公司概况与市场地位 - 新思考电机成立于2014年，是全球领先的微型精密马达制造商，在影像马达领域是开拓者，拥有覆盖材料、工艺、质量的全产业链专业能力 [3] - 公司已形成“嘉兴+合肥”双生产基地和“中国+日本”双研发基地的战略布局 [3] - 以2024年收入计，公司在全球影像马达市场排名第六，在中国市场排名第三，市场份额为9.1% [3] - 在光学防抖影像马达细分领域，公司以2024年收入计位列全球第四、中国第一，占据中国市场份额的20.1% [3] 产品与业务布局 - 公司产品分为影像产品和非影像产品两大类 [4] - 影像产品基于技术原理涵盖音圈马达、压电马达及记忆合金马达等，主要用于智能手机、手持影像、安防监控等设备的摄像模块，实现自动对焦、光学防抖、变焦等功能 [4] - 影像产品具体包括光学防抖马达、潜望马达、开环马达、死循环马达、可变光圈马达、连续光学变焦马达等，其中光学防抖马达及潜望马达、开环马达及死循环马达是往绩记录期间的主要收入来源 [4] - 非影像产品主要包括步进马达及无刷直流马达，已应用于扫地机器人、安防监控、汽车电子等领域，并正在扩展至具身机器人、低空经济等新兴领域 [4] - 截至2025年9月30日，公司在中国嘉兴及合肥运营两个生产基地，并正在开发用于生产潜望马达的南昌工厂和用于生产无刷直流马达的东莞工厂，预计于2026年前完成建设 [4] 财务表现 - 收入从2023年的人民币8.55亿元大幅增长至2024年的15.65亿元，2025年前九个月收入为14.57亿元 [5][6] - 公司于2023年录得净亏损3010.2万元，在2024年扭亏为盈，实现净利润1.05亿元，2025年前九个月净利润为9705.5万元 [5][7] - 毛利从2023年的0.71亿元显著增长至2024年的2.49亿元，2025年前九个月毛利为2.34亿元 [5][8] - 研发开支持续投入，从2023年的6095.8万元增至2024年的7693.8万元，2025年前九个月研发开支为8657.0万元 [5] 行业前景 - 全球马达市场规模从2019年的约1098亿美元增长至2024年的1523亿美元，历史复合年增长率为6.8%，预计到2029年将达到1970亿美元，2025年至2029年预测复合年增长率为4.6% [9] - 增长主要由交通电气化、消费电子功能升级及全球能效法规三大长期趋势驱动，未来增长预计由电动汽车普及、工业自动化和智能设备扩张推动 [9] - 中国是全球马达市场重要且快速增长的部分，市场规模从2019年的约353亿美元增至2024年的502亿美元，预计到2029年将达到664亿美元，2025年至2029年预测复合年增长率为5.1%，增速高于全球平均水平 [10] - 中国市场的增长受电动汽车、工业自动化领域的强劲国内需求及支持性政府政策推动，其全球市场份额预计将从2019年的32.3%提升至2029年的33.7% [10] 公司治理与股权结构 - 董事会由七名董事组成，包括三名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事 [12] - 执行董事包括：察振鹏（39岁，副董事长兼最高行政总裁，负责整体企业策略与管理）、赵伟（44岁，总经理，负责整体策略规划与业务运营）、王在伟（64岁，首席技术官，负责技术策略与研发创新） [14] - 非执行董事为蔡荣军（53岁，非执行董事兼董事长） [14] - 独立非执行董事包括苏海斌（52岁）、黄欣琪（54岁）和梁铭欣（58岁） [15] - 截至最后实际可行日期，蔡博士、深圳和正、蔡先生、深圳长鑫、嘉善长鑫、合肥嘉投合计持有公司已发行股本总额约56.97%，构成控股股东集团 [16] - 上述控股股东集团成员签订了一致行动协议，确认在公司董事会及股东会上将遵循蔡博士的决定实施一致行动 [16] - 其他主要股东包括嘉善经开同创股权投资合伙企业（有限合伙），持股8.33%，以及中金资本运营有限公司，持股6.92% [18][20] 上市相关中介团队 - 联席保荐人为华泰金融控股(香港)有限公司和中国国际金融香港证券有限公司 [22] - 申报会计师为安永会计师事务所 [22] - 行业顾问为弗若斯特沙利文 [22] - 合规顾问为创升融资有限公司 [23]

