公司基本情况 - 公司成立于2013年9月6日，于2020年7月31日在上海证券交易所上市，注册和办公地址均在四川省成都市 [1] - 公司主营业务为卫星导航和卫星通信终端设备的研发、制造、销售和技术服务，属于国防军工-军工电子行业 [1] - 公司概念板块涵盖小盘、卫星导航、北斗导航、核聚变、超导概念、核电 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为2.48亿元，在行业64家公司中排名第46位，低于行业平均数18.98亿元和中位数5.75亿元 [2] - 2025年三季度净利润为-4738.7万元，在行业中排名第45位，行业第一名中航成飞净利润为21.75亿元，行业平均数为9450.76万元 [2] - 当期毛利率为34.64%，低于去年同期的45.42%，也略低于行业平均的34.84% [3] 财务健康状况 - 2025年三季度资产负债率为29.99%，低于去年同期的32.32%，也低于行业平均的32.84% [3] 管理层与股权结构 - 公司实际控制人为董事长向荣，其为公司核心技术人员，薪酬从2023年的202.55万元降至2024年的189.3万元，减少13.25万元 [4] - 总经理刘荣薪酬从2023年的135.05万元降至2024年的125.54万元，减少9.51万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为9404户，较上期增加38.95%，户均持有流通A股数量为1.79万股，较上期减少28.03% [5] - 十大流通股东中，长信国防军工量化混合A、香港中央结算有限公司、博时科创板三年定开混合为新进股东 [5] 业务发展前景 - 军品业务方面，弹载卫导景气复苏，电子对抗和数据链发展持续向好，原暂停、暂缓的军品订单恢复执行，在手订单充沛 [6] - 民品业务方面，机载卫通天线突破国内窄体机和C919前装市场，低轨相控阵终端有望跟随星网建设快速发展 [6] - 四川发展战略入股，通过旗下川发引领资本受让公司6.25%股份，并签署战略合作协议，将在产业资源、资本运作等方面展开合作 [6] - 华泰证券预计公司25-27年归母净利润为0.50/1.50/2.37亿元，给予公司26年56x PE估值，对应目标价49.94元 [6]

合作公告核心 - 盟升电子与四川发展引领资本管理有限公司签署战略合作协议 共同推进航空航天及卫星产业高质量发展 [1] - 合作涵盖产业资源 资本运作 技术创新 人才交流四大方面 [1][2] - 川发引领资本将受让盟升电子1050万股股份 占总股本6.25% 转让价30.90元/股 总价3.24亿元 股份过户后锁定18个月 [5] 合作方背景 - 川发引领资本成立于2018年11月 注册资本40亿元 系四川发展全资子公司 实际控制人为四川省国资委 [1] - 川发引领资本在航空航天领域有较多资源积累 认可盟升电子内在价值且看好其长期发展 [4] 产业资源合作 - 川发引领资本将协调川发展体系内及区域内优质企业与盟升电子进行产业对接 加强业务合作 [1] - 合作领域包括通信导航 低空经济 卫星互联网 能源电网 高端元器件 高端制造等 [1] - 双方将共同优化市场策略 联合进行产品布局 探索新机遇 开拓新市场 [1] 资本运作合作 - 双方将发挥川发引领资本资本运作优势 依托盟升电子在卫星应用技术领域的链主优势 [2] - 合作领域包括卫星通信 测控遥控 导航定位和低空经济等重要领域 [2] - 合作方式包括重大产业项目投资 产业链并购投资 创新业务投资 股权投资等 [2] 技术创新合作 - 双方拟共同推动共性技术研发与突破 在各自优势领域加强技术合作 [2] - 将联合申报国家级 省级科研创新平台和重大科技项目 攻关核心"卡脖子"问题 [2] - 目标为提升产业链技术水平 实现优势互补 协同发展 推动先进技术成果产业化 [2] 人才交流合作 - 双方将加强人才领域交流合作 共建人才培养机制 互派专业人员交流学习 [2] - 通过联合开展培训项目 共享专家资源等方式 促进人才能力提升与知识共享 [2] - 鼓励双方人才在技术攻关 管理创新 项目实践等方面深度协作 [2] 公司业务与协议影响 - 盟升电子主要从事卫星导航和卫星通信终端设备研发 制造 销售等业务 [3] - 协议签署将建立战略合作关系和合作机制 发挥双方产业及资源优势 符合公司整体发展战略规划 [3] - 合作旨在依托盟升电子核心优势与川发引领资本平台资源 推进产业链协同 承接产业发展红利 打造更多业务增长级 [4]