股价表现与资金流向 - 11月10日盘中股价上涨2.03%至9.05元/股，成交1.08亿元，换手率2.18%，总市值49.73亿元 [1] - 当日主力资金净流出137.63万元，特大单与大单买卖金额显示内部资金存在分歧 [1] - 公司今年以来股价上涨6.22%，近5日、20日、60日分别上涨3.78%、5.97%、3.55%，呈现短期上涨态势 [1] 公司基本面与业务构成 - 公司2025年1-9月实现营业收入6.60亿元，同比增长3.79%，归母净利润1.92亿元，同比微降0.18% [2] - 主营业务收入构成为索道运输49.53%、酒店服务20.70%、印象演出16.93%、其他10.13%、餐饮服务2.70% [1] - 公司A股上市后累计派现11.81亿元，近三年累计派现5.22亿元，具有持续分红记录 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为4.21万户，较上期减少3.78%，人均流通股增至13036股，筹码趋向集中 [2] - 富国中证旅游主题ETF在第三季度增持249.10万股至676.42万股，成为第五大流通股东 [3] - 香港中央结算有限公司在第三季度减持1760.84万股至329.75万股，退居第八大流通股东 [3] 行业属性与市场定位 - 公司所属申万行业为社会服务-旅游及景区-自然景区，概念板块涵盖冰雪产业、户外露营、在线旅游等 [1] - 公司主营业务涵盖旅游索道经营、文艺演出、酒店经营等，是典型的旅游目的地综合服务商 [1]

业绩表现 - 2025年上半年营业总收入3.78亿元，同比下降1.85% [2] - 归母净利润9450.22万元，同比下降15.86% [2] - 销售毛利率从上年同期的57.21%降至53.79%，连续两年下滑（2023年上半年为62.14%） [3][4] 业务板块分析 索道运输 - 核心收入来源，2025年上半年营收1.87亿元，占比49.53%，但收入同比减少5.65% [3] - 三条索道接待游客308.84万人次，同比减少4.58% [3] - 毛利率同比下降1.14个百分点 [3] 印象演出及餐饮 - 印象演出营收6393.52万元（占比16.93%），同比下降14.47%，接待游客70.70万人次（同比降17.96%） [6] - 餐饮服务营收1021.56万元（占比2.70%），同比下降17.30%，接待游客27.53万人次（同比降9.09%） [6] 酒店服务 - 营收7820.16万元（占比20.70%），同比增长13.90% [6] - 泸沽湖英迪格酒店（2024年7月试营业）贡献营收466.12万元，但新项目拖累整体毛利率下降0.60% [7][8] 影响因素 - 异常天气导致索道停机天数增加 [3] - 新项目（如泸沽湖英迪格酒店）处于培育期，拉低盈利 [3][8] - 市场竞争加剧，尤其演出业务受冲击明显 [6] 战略布局 - 推进大香格里拉生态旅游圈开发，已在丽江、香格里拉等地布局精品酒店网络 [9] - 2025年营收目标8.16亿元（同比增0.99%），归母净利润目标2.02亿元（同比降4.27%） [9] - 计划通过线上线下联动营销、错峰旅游策略应对季节性淡化趋势 [6][10]

经营概况 - 公司2025年上半年营业总收入为3.78亿元，同比下降1.85% [1] - 归母净利润为9450.22万元，同比下降15.86% [1] - 扣非净利润为9610.6万元，同比下降14.31% [1] - 第二季度营业总收入为2.15亿元，同比上升5.04% [1] - 第二季度归母净利润为6003.47万元，同比上升6.26% [1] 主要财务指标 - 毛利率为53.79%，同比下降5.97个百分点 [7] - 净利率为28.05%，同比下降15.05个百分点 [7] - 三费占营收比为17.87%，同比上升11.51个百分点 [7] - 每股净资产为4.44元，同比上升0.6% [7] - 每股经营性现金流为0.22元，同比下降14.18% [7] - 每股收益为0.17元，同比下降15.85% [7] 主营收入构成 - 索道运输收入1.87亿元，占总收入49.53%，毛利率82.68% [7] - 酒店服务收入7820.16万元，占总收入20.70%，毛利率8.86% [7] - 印象演出收入6393.52万元，占总收入16.93%，毛利率50.21% [7] - 其他(补充)收入3826.81万元，占总收入10.13%，毛利率28.28% [7] - 餐饮服务收入1021.56万元，占总收入2.70%，毛利率-13.34% [7] 财务指标变动原因 - 财务费用变动幅度为78.45%，主要由于银行存款利率下调导致利息收入下降 [7] - 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-287.65%，主要由于收回投资收到的现金减少1.29亿元 [7] - 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为47.81%，主要由于子公司收到少数股东投资款增加0.78亿元 [7] - 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-86.86%，主要由于收回投资收到的现金减少1.29亿元 [7] 发展回顾与核心竞争力 - 公司业务涵盖客运索道经营、旅游业务、游览景区管理等多个领域 [5] - 核心竞争力包括核心旅游资源优势、产业链完善、资源整合能力 [5] - 拥有印象丽江品牌影响力、酒店区位及国际知名品牌优势 [5] 总结 - 上半年业绩不佳主要受异常天气影响导致索道停机天数增加 [6] - 泸沽湖英迪格酒店尚未实现盈利 [6] - 货币资金达到7亿元，同比增长20.03% [6] - 未来需优化成本控制，提升盈利能力 [6]