上市信息 - 公司已向港交所提交上市申请，计划以介绍方式上市，不涉及融资[1] - 华泰国际担任独家保荐人[1] - 公司于2021年从康哲药业分拆独立运营[1] 公司业务与市场地位 - 公司是中国领先的皮肤健康产品公司，提供皮肤处方药和皮肤学级护肤品[1] - 2024年皮肤处方药收入在中国创新药企中排名首位，在所有中国药企中排名第五[1] - 截至2025年6月30日，在七种皮肤疾病适应症的覆盖范围方面，公司在中国创新药企中排名第一[1] 产品组合 - 产品组合覆盖银屑病、白癜风、特应性皮炎等主要皮肤疾病[1] - 主要产品包括三款已上市皮肤处方药、四款临床阶段或后期候选产品[1] - 皮肤学级护肤品包括禾零舒缓系列和喜辽妥—壬二酸产品系列[1] 商业化能力 - 公司拥有约650人的自建商业化团队[1] - 销售网络覆盖全国超过1.2万家医院和15万家零售药房[1]

公司概况与上市信息 - 德镁医药于2024年10月30日向港交所主板提交上市申请书，华泰国际为独家保荐人 [1] - 公司于2021年从康哲药业集团分拆独立运营，本次上市以介绍方式及康哲药业分派落实，不涉及新股发行融资 [1] - 公司是一家中国领先、专业聚焦创新皮肤健康产品的医药企业，围绕皮肤处方药及皮肤学级护肤品的研、产、销一体化运营 [1] 市场地位与产品组合 - 2024年公司皮肤处方药收入在聚焦创新产品的中国药企中排名首位，在所有中国药企中排名第五 [1] - 截至2025年6月30日，公司七种皮肤疾病适应症的覆盖范围在聚焦创新产品的中国药企中排名首位，在所有中国药企中排名第三 [2] - 产品组合包括皮肤处方药和皮肤学级护肤品，覆盖银屑病、白癜风、特应性皮炎等主要皮肤疾病 [2] - 皮肤处方药管线包括三款已上市产品、四款处于临床阶段或后期阶段的候选产品及约五款临床前候选产品 [2] 商业化能力与销售网络 - 公司拥有一支由约650名专业人士组成的自建商业化团队，其规模在中国皮肤制药行业中位居前列 [3] - 销售网络覆盖全国超过12,000家医院、超过150,000家线下零售药房，以及各主流电商平台 [3] - 公司在中国医院皮肤科的覆盖率方面处于行业领先地位，并有可观销售收入来自于院外渠道 [3] 财务表现 - 2022年度、2023年度、2024年度收入分别为3.84亿元、4.73亿元、6.18亿元 [4] - 2025年截至6月30日止六个月收入为4.98亿元 [4] - 2022年度、2023年度、2024年度、2025年截至6月30日止六个月期内亏损分别为5517.1万元、470.3万元、1.06亿元、3108万元 [4] - 净亏损主要由于推广新收购或上市产品产生较高销售开支及为丰富产品管线产生的较高研发开支所致 [4]

