2025年业绩概览 - 截至2025年底，公司全球门店总数达到7453家 [1] - 2025年全年总商品交易总额（GMV）为315.8亿元，同比增长7.2% [1][3] - 2025年全年净收入为129.1亿元，经调整后净利润为19.1亿元 [1][3] - 2025年第四季度经调整后净利润为1亿元，公司已连续12个季度实现盈利 [3] - 2025年第四季度活跃会员数超过4470万 [1] 产品与运营策略 - 2025年第四季度起加快上新节奏，11月升级经典单品“伯牙绝弦”并推出“花香款”，12月推出以普洱茶为茶底的全新“归云南”系列 [5] - “归云南”系列的沉睡会员唤醒率达到51%，新品上市首周拉动大盘GMV周环比增长16.2%，显著高于历史新品的环比增长均值 [7] - 2026年3月，公司开设“早系列”和“晚系列”专区以拓展早晨与傍晚消费场景，并陆续推出抹茶、大红袍系列等近10款新品 [8] - 公司积累了近2.4亿会员，并拥有“伯牙绝弦”这一百亿级大单品 [14] 海外业务表现 - 海外业务成为重要增长引擎，2025年第四季度海外GMV达3.7亿元，同比增长84.6%，环比增长23.9%，连续三个季度同比增长超75% [10] - 截至2025年底，海外门店总数达345家，覆盖7个国家，第四季度净增海外门店83家 [10] - 海外足月门店的单店月均GMV表现优于国内 [10] - 2025年新进入印度尼西亚、美国、菲律宾和越南四个海外市场 [12] - 在泰国，与Hello Kitty联名的“可可乌龙”产品上市首日销售占比达75%，在亚太区上市前三天销售占比为38.3% [12] - 在越南，开业三天内三家门店总杯量超过2万杯，品牌声量跃居当地茶饮品类第二 [12] 2026年发展战略 - 2026年战略以“高质量发展”为主题，将围绕品牌升级、品类创新、场景渗透、体验升级和组织能力提升五大方向推动增长 [1] - 公司将坚持高价值品牌定位，推出新店型，锚定年轻客群进行多品类创新，并加强早晚及多元人生场景渗透 [14] - 2026年被定为“海外筑基年”，计划海外新增约200家门店，并致力于在每一个已进入的国家市场跑通并夯实盈利模型，建立可复制的同店增长范式 [12] - 公司商业模式将从传统的供销模式全面转向深度品牌抽成（GMV分成）合作模式，旨在实现与加盟商“风险共担、利益共享” [14] - 新模式旨在通过精准营销更好控制折扣率，并大幅降低加盟商在原材料及耗材端的成本率 [14] - 近期国内同店销售数据已呈现环比改善趋势，管理层对“上半年企稳、下半年修复”的全年节奏充满信心 [14]

公司业绩概览 - 截至2025年12月31日，公司全球门店总数达到7453家，2025年第四季度活跃会员数超过4470万 [1] - 2025年全年总GMV为315.8亿元，净收入为129.1亿元，经调整后净利润为19.1亿元 [1] - 2025年第四季度海外GMV达3.7亿元，同比增长84.6%，环比增长23.9%，海外GMV连续三个季度同比增长超75% [2] 海外业务拓展 - 2025年第四季度海外门店净增83家，总数达345家，海外足月门店单店月均GMV表现优于国内 [2] - 2025年全年新进入印度尼西亚、美国、菲律宾和越南4个国家市场，加上此前进入的市场，已在7个海外国家布局，并计划于2026年第二季度进军韩国市场 [3] - 2026年被定为“海外筑基年”，计划海外新增约200家门店，目标是在每个已进入的国家市场跑通并夯实盈利模型 [2] - 2025年底与Hello Kitty联名在东南亚五国推出新品“可可乌龙”，该新品在泰国市场上市首日销售占比高达75%，在亚太区上市前三天销售占比为38.3% [2] - 在越南开业三天三家门店总计杯量超过2万杯，品牌声量迅速跃居当地茶饮品类第二，并在东南亚开设了多家特色重点门店 [2] - 美国市场采用直营模式，目标不仅是销售，更是希望让中国茶饮成为美国消费者的生活方式之一 [3] 产品创新与市场表现 - 2025年12月上新的“归云南”系列产品广受欢迎，其沉睡会员唤醒率高达51%，即每两个购买者中就有一位是前一个月未消费的老用户 [4] - “归云南”系列新品上市首周拉动大盘GMV周环比增长16.2%，显著高于历史新品的环比增长均值，证明了产品创新力是修复同店销售的核心驱动力 [4] - 公司正在探索多消费场景，例如开设“早系列”、“晚系列”专区主攻早晨和傍晚饮茶场景，并拓展聚会、婚礼、生日等人生大事件场景 [4] 2026年发展战略 - 2026年战略将围绕品牌升级、品类创新、场景渗透、体验升级和组织能力提升五大方向展开，聚焦用户价值，推动高质量增长 [1] - 具体举措包括推出新店型、锚定年轻用户进行多品类创新（如茶特调、茶拿铁）、加强多元场景渗透、提升环境与服务体验、以及推进内部体系化能力建设 [6] - 近期国内同店销售数据已呈现环比改善趋势，公司对“上半年企稳、下半年修复”的全年节奏充满信心 [6] - 2026年开始全面将商业模式从供销模式转向深度的品牌抽成合作模式，旨在与加盟商形成“风险共担、利益共享”的战略伙伴关系，推动未来GMV持续增长 [6] 历史挑战与调整 - 2025年下半年，因内部全面调整导致响应速度迟缓、上新暂缓，带来了业绩上的明显下滑，这是2025年公司面临的最大挑战 [6] - 目前内部调整已基本完成，经营节奏和秩序已回归稳健 [6] - 2023到2024年是公司高速发展期，全国7000多家门店和“伯牙绝弦”这款百亿级大单品，为公司定义了原叶鲜奶茶品类并积累了近2.4亿会员，构成了坚实的竞争壁垒 [5]