投资评级 - 首次覆盖给予“增持”评级 [3][5] 核心观点 - 公司以1亿元全资设立机器人子公司，并调整组织架构增设机器人业务板块，是其依托汽车零部件领域积累的高精密制造技术优势，向具身智能核心赛道延伸的关键布局，旨在开辟第二增长曲线 [1] - 公司在模具开发、高精密加工及热处理领域拥有核心技术，其发动机高压共轨系统喷油器、新能源汽车电机轴等产品的精密制造经验与机器人核心零部件生产要求高度匹配，转型具备天然协同性 [2] - 公司已提前布局研发，于9月与长三角哈特机器人产业技术研究院签署共建研发实验室协议，联合研发机器人关键零部件，为子公司业务落地奠定技术基础 [2] - 新成立的吉尔福智能机器人公司经营范围涵盖服务消费机器人的研发、制造与销售，形成从技术研发到终端产品交付的完整产业链布局 [3] - 短期核心看点在于与哈特研究院的联合研发进展，以及核心零部件产品的定型与客户验证；长期若能成功实现技术转化与市场突破，机器人业务将与原有汽车零部件、商用车智慧服务业务形成协同效应，提升公司核心竞争力与盈利能力 [3] 财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.02亿元、1.53亿元和1.90亿元，对应同比增长率分别为-1.38%、50.37%和24.22% [3][4] - 预计公司2025-2027年营业收入分别为25.54亿元、27.44亿元和29.65亿元，对应同比增长率分别为6.40%、7.45%和8.03% [4][11] - 预计公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.43元、0.65元和0.81元 [4][11] - 基于盈利预测，对应2025-2027年市盈率（P/E）分别为36.91倍、24.55倍和19.76倍 [3][4] - 预计公司2025-2027年净资产收益率（ROE）分别为5.84%、8.48%和10.11% [4][11] - 报告发布日（2025年12月12日）公司收盘价为15.99元，总市值为37.53亿元 [5] 公司业务与战略 - 公司深耕汽车零部件领域，在模具开发、高精密加工及热处理领域拥有核心技术 [2] - 新设机器人子公司注册资本1亿元，经营范围包含智能机器人的研发与销售、人工智能行业应用系统集成服务、人工智能基础资源与技术平台、人工智能理论与算法软件开发等 [2] - 公司在设立子公司的同时，取消监事会并新增机器人业务板块，旨在通过精简治理结构缩短决策链条，实现“战略-组织-效率”的协同推进，为新业务快速落地提供机制支持 [3] - 新业务（机器人）定位为覆盖全产业链环节，可灵活对接具身智能在消费服务等领域的应用需求 [3] 市场表现 - 截至报告发布前，公司股票近1个月、3个月、12个月的绝对收益率分别为3%、0%、63% [7] - 同期相对沪深300指数的收益率分别为4%、-1%、49% [7]

公司战略合作 - 铁流股份与长三角哈特机器人产业技术研究院签署框架合作协议 涉及机器人关键零部件设计 机电控复合参数匹配 高精高效零部件制造 多传感融合力位控制技术研究及测试设备研制 [1] - 哈特研究院由国家重点高校与芜湖市政府共建 是安徽省首批高水平新型研发机构 拥有国家级博士后工作站 安徽省机器视觉检测重点实验室及机器人检验检测中心资源 [1] - 合作模式为铁流股份提供场地 公寓和资金支持 哈特研究院负责技术团队组建 所有研发成果知识产权均归属铁流股份 [1] 业务拓展规划 - 公司依托模具开发 高精密加工及热处理核心优势 向机器人核心零部件领域战略延伸 [2] - 此次研发合作旨在提升公司研发实力与核心竞争力 符合长期发展战略 [2] - 研发项目具有一定周期 可能受宏观经济 技术成熟度及政策变化等不可控因素影响 [2] 公司主营业务 - 铁流股份为全球性智能制造与智慧服务企业 主营三大板块：汽车传动系统制造（核心产品汽车离合器） 高精密零部件制造（发动机高压共轨系统喷油器 新能源汽车电机轴） 商用车全车件智慧服务 [2] - 旗下运通四方和国联汽配在商用车后市场经营数十年 [2]

公司战略转型 - 铁流股份拟跨界涉足机器人领域 与哈特研究院签订框架合作协议[1] - 合作内容包括机器人关键零部件设计制造 力位混合控制技术研究 性能测试设备研制等[1] - 公司依托模具开发 高精密加工及热处理核心优势向机器人核心零部件领域战略延伸[2] 合作模式与权属安排 - 公司提供场地 公寓和资金支持 哈特研究院负责组建技术团队[2] - 协议履行过程中形成的所有知识产权权属均归铁流股份所有[2] - 中途停止研发的已取得知识产权同样归属公司[2] 合作方背景 - 哈特研究院是安徽省首批高水平新型研发机构 由国家重点高校与芜湖市政府共建[1] - 研究院建设有国家级博士后科研工作站 机器视觉检测安徽省重点实验室等平台[1] - 与广州赛宝共建国家机器人检验检测中心(安徽)[1] 公司现有业务 - 主营业务分为汽车传动系统制造 高精密零部件制造和商用车全车件智慧服务三大板块[3] - 核心产品包括汽车离合器 发动机高压共轨系统喷油器 新能源汽车电机轴等[3] - 旗下运通四方和国联汽配是商用车后市场经营数十年的全车件智慧服务企业[3]