12月19日，长白山盘中下跌2.04%，截至09:51，报46.18元/股，成交9283.28万元，换手率0.75%，总市 值125.77亿元。 责任编辑：小浪快报 长白山所属申万行业为：社会服务-旅游及景区-自然景区。所属概念板块包括：在线旅游、旅游酒店、 冰雪产业、国资改革、网约车概念等。 截至9月30日，长白山股东户数4.59万，较上期增加25.35%；人均流通股5814股，较上期减少20.23%。 2025年1月-9月，长白山实现营业收入6.36亿元，同比增长6.99%；归母净利润1.49亿元，同比增长 1.05%。 分红方面，长白山A股上市后累计派现1.44亿元。近三年，累计派现4253.39万元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，长白山十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流通 股东，持股274.64万股，相比上期增加174.74万股。富国中证旅游主题ETF（159766）位居第五大流通 股东，持股222.46万股，相比上期增加84.71万股。南方中证1000ETF（512100）位居第七大流通股东， 持股97.42万股，相比上期减少1.53万股。华夏中证1000ETF（15984 ...

公司股权交易 - 公司拟以非公开协议转让方式 将其持有的江苏天目湖动物王国旅游有限公司4.5944%股权 转让给溧阳市国有资产投资控股集团有限公司 交易金额为1827.50万元 [1] - 截至发稿 公司市值为30亿元 [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月份 公司营业收入构成为 景区业务占比52.67% 酒店业务占比29.74% 温泉业务占比7.89% 其他业务占比6.7% 旅行社业务占比1.61% [1]

公司财务数据 - 公司2025年第三季度报告累计销售费用为2951.01万元 [2] - 销售费用主要包括杭州百货大楼销售费用1700余万元，以及酒店业务销售费用1200余万元 [2] - 销售费用本期增长主要是因为本报告期新增酒店业务所致 [2] 公司费用管理 - 公司对变动费用（如渠道费用、物料消耗等）用预算费用率标准进行控制 [2] - 公司进行月度分析费用投入产出效益，并滚动调整 [2]

股价与交易表现 - 12月3日盘中下跌2.05%，报50.28元/股，成交额3.20亿元，换手率2.37%，总市值136.94亿元 [1] - 当日主力资金净流出1375.67万元，特大单净卖出1213.97万元，大单净卖出161.70万元 [1] - 今年以来股价累计上涨19.61%，近5日涨2.28%，近20日跌4.52%，近60日涨3.61% [1] - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为11月5日，龙虎榜净卖出6961.51万元，买入总额1.31亿元（占总成交额7.61%），卖出总额2.00亿元（占总成交额11.66%） [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为旅游服务业，包括旅游客运、旅行社及温泉水开发、利用业务 [1] - 主营业务收入构成为：旅游客运业务66.82%，酒店业务24.09%，其他业务6.82%，旅行社业务2.28% [1] - 2025年1-9月实现营业收入6.36亿元，同比增长6.99%；归母净利润1.49亿元，同比增长1.05% [2] - A股上市后累计派现1.44亿元，近三年累计派现4253.39万元 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，股东户数4.59万，较上期增加25.35%；人均流通股5814股，较上期减少20.23% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股274.64万股，较上期增加174.74万股 [3] - 富国中证旅游主题ETF为第五大流通股东，持股222.46万股，较上期增加84.71万股 [3] - 南方中证1000ETF为第七大流通股东，持股97.42万股，较上期减少1.53万股 [3] - 华夏中证1000ETF与华夏中证旅游主题ETF为新进第九、第十大流通股东，分别持股57.98万股和48.46万股 [3] - 广发鑫享混合A、华夏内需驱动混合A、华安安康灵活配置混合A退出十大流通股东之列 [3] 行业与概念归属 - 所属申万行业为社会服务-旅游及景区-自然景区 [2] - 所属概念板块包括网约车概念、东北振兴、基金重仓、国资改革、中盘等 [2]

