公司概况与市场地位 - 新思考电机成立于2014年，是全球领先的微型精密马达制造商，在影像马达领域是开拓者，拥有覆盖材料、工艺、质量的全产业链专业能力 [3] - 公司已形成“嘉兴+合肥”双生产基地和“中国+日本”双研发基地的战略布局 [3] - 以2024年收入计，公司在全球影像马达市场排名第六，在中国市场排名第三，市场份额为9.1% [3] - 在光学防抖影像马达细分领域，公司以2024年收入计位列全球第四、中国第一，占据中国市场份额的20.1% [3] 产品与业务布局 - 公司产品分为影像产品和非影像产品两大类 [4] - 影像产品基于技术原理涵盖音圈马达、压电马达及记忆合金马达等，主要用于智能手机、手持影像、安防监控等设备的摄像模块，实现自动对焦、光学防抖、变焦等功能 [4] - 影像产品具体包括光学防抖马达、潜望马达、开环马达、死循环马达、可变光圈马达、连续光学变焦马达等，其中光学防抖马达及潜望马达、开环马达及死循环马达是往绩记录期间的主要收入来源 [4] - 非影像产品主要包括步进马达及无刷直流马达，已应用于扫地机器人、安防监控、汽车电子等领域，并正在扩展至具身机器人、低空经济等新兴领域 [4] - 截至2025年9月30日，公司在中国嘉兴及合肥运营两个生产基地，并正在开发用于生产潜望马达的南昌工厂和用于生产无刷直流马达的东莞工厂，预计于2026年前完成建设 [4] 财务表现 - 收入从2023年的人民币8.55亿元大幅增长至2024年的15.65亿元，2025年前九个月收入为14.57亿元 [5][6] - 公司于2023年录得净亏损3010.2万元，在2024年扭亏为盈，实现净利润1.05亿元，2025年前九个月净利润为9705.5万元 [5][7] - 毛利从2023年的0.71亿元显著增长至2024年的2.49亿元，2025年前九个月毛利为2.34亿元 [5][8] - 研发开支持续投入，从2023年的6095.8万元增至2024年的7693.8万元，2025年前九个月研发开支为8657.0万元 [5] 行业前景 - 全球马达市场规模从2019年的约1098亿美元增长至2024年的1523亿美元，历史复合年增长率为6.8%，预计到2029年将达到1970亿美元，2025年至2029年预测复合年增长率为4.6% [9] - 增长主要由交通电气化、消费电子功能升级及全球能效法规三大长期趋势驱动，未来增长预计由电动汽车普及、工业自动化和智能设备扩张推动 [9] - 中国是全球马达市场重要且快速增长的部分，市场规模从2019年的约353亿美元增至2024年的502亿美元，预计到2029年将达到664亿美元，2025年至2029年预测复合年增长率为5.1%，增速高于全球平均水平 [10] - 中国市场的增长受电动汽车、工业自动化领域的强劲国内需求及支持性政府政策推动，其全球市场份额预计将从2019年的32.3%提升至2029年的33.7% [10] 公司治理与股权结构 - 董事会由七名董事组成，包括三名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事 [12] - 执行董事包括：察振鹏（39岁，副董事长兼最高行政总裁，负责整体企业策略与管理）、赵伟（44岁，总经理，负责整体策略规划与业务运营）、王在伟（64岁，首席技术官，负责技术策略与研发创新） [14] - 非执行董事为蔡荣军（53岁，非执行董事兼董事长） [14] - 独立非执行董事包括苏海斌（52岁）、黄欣琪（54岁）和梁铭欣（58岁） [15] - 截至最后实际可行日期，蔡博士、深圳和正、蔡先生、深圳长鑫、嘉善长鑫、合肥嘉投合计持有公司已发行股本总额约56.97%，构成控股股东集团 [16] - 上述控股股东集团成员签订了一致行动协议，确认在公司董事会及股东会上将遵循蔡博士的决定实施一致行动 [16] - 其他主要股东包括嘉善经开同创股权投资合伙企业（有限合伙），持股8.33%，以及中金资本运营有限公司，持股6.92% [18][20] 上市相关中介团队 - 联席保荐人为华泰金融控股(香港)有限公司和中国国际金融香港证券有限公司 [22] - 申报会计师为安永会计师事务所 [22] - 行业顾问为弗若斯特沙利文 [22] - 合规顾问为创升融资有限公司 [23]

