进行了统计和展示，并未涉及具体的量化模型或量化因子的构建、测试与评价[1][2][3][8][9][30]。报告的核心是基金业绩的跟踪与分析。 因此，本总结将重点放在报告中所统计的**量化基金类型**及其**业绩指标**上。 量化基金业绩统计 报告对以下六类公募量化基金进行了业绩统计[9][30]： 1. **沪深300指数增强基金**：以沪深300指数为基准的增强型产品。 2. **中证A500指数增强基金**：以中证A500指数为基准的增强型产品。 3. **中证500指数增强基金**：以中证500指数为基准的增强型产品。 4. **中证1000指数增强基金**：以中证1000指数为基准的增强型产品。 5. **主动量化基金**：采用量化方法进行主动管理的股票型产品。 6. **股票市场中性基金**：采用量化对冲策略的市场中性产品。 业绩指标与计算说明 报告采用了统一的业绩计算原则[30][31]： - 采用日频数据进行计算，年化采用242个交易日，几何年化[30] - 超额业绩计算的比较基准为产品所跟踪的标的指数对应的全收益指数[30] - 统计时一般仅考虑成立满2个月的基金，中证A500指增因存续时间较短，在统计本年收益时不作此要求[31] 基金的回测效果 以下为截至2025年10月17日的各类基金业绩指标统计结果（均值）[9]： | 基金类型 | 本周超额/收益 | 本月超额/收益 | 本年至今超额/收益 | 近一年超额/收益 | 近一年跟踪误差 | 近一年最大回撤 | | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | | **沪深300指增** | 0.01% | 0.24% | -0.93% | -1.79% | 3.23% | - | | **中证A500指增** | 0.25% | 0.62% | 0.94% | - | 6.27% | - | | **中证500指增** | 0.79% | 1.26% | 0.31% | 0.02% | 4.64% | - | | **中证1000指增** | 0.55% | 1.03% | 7.11% | 10.93% | 4.81% | - | | **主动量化基金** | -2.88% | -3.12% | 23.73% | 30.71% | - | 13.68% | | **市场中性基金** | -0.12% | 0.11% | 0.96% | 0.83% | - | 3.39% | *注：指增基金主要展示超额收益和跟踪误差，主动量化和市场中性基金展示绝对收益和最大回撤[9]*

这篇研报主要跟踪了各类公募量化基金的业绩表现，并未涉及具体的量化模型或量化因子的构建、测试与评价。报告内容集中于基金产品的业绩统计，而非底层模型或因子[1][2][3][9][10]。 因此，根据您的要求，本次总结将跳过“量化模型与构建方式”、“模型的回测效果”、“量化因子与构建方式”及“因子的回测效果”等部分。

主动量化基金的投资价值 - 主动量化基金融合被动投资和主动管理的优点 通过严格模型和纪律交易 避免主观偏差和情绪干扰 同时能在更广股票池中高效筛选标的 适应市场快速变化 [5][7] - 牛市并非盈利保障 普通投资者在牛市中可能比震荡市更容易亏钱 主动量化基金既能跟上市场大势 又容易获得超额收益 且风格清晰不漂移 [4] 广发基金量化团队架构 - 公司构建多资产、多策略、多团队体系 三支量化团队各有侧重又紧密衔接 量化投资部聚焦纯量化策略 主动量化团队衔接主观与量化 稳健策略部侧重风险控制与价值挖掘 [9][10][11] - 量化投资部以量化多策略投资体系为核心理念 因子库涵盖约600个有效因子 基本面与交易面因子各占50% 通过模型定量决策和算法交易 减少主观影响和人工干预 [9][10] - 主动量化团队采用人机协作模式 主观负责宏观研判和配置方向 量化成员提炼有效因子构建子策略 在不同风格和行业中捕捉个股Alpha [10] - 稳健策略部以系统化投资为核心 构建覆盖大类资产、风格与行业的配置框架 用量化手段拓宽主观研究能力圈 寻找被市场忽略的价值股 [10][11] 量化产品策略及表现 - 风格增强产品覆盖小盘、成长、价值/红利等多维度 小盘增强代表产品广发量化多因子近一年回报99.98% 最大回撤12.82% 成长风格产品广发东财大数据精选近一年回报73.61% 超额基准48.82个百分点 [14][16] - 价值/红利风格产品广发稳健策略近一年回报45.97% 超额基准23.62个百分点 最大回撤8.65% 广发高股息优享以高分红、低估值、盈利质量较好股票为核心策略 [15][16] - 行业增强产品布局制造、科技、资源、消费等行业 采用主观+主动量化+AI增强策略 在Beta基础上进行Smart优化 通过因子筛选个股或优化权重谋求超额回报 [17][18][19] - 主动量化产品体系涵盖大小盘、成长、价值、红利、行业主题等多种风格 适应A股市场风格轮动 为不同配置偏好投资者提供适配选项 且持仓比主观风格增强产品更加分散 [19] 量化策略的进化与优势 - 公司量化业务以经典多因子模型起步 加入量化基本面模型和机器学习模型 基于大量数理统计捕捉科学底层逻辑 主动量化团队将量化作为主观投资重要补充 构建可解释、可复制、可积累的多策略投资体系 [20] - 主动量化基金将基金经理对市场的深刻洞察与机器精准计算紧密结合 通过投资模式持续进化 从曾经的小众选择成为投资者应对复杂市场的优选方案 [20] - 未来主动量化投资将不再是资产管理领域的补充选项 而是适配市场复杂趋势的升级配置 既能敏锐感知市场变化 又能凭借精密系统规避风险 在复杂多变环境中开辟更稳健、更具确定性的长期航道 [21]