公司概况与市场地位 - 新思考电机是一家成立于2014年的全球领先微型精密马达制造商，专注于影像马达领域，拥有“嘉兴+合肥”双生产基地和“中国+日本”双研发基地的战略布局 [3] - 以2024年收入计，公司在全球影像马达市场排名第六，在中国市场排名第三，市场份额为9.1% [3] - 在光学防抖影像马达细分领域，公司以2024年收入计位列全球第四、中国第一，占据中国市场份额的20.1% [3] 产品与业务布局 - 公司产品分为影像产品和非影像产品两大类 [4] - 影像产品主要包括音圈马达、压电马达及记忆合金马达等，用于实现自动对焦、光学防抖、光圈调节、变焦等功能，具体产品涵盖光学防抖马达、潜望马达、开环马达、死循环马达、可变光圈马达、连续光学变焦马达等 [4] - 非影像产品主要包括步进马达及无刷直流马达，已应用于扫地机器人、安防监控、汽车电子等领域，并正在扩展至具身机器人、低空经济等新兴领域 [4] - 公司在中国嘉兴及合肥运营两个生产基地，并正在开发用于生产潜望马达的南昌工厂和用于生产无刷直流马达的东莞工厂，预计于2026年前完成建设 [4] 财务表现 - 公司收入从2023年的人民币8.55亿元大幅增长至2024年的人民币15.65亿元，2025年前九个月收入为人民币14.57亿元 [5][6] - 公司于2023年录得净亏损人民币3010.2万元，于2024年扭亏为盈，实现净利润人民币1.05亿元，2025年前九个月净利润为人民币9705.5万元 [5][7] - 公司毛利从2023年的人民币0.71亿元增长至2024年的人民币2.49亿元，2025年前九个月毛利为人民币2.34亿元 [5][8] 行业前景 - 全球马达市场规模从2019年的约1098亿美元增长至2024年的1523亿美元，历史复合年增长率为6.8%，预计到2029年将达到1970亿美元，2025年至2029年预测复合年增长率为4.6% [9] - 中国马达市场规模从2019年约353亿美元增至2024年502亿美元，预计到2029年将达到664亿美元，2025年至2029年预测复合年增长率为5.1%，增速高于全球平均水平 [10] - 中国在全球马达市场的占比预计将从2019年的约32.3%提升至2029年的33.7% [10] 公司治理与股权结构 - 董事会由七名董事组成，包括三名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事 [12] - 执行董事包括负责集团整体企业策略、管理及业务发展的副董事长兼最高行政总裁蔡振鹏（39岁），负责集团整体策略规划、业务营运及市场扩张的总经理赵伟（44岁），以及负责制定并实施公司技术策略的首席技术官王在伟（64岁） [14] - 非执行董事为蔡荣军（53岁），独立非执行董事为苏海斌（52岁）、黄欣琪（54岁）和梁铭欣（58岁） [14][15] - 蔡博士、深圳和正、蔡先生、深圳长鑫、嘉善长鑫、合肥嘉投构成公司的控股股东集团，通过一致行动协议共同行动，截至最后实际可行日期合计持有公司已发行股本总额约56.97% [16][18][20] - 其他主要股东包括持股约8.33%的嘉善经开同创股权投资合伙企业，以及持股约6.92%的中金资本运营有限公司 [20]

压电马达技术原理与特点 - 压电马达利用压电体的压电逆效应转换机电能量，与基于电磁感应的普通电机原理不同，但基本功能和分类相似[2] - 主要分为交流压电马达和直流压电马达，运动方式包括旋转运动和直线运动[2] - 由振动部分和运动部分组成，无绕组、磁铁和绝缘结构，功率密度高但输出功率有限，输出多为低速大推力（或扭矩），可直接驱动负载[2] - 无内部磁场，机械振动频率在可听范围外，因此电磁干扰和噪音很小，且易于批量生产[2] - 核心优势包括纳米级高精度定位、毫秒级快速响应、无电磁干扰、结构紧凑、功率密度高及运行噪音低[4] 行业现状与增长驱动 - 市场增长得益于多个新兴产业强劲需求：工业自动化与智能制造拉动精密定位系统需求；新能源汽车增加高效能、小型化驱动部件应用；消费电子（如智能手机自动对焦和触觉反馈）持续消耗大量微型压电马达；医疗设备及航空航天等高端领域需求也成为重要驱动力[3] - 全球压电马达市场规模呈下降趋势，主因下游单反及微单相机等可换镜头需求疲软，龙头企业如Canon、Tamron的镜头用压电马达销量及收入逐年萎缩[9] - 若剔除相机镜头用压电马达，其他领域如医疗设备、机器人、光学仪器、航天军事等领域呈现稳步增长态势[9] - 