公司概况与市场地位 - 新思考电机是一家成立于2014年的全球领先微型精密马达制造商，专注于影像马达领域，拥有“嘉兴+合肥”双生产基地和“中国+日本”双研发基地的战略布局 [3] - 以2024年收入计，公司在全球影像马达市场排名第六，在中国市场排名第三，市场份额为9.1% [3] - 在光学防抖影像马达细分领域，公司以2024年收入计位列全球第四、中国第一，占据中国市场份额的20.1% [3] 产品与业务布局 - 公司产品分为影像产品和非影像产品两大类 [4] - 影像产品主要包括音圈马达、压电马达及记忆合金马达等，用于实现自动对焦、光学防抖、光圈调节、变焦等功能，具体产品涵盖光学防抖马达、潜望马达、开环马达、死循环马达、可变光圈马达、连续光学变焦马达等 [4] - 非影像产品主要包括步进马达及无刷直流马达，已应用于扫地机器人、安防监控、汽车电子等领域，并正在扩展至具身机器人、低空经济等新兴领域 [4] - 公司在中国嘉兴及合肥运营两个生产基地，并正在开发用于生产潜望马达的南昌工厂和用于生产无刷直流马达的东莞工厂，预计于2026年前完成建设 [4] 财务表现 - 公司收入从2023年的人民币8.55亿元大幅增长至2024年的人民币15.65亿元，2025年前九个月收入为人民币14.57亿元 [5][6] - 公司于2023年录得净亏损人民币3010.2万元，于2024年扭亏为盈，实现净利润人民币1.05亿元，2025年前九个月净利润为人民币9705.5万元 [5][7] - 公司毛利从2023年的人民币0.71亿元增长至2024年的人民币2.49亿元，2025年前九个月毛利为人民币2.34亿元 [5][8] 行业前景 - 全球马达市场规模从2019年的约1098亿美元增长至2024年的1523亿美元，历史复合年增长率为6.8%，预计到2029年将达到1970亿美元，2025年至2029年预测复合年增长率为4.6% [9] - 中国马达市场规模从2019年约353亿美元增至2024年502亿美元，预计到2029年将达到664亿美元，2025年至2029年预测复合年增长率为5.1%，增速高于全球平均水平 [10] - 中国在全球马达市场的占比预计将从2019年的约32.3%提升至2029年的33.7% [10] 公司治理与股权结构 - 董事会由七名董事组成，包括三名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事 [12] - 执行董事包括负责集团整体企业策略、管理及业务发展的副董事长兼最高行政总裁蔡振鹏（39岁），负责集团整体策略规划、业务营运及市场扩张的总经理赵伟（44岁），以及负责制定并实施公司技术策略的首席技术官王在伟（64岁） [14] - 非执行董事为蔡荣军（53岁），独立非执行董事为苏海斌（52岁）、黄欣琪（54岁）和梁铭欣（58岁） [14][15] - 蔡博士、深圳和正、蔡先生、深圳长鑫、嘉善长鑫、合肥嘉投构成公司的控股股东集团，通过一致行动协议共同行动，截至最后实际可行日期合计持有公司已发行股本总额约56.97% [16][18][20] - 其他主要股东包括持股约8.33%的嘉善经开同创股权投资合伙企业，以及持股约6.92%的中金资本运营有限公司 [20]

全球电动汽车市场概况 - 全球电动汽车（包括纯电动和插电混动）销售渗透率从2023年的20%上升至2024年的25% [3] - 中国在电气化出行领域蝉联榜首，挪威和美国分别位列第二和第三 [3] - 全球电气化进程稳步推进，但各地区之间存在显著差异，成本压力、电池供应链及公共政策调整导致部分市场增速放缓 [6] 中国市场的领先地位 - 中国电动汽车销售渗透率从2023年的36%大幅提升至2024年的49% [5] - 中国贡献了亚太地区超过90%的电动汽车销量 [5] - 中国拥有全球最先进的补能网络，79%的受访者认为中国公共补能越来越方便 [8] 亚太地区其他市场表现 - 韩国发展势头强劲但排名下滑，主因是用户对本国补能网络满意度较低 [5] - 日本电动汽车普及缓慢，渗透率连续3年维持在3%至4% [5] - 澳大利亚首次纳入指数，表现良好，与成熟市场差距有所收窄 [5] 北美地区市场与政策 - 美国电动汽车销售渗透率从2023年的10%略升至2024年的11%，加拿大从9%升至15%，墨西哥从1%增至2% [5] - 美国取消电动汽车税收抵免和奖励措施，给电动汽车发展设置障碍 [5] 欧洲地区市场喜忧参半 - 德国电动汽车渗透率从2023年的26%降至2024年的22%，排名连续两年下滑 [6] - 英国凭借销量与补能设施强劲增长跃居全球第四 [6] - 欧盟放宽排放法规，可能使欧洲部分市场电动汽车行业前景承压 [6] 补能基础设施发展 - 全球公共充电桩数量增长33%，从2023年底的380万个增长到2024年底的500多万个 [7][8] - 去年新增充电桩中，超过2/3位于中国 [8] - 全球直流充电桩占比上升，约80%的受访者认为公共补能设施正变得愈加便捷 [8] 补能行为与用户痛点 - 全球约85%的电动汽车用户使用私人或共享的家庭补能设施，但家庭补能比例从2023年的87%小幅下降至85% [10] - 约一半的补能行为发生在家以外区域，零售场所成为最受欢迎的公共补能地点 [10] - 用户对公共补能的主要痛点集中在充电速度（47%受访者不满意）和基础设施不足（45%受访者认为） [11]