指数投资发展趋势 - 市场环境持续向好推动指数投资呈现蓬勃发展趋势 [1] - 公募基金在指数及指数增强领域布局显著加速 国投瑞银基金年内新发9只产品中7只为指数基金和指数增强基金 [1] 超额收益获取策略 - 通过三方面应对Alpha衰减：传统方法精耕 深度优化量化方法 精细化加工有效性或衰减的因子 [2] - 拓宽投资框架 引入AI等新策略 AI可捕捉传统方法难获机会 [2] - 扩充数据维度 拓展非结构化数据 使用图像识别分析K线图 NLP技术提取新闻公告信息 [2] 指数增强策略核心模型 - 收益模型分两层构建：传统多因子基于估值盈利成长等经典因子 与融合AI的投资收益生成框架叠加 [3] - 风险模型聚焦控制跟踪误差 通过严格行业与风格中性化约束确保组合与基准无显著偏离 [3] - 组合优化模型在风险模型约束下权衡收益与风险 最大化风险调整后收益 [3] 团队核心优势 - 团队学术底蕴深厚 成员均来自国内外名校 半数拥有博士学位 [4] - 专业背景覆盖数学统计计算机及数据科学 支撑高门槛量化研究需求 [4] - 梯队架构科学合理 由从业20年以上核心成员与新生代研究员互补构成 [4] 三大业务板块 - 指数基金是高效透明投资工具 适配中短期轮动或中长期配置需求 [4] - 指数增强基金满足基础收益加稳健超额双重诉求 通过严格纪律控制跟踪误差 [4] - 主动量化基金淡化基准跟踪 聚焦深度挖掘Alpha收益 [4] 产品布局架构 - 构建恒星加行星加卫星层次化架构 [6] - 恒星定位为压舱石产品 代表指数包括沪深300中证500A500等大盘宽基指数 [6] - 行星定位为成长新引擎 代表指数包括科创综指和科创200指数等 [6] - 卫星定位为捕捉结构性机遇工具 包括中证上游资源指数沪深300金融地产指数等主题行业指数 [6] 未来投资方向 - 看好红利低波板块 受益于资金寻求稳健投资方案及机构提高权益配置比例 [7] - 看好科创成长板块 契合中国经济转型与产业升级方向 适配市场流动性充裕环境 [7]