股价表现与资金流向 - 12月2日盘中报51.68元/股，上涨2.15%，总市值140.75亿元，成交额4.71亿元，换手率3.47% [1] - 主力资金净流入1004.30万元，特大单净买入1793.68万元（买入3056.12万元，卖出1262.44万元），大单净卖出789.38万元（买入8948.20万元，卖出9737.58万元） [1] - 今年以来股价上涨22.94%，近5个交易日涨3.09%，近20日跌10.76%，近60日涨8.14% [1] - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为11月5日，龙虎榜净买入-6961.51万元，买入总计1.31亿元（占成交额7.61%），卖出总计2.00亿元（占成交额11.66%） [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为旅游服务业，收入构成为：旅游客运业务66.82%，酒店业务24.09%，其他业务6.82%，旅行社业务2.28% [1] - 2025年1-9月实现营业收入6.36亿元，同比增长6.99%，归母净利润1.49亿元，同比增长1.05% [2] - A股上市后累计派现1.44亿元，近三年累计派现4253.39万元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数4.59万，较上期增加25.35%，人均流通股5814股，较上期减少20.23% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股274.64万股，较上期增加174.74万股 [3] - 富国中证旅游主题ETF（159766）为第五大流通股东，持股222.46万股，较上期增加84.71万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第七大流通股东，持股97.42万股，较上期减少1.53万股 [3] - 华夏中证1000ETF（159845）和华夏中证旅游主题ETF（562510）为新进第九、十大流通股东，持股分别为57.98万股和48.46万股 [3] - 广发鑫享混合A等三只基金退出十大流通股东之列 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为社会服务-旅游及景区-自然景区 [2] - 所属概念板块包括网约车概念、东北振兴、基金重仓、国资改革、中盘等 [2]

公司股价与交易表现 - 12月2日盘中下跌2.20%，报7.55元/股，成交3593.10万元，换手率0.48%，总市值74.66亿元 [1] - 当日主力资金净流入28.32万元，特大单买卖净流出41.52万元，大单买卖净流入69.85万元 [1] - 今年以来股价跌2.83%，近5个交易日涨1.21%，近20日跌2.96%，近60日涨17.60% [1] - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为1月2日，龙虎榜净买入-2094.67万元 [1] 公司财务与经营概况 - 2025年1-9月实现营业收入3.14亿元，同比增长133.41% [2] - 2025年1-9月归母净利润为-1062.99万元，同比减少126.58% [2] - 主营业务收入构成为：交通业54.57%，服务业21.11%，文旅业19.97%，房地产业4.35% [1] - 公司主营业务涵盖房地产开发、交通基础设施投资建设、酒店业务和广告业务 [1] 公司股东与分红情况 - 截至11月20日，股东户数6.66万，较上期减少3.27%，人均流通股14691股，较上期增加3.38% [2] - A股上市后累计派现6.43亿元，近三年累计派现1.19亿元 [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，南方中证房地产ETF发起联接A持股1001.08万股，较上期减少6.98万股 [3] - 香港中央结算有限公司持股888.17万股，较上期增加253.51万股 [3] 公司行业与概念归属 - 所属申万行业为交通运输-铁路公路-高速公路 [2] - 所属概念板块包括海南国资、海南自贸区、免税概念、旅游酒店、在线旅游等 [2]

公司中期业绩预告 - 公司预计截至2025年9月30日止6个月将取得约800万港元的净亏损 [1] - 公司上一财年同期（截至2024年9月30日止6个月）的净亏损约为2300万港元 [1] - 本期间预计净亏损较去年同期大幅收窄约1500万港元，亏损额减少约65% [1] 业绩变动主要原因 - 预计净亏损主要归因于投资物业的公允价值减少 [1] - 公司在香港营运的酒店业务收益下降 [1] - 公司在中国内地营运的服务式物业出租收益下降 [1]

股价与交易表现 - 11月19日盘中下跌2.01%，报50.25元/股，成交2.16亿元，换手率1.59%，总市值136.86亿元 [1] - 主力资金净流出71.67万元，特大单净买入234.02万元，大单净流出305.69万元 [1] - 今年以来股价上涨19.53%，近60日上涨26.93%，近5个交易日上涨4.04% [1] - 11月5日登上龙虎榜，当日净卖出6961.51万元，买入总额1.31亿元（占成交额7.61%），卖出总额2.00亿元（占成交额11.66%） [1] 公司基本面与业务构成 - 2025年1-9月实现营业收入6.36亿元，同比增长6.99%，归母净利润1.49亿元，同比增长1.05% [2] - 公司主营业务收入构成为：旅游客运业务66.82%，酒店业务24.09%，其他业务6.82%，旅行社业务2.28% [1] - A股上市后累计派现1.44亿元，近三年累计派现4253.39万元 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数4.59万，较上期增加25.35%，人均流通股5814股，较上期减少20.23% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股274.64万股，较上期增加174.74万股 [3] - 富国中证旅游主题ETF为第五大流通股东，持股222.46万股，较上期增加84.71万股 [3] - 南方中证1000ETF和华夏中证1000ETF分别为第七和第九大流通股东，华夏中证旅游主题ETF为新进第十大股东 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为社会服务-旅游及景区-自然景区 [2] - 所属概念板块包括旅游酒店、在线旅游、东北振兴、冰雪产业、融资融券等 [2]

