财务业绩表现 - 2025财年持续经营业务总营收44亿元，同比下降32.7%[1] - 净利润620万元，较2024财年2.5亿元大幅下降[1] - 剔除出售与辉同行财务影响后，持续经营业务净利润1.35亿元，同比增长30%[4][9] - 持续经营业务综合毛利率从25.9%提升至32%[9] - 上半年净亏损9650.3万元，财年末实现扭亏为盈[4][9] 业务结构变化 - 自营产品GMV达38.1亿元，占总GMV比例43.8%[10] - APP渠道自营GMV占比从16.3%提升至28.8%[10] - 全平台GMV总额87亿元，同比下降39.1%[9] - 自营产品数量从488款增加至732款[10] - 首个冷链仓"东方甄选华中一号仓"已投入运行[10] 战略转型进展 - 公司全面押注自营产品战略初见成效[9] - 纯棉卫生巾产品两日内售出18万单，成交额1900万元[11] - 国产活冻虾累计销售22万单，GMV超2100万元[11] - 重点投入APP建设，当前APP贡献GMV13.7亿元，占比15.7%[14][15] - 推出199元年费会员制度，但会员收入规模和占比较低[14] 行业竞争态势 - 直播电商行业正经历从"信人"到"信货"的转变[16] - 线上山姆模式盈利核心依赖会员费收入，2024年山姆中国会员费收入超13亿元[14] - 盒马会员店因缺乏爆品和供应链问题大规模关店[14] - 新东方拥有上千万家长和学生群体，但目前仅10%-20%了解东方甄选业务[16] 管理层表态 - 俞敏洪强调将重点开发自营爆品和提升APP活跃度[15] - 下半年将加强线下宣传力度[16] - 公司认为基于外部平台的商业模式具有脆弱性[9] - 孙东旭目前担任顾问职务，未离职[5]

财务表现 - 2025财年持续经营业务总营收44亿元 较2024财年65亿元下降32.7% [1][8] - 2025财年净利润620万元 较2024财年2.5亿元大幅下降 [1][8] - 剔除出售与辉同行财务影响后 净利润达1.4亿元 同比增长30% [4][8] - 持续经营业务综合毛利率由2024财年25.9%提升至2025财年32% [8] - 2025财年上半年净亏损9650.3万元 财年底实现扭亏为盈 [4][8] 业务转型 - 自营产品GMV达38.1亿元 占总GMV约43.8% [9] - 累计推出732款自营产品 较2024财年488款增长50% [9] - APP自营商品GMV占比从2024财年16.3%提升至2025财年28.8% [9] - 华中一号冷链仓投入运行 强化配送服务体系 [9] - 纯棉卫生巾产品两天售出18万单 成交额突破1900万元 [9] - 国产活冻虾累计销售22万单 GMV超2100万元 [9] 战略方向 - 核心商业模式聚焦优质产品直播平台与自营产品长期定位 [4] - 重点开发自营爆品并提升APP活跃度与会员数 [13] - 推出199元年费会员 但会员收入规模占比仍较低 [13] - 计划加强线下宣传力度 扩大新东方家长群体转化 [14] - 目前仅10%-20%新东方家长了解东方甄选具体产品 [14] 市场影响 - 董宇辉离职导致单日股价暴跌23% 市值蒸发近30亿港元 [7] - 2025财年GMV为87亿元 同比下降39.1% [8] - APP渠道GMV为13.7亿元 占比15.7% [13] - 明星主播顿顿合约期满离职 加剧主播梯队问题 [13] - 近期股价出现单日45%巨震 由涨24%转为跌20% [5] 行业定位 - 直播电商行业正经历从"信人"到"信货"的转变 [14] - 尝试打造"线上山姆"模式 但盈利仍依赖商品销售而非会员费 [13] - 面临盒马会员店类似挑战 需突破爆品与供应链瓶颈 [13] - 公司探索为行业提供主播去头部化与产品核心化经验 [14]

财务表现 - 2025财年持续经营业务总营收44亿元 同比下降32.7% [2] - 净利润620万元 较2024财年2.5亿元大幅下降 [2] - 全年GMV达87亿元 同比下降39.1% [4] - 剔除出售与辉同行财务影响后 持续经营业务净利润1.4亿元 同比增长30% [3] - 综合毛利率由25.9%提升至32% [5] - 上半年净亏损9650.3万元 财年末实现扭亏为盈 [3][4] 战略转型 - 从依赖个人IP转向构建供应链能力 [3] - 自营产品GMV达38.1亿元 占总GMV比例43.8% [3][5] - 累计推出732款自营产品 较2024财年488款大幅增加 [5] - APP付费会员达26.43万人 用户满意度98.7% [3] - 华中一号冷链仓投入运行以强化配送体系 [5] - 重点投入APP建设 APP端GMV占比提升至28.8% [5][8] 产品运营 - 纯棉卫生巾两日售出18万单 成交额突破1900万元 [6] - 国产活冻虾累计销售22万单 GMV超2100万元 [6] - APP渠道GMV达13.7亿元 占比15.7% [8] - 通过爆品战略持续提升产品质量认可度 [6] 行业挑战 - 中腰部主播粉丝量仅百万级 号召力不足 [7] - 会员收入规模仍较低 盈利主要依赖商品销售 [7] - 目前仍依赖抖音等公域流量 [8] - 仅10%-20%新东方家长了解东方甄选业务 [9] 发展展望 - 下半年将加强线下宣传力度 [9] - 重点开发自营爆品并提升APP活跃度 [8] - 通过品牌价值宣讲扩大用户认知 [9] - 行业正经历从"信人"到"信货"的转变 [9]

核心财务表现 - 2025财年持续经营业务总营收44亿元 同比下降32.7% [1][3] - 净利润620万元 较2024财年2.5亿元大幅下降 [1][3] - 剔除出售与辉同行财务影响后 持续经营业务净利润1.4亿元 同比增长30% [1][3] - 2025财年上半年净亏损9650.3万元 财年底实现扭亏为盈 [1][3] 运营指标 - 2025财年总GMV为87亿元 同比下降39.1% [1][3] - 自营产品GMV达38.1亿元 占总GMV比例43.8% [1][5] - App付费会员数量26.43万人 用户满意度98.7% [1] - 来自App的GMV为13.7亿元 占比15.7% [8] 战略转型进展 - 自营产品数量累计达732款 较2024财年488款大幅增加 [5] - App内自营商品GMV占比从16.3%提升至28.8% [6] - 华中一号冷链仓投入运行 强化配送服务体系 [5] - 综合毛利率从25.9%提升至32% [3] 爆品案例 - 纯棉表层卫生巾两天售出18万单 成交额突破1900万元 [6] - 国产活冻虾累计卖出超22万单 GMV超2100万元 [6] 行业挑战 - 中腰部主播号召力不足 粉丝量均在百万级 [7] - 粉丝量最高的主播顿顿在合约期满后离职 [7] - 仍依赖抖音等公域流量 App增长未出现爆发性突破 [8] 未来发展方向 - 重点开发更多自营爆品 提升App活跃度和会员数 [8] - 加强线下宣传力度 扩大品牌认知度 [8] - 新东方背后千万家长学生群体中仅10%-20%了解东方甄选业务 [8] - 构建"线上山姆"模式 会员年费199元但收入规模和占比较低 [7]