消费电子（手机等）领域压电马达尚处于商业化早期，未来随成本降低和规模化生产扩大，有望成为新兴增长点[9] 下游应用领域 - 消费电子领域：广泛用于智能手机摄像头自动对焦机构和触觉反馈系统[4] - 工业自动化领域：是精密仪器、机器人关节驱动和定位平台的核心部件[4] - 医疗设备领域：服务于内窥镜、显微手术机器人等需要精密控制的器械[4] - 高端制造领域：应用于半导体制造、光学仪器调整、航空航天器的精密机构等场景[4] - 未来随微型化和高性能化发展，应用场景还将进一步拓宽[4] 市场规模与预测 - 2024年全球压电马达市场销售额达2.9481亿美元，预计2031年将达2.3033亿美元，2025-2031年复合增长率为-2.97%[10] - 日本主导全球相机镜头生产销售，成为最大消费市场，2024年占有52.44%市场份额；之后是东南亚和中国，分别占有17.04%和15.05%[15] - 生产端日本和欧洲是重要地区，2024年分别占有95.03%和2.49%市场份额；预计未来几年中国地区产量将保持最快增速，2031年份额预计达8.53%[15] 市场竞争格局 - 全球市场呈现多元化竞争态势，日本、欧洲知名企业在技术和高端市场占据相对主导地位[4] - 中国压电马达产业发展迅速，市场份额逐步提高[4] - 核心厂商主要包括Canon、Nanomotion（德昌电机）、Shinsei Corporation、Tamron Co., Ltd.、PiezoMotor (Acuvi)、FUKOKU、PI (Physik Instrumente)等[15] - 2024年全球第一梯队厂商主要有Canon和Nanomotion，占有约68.07%市场份额；第二梯队厂商有Shinsei Corporation、Tamron Co., Ltd.、PiezoMotor (Acuvi)、FUKOKU等，共占有16.37%份额[16] 技术发展趋势 - **微型化和集成化**：持续减小尺寸以满足消费电子、医疗器械和MEMS对紧凑、高功能密度驱动部件的需求；与控制电子设备集成以实现更精确、响应更快的反馈控制[5] - **高性能压电材料开发**：开发高性能无铅压电陶瓷（如基于钛酸钡、钛酸盐、铋层状化合物）以应对环保法规限制；提升压电系数、居里温度和机电耦合系数等综合性能[5] - **应用领域拓宽**：在精密仪器、半导体制造（如光刻机中的多层压电致动器）、机器人技术和工业自动化中，对纳米级/微米级精度控制的需求推动应用；医疗健康领域对高精度、高可靠性驱动装置的需求也推动应用[5] - **能源采集技术**：利用压电元件将环境能量转换为电能，为物联网设备和无线传感器网络供电，实现自主操作[6] - **技术与结构创新**：开发新型传感器拓扑结构，利用多层压电陶瓷制造技术、MEMS微加工、3D打印等新工艺优化超声波马达制备和性能；研究更有效控制策略以补偿压电元件固有的非线性[7] - **成本和耐用性改善**：努力降低制造和材料成本，例如使用铜电极等更具成本效益的材料；提高在恶劣环境下的运行稳定性和耐久性[7][8] 行业政策环境 - **促进新一代人工智能产业发展三年行动计划（2018-2020年）**：重点发展智能传感器等相关产业，支持微型化及可靠性设计、精密制造、集成开发工具、嵌入式算法等关键技术研发[20] - **关于深入推进移动物联网全面发展的通知**：深化移动物联网在工业制造、仓储物流、智慧农业、智慧医疗等领域应用；推广移动物联网技术在智能家居、可穿戴设备等产品中的应用[20] - **基础电子元器件产业发展行动计划（2021-2023年）**：重点发展小型化、低功耗、集成化、高灵敏度的敏感元件及高端传感器，推动微型片式阻容元件、微特电机等电子元器件应用[20] - **中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要**：实施产业基础再造工程，加快补齐基础零部件及元器件等瓶颈短板；聚焦传感器等关键领域，加快推进研发突破[20] - **关于加快培育发展制造业优质企业的指导意见**：加大基础电子元器件等领域关键核心技术、产品、装备攻关和示范应用[20] - **《中国制造2025》及“十四五”智能制造发展规划**：围绕工业机器人、特种机器人等服务机器人应用需求，积极研发新产品；突破传感器与驱动器等关键零部件及系统集成设计制造等技术瓶颈[20][21]