指数投资发展趋势 - 公募基金加速布局指数及指数增强领域，国投瑞银基金年内新发9只产品中7只为指数基金和指数增强基金 [1] - 指数化投资热度持续攀升，团队致力于实现主流宽基指数增强全覆盖 [6] Alpha衰减应对策略 - 市场有效性提升导致Alpha收益衰减，但坚持不在风险控制上妥协 [1] - 从三方面发力：优化量化方法、引入AI等新策略、扩充非结构化数据维度 [2] - 收益模型分两层构建：传统多因子与融合AI的投资收益生成框架叠加 [3] 量化投资团队优势 - 团队学术底蕴深厚，成员来自国内外名校，半数拥有博士学位，专业背景覆盖数学、统计、计算机及数据科学 [4] - 梯队架构科学合理，由资深核心成员与新生代研究员互补构成，核心成员稳定性强 [4] - 研究体系涵盖指数投资、多因子选股、机器学习、事件驱动等多个领域 [4] 产品业务板块划分 - 指数基金适配中短期轮动或中长期配置需求，操作便捷 [5] - 指数增强基金满足"基础收益+稳健超额"双重诉求，严格控制跟踪误差 [5] - 主动量化基金聚焦深度挖掘Alpha收益，追求长期显著超越市场收益 [5] 指数产品架构规划 - 构建"恒星+行星+卫星"层次化架构 [7] - 恒星产品包括沪深300、中证500等大盘宽基指数，波动较低、高流动性 [8] - 行星产品包括科创综指和科创200指数等，捕捉中小盘成长红利 [8] - 卫星产品包括中证上游资源指数、沪深300金融地产指数等主题行业指数，工具属性明确 [8] 未来投资方向 - 看好红利低波板块，受益于资金寻求稳健投资及机构提高权益配置比例 [8] - 看好科创成长板块，契合中国经济转型与产业升级方向 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告聚焦量化基金市场表现，总结近一周主要指数和量化基金业绩、不同类型公募量化基金整体表现和业绩分布，以及本周收益表现较优的量化基金，供投资者参考 [1] 各部分总结 近一周主要指数和量化基金业绩表现 - A股延续涨势，沪深300、中证500、中证1000近一周收益率分别为2.51%、1.78%和1.23% [6] - 量化基金表现分化，主动量化涨1.88%，市场中性涨0.29%，各类指数增强型基金录得正收益；沪深300指增、中证500指增、其他指增分别获0.20%、0.04%和0.07%正超额，中证1000指增跑输指数 [9] 不同类型公募量化基金业绩表现 - 沪深300指数增强基金近一周收益率1.44%，超额收益率0.20%等 [14] - 中证500指数增强基金近一周收益率1.81%，超额收益率0.04%等 [14] - 中证1000指数增强基金近一周收益率2.36%，超额收益率 - 0.15%等 [15] - 其他指数增强基金近一周收益率1.49%，超额收益率0.07%等 [15] - 主动量化基金近一周收益率1.88%等 [16] - 市场中性基金近一周收益率0.29%等 [16] 不同类型公募量化基金业绩分布 - 展示各指数增强型近半年超额收益率走势、主动量化和市场中性基金近半年收益率走势 [18][24] - 展示各指数增强型基金超额收益率分布、主动量化和市场中性型基金收益率分布 [24][26] 不同类型公募量化绩优基金 - 沪深300指数增强绩优基金如安信量化精选沪深300指数增强等，展示近一周等不同阶段超额收益率 [30] - 中证500指数增强绩优基金如国泰中证500指数增强等，展示近一周等不同阶段超额收益率 [31] - 中证1000指数增强绩优基金如国联安中证1000指数增强等，展示近一周等不同阶段超额收益率 [32] - 其他指数增强绩优基金如长城创业板指数增强等，展示近一周等不同阶段超额收益率 [33] - 主动量化绩优基金如长信国防军工等，展示近一周等不同阶段收益率 [34] - 市场中性绩优基金如中邮绝对收益策略等，展示近一周等不同阶段收益率 [35]

A股市场表现 - 上证指数7月站稳3500点并多次突破3600点，银行、稀有金属等多个板块创年内新高 [2] - 7月沪市成交量超15.6万亿元，深市成交量超21.4万亿元，双双创年内新高，环比增长均超30% [2] - 7月融资融券余额突破43.8万亿元，创下年内新高 [2] - 7月A股新开户达196万户，环比增长超19%，同比增长达71% [2] 公募基金动态 - 7月公募基金共上新20只产品，科创债指数基金成为主力军，有10只为科创债主题产品 [3] - 机器人、创新药、航空航天等题材是基金上新热点 [3] - 摩根资产管理7月推出一只首发规模较大的主动量化基金，并筹备针对核心技术的标的产品 [3] 保险资金入市 - 7月有3只险资私募完成备案，其中1只规模达225亿元 [5] - 年内10余家保险企业设立或增资私募证券投资基金，合计目标投资规模已超2000亿元 [5] - 保险资金侧重布局高端制造、人工智能、生物医药等新质生产力领域 [5]

市场整体情况 - 7月A股市场稳中有进 带动公募基金产品受到投资者关注 [1] - 7月全月公募基金共上新20只产品 [5] - 发力中国科创领域成为资金关注的热点 [1] 基金产品布局热点 - 科创债指数基金成为上新主力军 7月有10只均为科创债主题产品 [5] - 机器人 创新药 航空航天等题材也是上新热点 [5] - 摩根资产管理7月的一只新产品成为2024年以来全市场首发规模较大的主动量化基金 [3] 摩根资产管理业务动态 - 公司多个会议室座无虚席 进行中国人工智能 创新药等行业专题分析 [3] - 工作人员正紧锣密鼓整理资料 为接下来的新基金申请做准备 [3] - 公司筹备专门针对具有核心技术壁垒 清晰商业化路径和全球竞争力标的的产品 [3] 投资策略方向 - 主动量化基金可投资A股中未来具有成长潜力和增长动能的行业 如绿色化 智能化转型等新质生产力相关行业 [3]