市场表现与投资者行为 - 当日场内ETF账户亏损1.1万元，场外基金账户亏损0.7万元，合计亏损1.8万元 [1] - 与昨日合计盈利13万元相比，回调幅度较小 [2] - 主动基金与A股ETF今年以来份额未显著增长，散户未大规模借道公募基金入场 [2][4] - 保险资管行业管理规模达33.26万亿元，位居大资管行业首位 [4] - 保险资管股权投资规模同比上升188%，权益投资规模可能从2万亿元增至近6万亿元 [4] - 保险资管权益规模超过主动公募的3万亿元，牛市可能不会再现公募基金大卖 [5] 估值水平与市场温度 - 沪深300估值14.11，处于近10年86.11%历史分位 [11] - 中证500估值33.09，处于近10年78.08%历史分位 [13] - 中证1000估值46.39，处于近10年72.41%历史分位 [15] - 中证2000估值154.65，处于近5年100%历史分位 [17] - 科创50和中证2000历史估值分位处于100%，人工智能指数估值分位约95% [25] - 标普500估值28.56，处于近10年86.59%历史分位 [37] - 纳斯达克100估值34.98，处于近10年79.12%历史分位 [39] - A股市场温度67.61度，超过2021年最高63度，2015年最高93度 [40] - 港股市场温度48.37度 [40] 行业配置与表现 - 基础化工行业今年以来涨幅25.40%，PE温度70.36% [40] - 传媒（游戏）行业今年以来涨幅30.61%，PE温度84.83% [40] - 计算机行业PE 101.40，PE温度99.34% [40] - 汽车行业今年以来涨幅23.00%，PE温度79.60% [40] - 电子（含芯片）行业今年以来涨幅32.60%，PE温度92.75% [40] - 通信（5G）行业今年以来涨幅50.73%，PE温度73.56% [40] - 港股创新药行业今年以来涨幅113.88%，PE温度40.31% [40] - 创业板指估值39.24，创业板综指因包含大量中小盘股票估值更高 [26] 投资策略与操作 - 采取高切低策略，减仓港股创新药15万元，加仓化工指数15万元，后者一个月内盈利近10% [9] - 保持80%仓位，继续执行高切低操作 [9] - 减仓与加仓决策存在矛盾，既担心止盈过早错过收益，又担心浮盈回吐 [6][7]

交易场所 - 场内ETF在证券交易所交易 需证券账户 与其他投资者直接交易 类比菜市场面对面交易 [1] - 场外ETF在基金公司 银行 第三方平台交易 无需证券账户 类似网上购物直接下单 [1] 交易价格 - 场内ETF价格实时变动 需盯盘择时交易 价格波动影响交易成本 [3] - 场外ETF每日固定净值 按收盘后净值成交 无需实时盯盘 [3] 交易门槛 - 场内ETF一手起购(100份) 若单价1元则最低100元可参与 [3] - 场外ETF门槛更低 部分10元或1元起购 几乎无资金限制 [3] 交易费用 - 场内ETF仅收取佣金 无印花税 佣金率普遍较低 [5] - 场外ETF含申购费 赎回费 管理费 托管费 费用结构较复杂 [5][6] 交易规则 - 场内ETF交易时间与股票一致(9:30-11:30 13:00-15:00) 普通ETF采用T+1制度 [6] - 部分ETF支持T+0交易 如跨境ETF 债券ETF 货币ETF 黄金ETF [6] - 场外ETF申购赎回在工作日交易时段操作 T+1确认份额 T+2可查询 [8] - 场外赎回到账时间差异大 货币基金T+1 债券/股票基金需T+2至T+7工作日 [8] 适用场景 - 场内ETF适合短线操作 追求实时成交的投资者 [8] - 场外ETF适合长期投资 偏好低门槛固定费用的投资者 [8]