上市申请与市场地位 - 德镁医药于2024年10月30日向港交所主板提交上市申请书，华泰国际为其独家保荐人 [1] - 公司于2021年从康哲药业（CMS）集团分拆独立运营，本次上市以介绍方式及CMS分派落实，不涉及新股发行融资 [3] - 根据灼识咨询报告，2024年德镁医药皮肤处方药产生的收入在聚焦创新产品的中国药企中排名首位，在所有中国药企中排名第五 [1] 公司业务与产品管线 - 公司是一家专业聚焦创新皮肤健康产品的医药企业，围绕皮肤处方药及皮肤学级护肤品进行研、产、销一体化运营 [3] - 截至最后实际可行日期，皮肤处方药管线包括三款已上市产品、四款处于临床阶段或后期阶段的候选产品及约五款临床前候选产品 [4] - 皮肤学级护肤品领域的代表性产品包括禾零舒缓系列与喜辽妥—壬二酸产品系列，主要针对特应性皮炎与寻常痤疮消费者 [4] - 截至2025年6月30日，公司七种皮肤疾病适应症的覆盖范围在聚焦创新产品的中国药企中排名首位，在所有中国药企中排名第三 [3] 商业化能力与销售网络 - 截至2025年6月30日，公司拥有一支由约650名专业人士组成的自建商业化团队，其规模在中国皮肤制药行业中位居前列 [5] - 公司的销售网络覆盖全国超过12,000家医院、超过150,000家线下零售药房以及各主流电商平台 [5] - 公司在中国医院皮肤科的覆盖率方面处于行业领先地位，并有可观的销售收入来自于院外渠道 [5] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司收入分别为3.84亿元、4.73亿元、6.18亿元和4.98亿元 [6][7] - 同期，公司期内亏损分别为5517.1万元、470.3万元、1.06亿元和3108万元 [6][7] - 业绩记录期内录得净亏损主要由于推广新收购或上市产品产生较高销售开支及为丰富产品管线而产生的较高研发开支所致 [6] - 2025年上半年产生上市开支2081.9万元 [7]

公司股权与上市计划 - 康哲药业持有德镁医药90.8%股权，剩余9.2%由两家雇员激励平台持有 [1] - 德镁医药已向联交所递交申请，拟以介绍上市方式在主板上市，独家保荐人为华泰国际 [1] - 分拆后德镁医药可独立筹资，康哲药业将集中资源发展核心业务，同时提升双方业务形象与市场地位 [1] - 分拆采用"实物分派+介绍上市"方式，不涉及新股发行融资，股东以分红形式取得股份且股权不被稀释 [4] 公司业务与产品 - 德镁医药成立于2020年，总部位于海南海口，业务围绕皮肤处方药及皮肤学级护肤品的研产销 [2] - 产品矩阵聚焦银屑病、白癜风、特应性皮炎、痤疮等高发皮肤病 [2] - 皮肤处方药领域拥有三款已上市产品、四款临床阶段或后期阶段候选产品及两款临床前候选产品 [2] - 皮肤学级护肤品领域代表性产品包括禾零舒缓系列与喜辽妥—壬二酸产品系列 [2] - 研发采取合作研发与自主研发双管齐下模式，拥有超650名专业人士的自建商业化团队 [2] - 主要产品替瑞奇珠单抗注射液于2023年5月获批，2024年1月纳入国家医保目录 [2] 财务表现 - 近三年营收合计约15亿元（2022年3.83亿元、2023年4.73亿元、2024年6.18亿元），亏损1.6亿元（2022年-5517万元、2023年-470.3万元、2024年-1.06亿元） [2][3] - 毛利率波动较大：2022年70.1%、2023年76.9%、2024年63.5% [3] - 五大客户收入占比逐年下降：2022年74.2%、2023年64.9%、2024年61.3% [3] - 收入增长源自皮肤处方药及护肤品销售额增加及多款产品推出，亏损因高销售开支与研发开支 [5] - 皮肤处方药销售收入占比从最高97.5%降至2024年87%，护肤品收入三年快速增长（2022年946.6万元、2023年4774.4万元、2024年8027.5万元） [6] 行业趋势与战略定位 - 康哲药业2024年皮肤和医美线销售额6.7亿元（占比7.8%），同比增长18.2% [6] - 分拆后德镁医药专注中国内地皮肤健康业务，康哲药业聚焦心脑血管、中枢神经、消化及眼科等专科业务 [6] - 分拆有助于优化资产结构，德镁医药上市后将获得更高自主权，提升运营效率并抓住皮肤健康领域市场潜力 [6] - 医药行业大药企分拆热门赛道业务上市案例频发（如科伦药业、药明系、长春高新、华兰生物等） [7] - 分拆现象反映大药企对业务估值的思考与优质在研管线价值的体现 [7]