定增方案重大调整 - 公司终止2024年度定增事项，并发布2025年度向特定对象发行A股股票预案，拟募集资金总额不超过3亿元 [1] - 新方案募资规模较原方案6亿元直接“腰斩”，且资金用途完全转向，将全部用于补充流动资金及偿还银行贷款，原计划用于“直营酒店拓展项目”的4亿元投资被彻底搁置 [2][3] - 公司控股股东西旅集团将以现金方式全额认购此次发行的股票，认购价格为9.8元/股，发行数量不超过3061.22万股 [2] 公司财务状况与业绩表现 - 公司2024年全年营业收入为5.82亿元，同比下降13.54%，归母净亏损扩大至2.6亿元，同比增亏69.13% [4] - 2025年上半年营业收入为2.18亿元，同比下降27.4%，扣非净利润亏损5593.23万元 [5] - 公司扣非净利润已连续12年亏损 [6] - 公司酒店业务毛利率进一步下滑至-12.54%，呈现“增量不增利”的困境 [7] 业务结构演变与盈利能力 - 公司营收结构发生剧变，此前作为营收支柱、占比超60%的商贸业务营收锐减超八成，近乎退场 [6] - 旅行社与酒店业务成为主要营收来源，但商贸业务毛利率常年低于3%，2023年降至0.21%，近乎无利可图 [7] - 与同省企业陕西旅游超过60%的毛利率相比，公司商业模式竞争力薄弱 [8] - 尽管旅行社分支机构增至266家，酒店数量增至57家，但极低的毛利水平导致“流血增长”，加剧资源消耗 [8] 控股股东背景与资金压力 - 控股股东西旅集团持股比例为26.57%，其背后实控人为西安曲江新区管委会 [3] - 西旅集团2023年至2025年上半年处于连续亏损状态，净利润分别为-3.86亿元、-4.35亿元、-1.87亿元，资产负债率均超过72% [3] - 由处于财务困境的西旅集团现金认购3亿元定增，是一次“负重”输血，反映出双方均面临较大资金压力 [3] 战略调整动因与行业背景 - 公司表示定增方案调整系受宏观经济及消费市场变化影响，经营性现金流周转压力较大，募资旨在优化资产负债结构，降低资金成本 [4] - 公司扩张战略与严峻基本面脱节，在业绩疲软且酒店业务无法贡献正向毛利的情况下，大规模资本开支的合理性存疑 [4] - 文旅行业竞争日趋激烈，公司面临打破“低毛利-扩张-失血”恶性循环的挑战 [8]

线上业务模式 - 公司旅行社、景区、酒店业务均拥有线上自主销售平台 [1] - 公司同时与OTA等线上平台开展合作以拓宽产品销售渠道 [1] 乌镇景区文化演艺活动 - 乌镇景区自2013年起打造乌镇戏剧节 目前已成功举办十二届并成为具有国际影响力的戏剧节品牌 [1] - 以戏剧节为契机推出乌镇国际当代艺术邀请展、乌镇国际未来视觉艺术计划、木心美术馆等活动 [1] - 形成历史文化与当代艺术相呼应的格局定位与贯穿全年的活动安排 有效带动景区经营提升 [1] 古北水镇景区文化演艺活动 - 古北水镇景区依托司马台长城资源禀赋与古北口历史底蕴 [1] - 今年以来创新打造梦回古北长城关市夜沉浸式散点演绎 重现长城关市盛景 [1] - 沉浸戏剧与互动演艺从舞台延展到街巷 激活建筑、场景与文化的连结 积累了良好的市场口碑 [1]