核心观点 - 面对突发关税与稀土事件引发的市场震荡，投资策略应保持稳定，避免情绪化操作，并利用市场波动调整持仓结构以实现攻守平衡 [5][7][12][28] - 当前全市场温度已从30°升至60°，部分科技指数涨幅可观已近高估，需关注不同估值水平下风险暴露的差异 [10][11][23] - 投资的核心在于价值与时间，应坚持既定计划，通过持仓体检和动态再平衡来应对短期冲击，最终目标是让投资服务于生活 [13][18][28][41] 市场环境与估值分析 - 上证指数从今年4月7日的3300点上涨至当前3900点左右，全市场温度由30°一线升至60° [10][11] - 中小科技指数如硬科技、TMT自低点以来涨幅更大，部分已接近高估状态 [11][22] - 不同估值水平在遭遇同样外部冲击时波动幅度差异显著，高估状态下的冲击可能引发风暴 [23] 投资策略与心态管理 - 投资应放平心态，坚持价值投资与时间复利，避免因恐惧与贪婪导致情绪化决策 [12][13][16][19] - 建议进行持仓体检，检查现金流是否充裕、股债比例是否匹配、持仓风格与估值是否均衡合理 [18][36] - 在系统性风险释放时，防守资产也难以完全对冲，需在资产配置中引入全球化视角和不同大类资产 [39] 持仓结构调整建议 - 对于进攻性仓位偏高的投资者，可适度进行高低切换，减仓估值偏高、弹性过大的部分，增配央国企、高股息、红利、低波或核心宽基等防守型资产 [25][26] - 可提高债性资产配比，如中短债、固收+、短融ETF等工具，以提高组合流动性 [27] - 对于过于稳健、缺乏进攻仓位的投资者，可在市场回调时适度增配科技龙头、中概互联、创业板指、科创50等成长指数，建议占整体持仓20%-30% [32][34] - 切入时机应坚持低估定投+动态再平衡思路，等待目标指数进入较高安全边际时再行动 [35]

市场指数温度 - 截至2025年10月13日，上证指数近十年市盈率分位数为98.68%，深证成指为86.26%，创业板指为50.35% [1] - 市场温度计显示中长期信号为75%，短期信号为25% [1] - 当日上证指数下跌0.19%，深证成指下跌1.11%，创业板指下跌0.93% [1] 行业板块表现 - 10月13日有色金属板块领涨市场，中证有色金属指数涨幅超过3% [3] - 当日涨幅居前行业包括有色金属（+3.35%）、环保（+1.65%）、钢铁（+1.49%） [1] - 当日跌幅较大行业包括汽车（-2.33%）、家用电器（-1.74%）、美容护理（-1.58%） [2] - 银行板块逆市走强，中证银行指数上涨近1% [4] 资金流向 - 10月13日主力资金净流入前三板块为钢铁（8.92亿元）、环保（2.49亿元）、农林牧渔（2.46亿元） [2] - 主力资金净流出前三板块为电子（-94.39亿元）、电力设备（-66.15亿元）、汽车（-43.09亿元） [2] - 银行ETF单日换手率达13.76%，成交额21.87亿元 [3] - 券商ETF换手率4.73%，成交额17.44亿元 [3] 重点ETF产品 - 有色龙头ETF（159876）当日上涨0.93%，近6月涨幅达73.41% [2] - 银行ETF（512800）当日上涨0.90%，近6月涨幅5.71% [3] - 智能制造ETF（516800）当日上涨0.86%，近6月涨幅48.33% [3] - 信创ETF基金（562030）当日上涨0.58%，近6月涨幅20.40% [3] 有色金属行业分析 - 贵金属受美联储降息、地缘冲突及关税政策影响，国际金价突破4000美元关口 [4] - 工业金属方面或延续上行，稀土因出口管制政策收紧价格保持强势 [4] - 有色金属采选和冶炼加工业呈现量价齐升态势，利润增速维持较高水平 [4] 银行板块分析 - 银行板块分红稳定，经过回调后股息率性价比回升，红利价值吸引避险资金流入 [4] - 若加征关税落地，银行受影响整体可控，但关税不确定性催生防御性配置需求 [4] - 银行股走强支撑沪指午后跌幅收窄，体现防御性配置价值 [4]

投资组合表现 - 本周投资组合总盈利3.4万元，其中周三单日盈利7.3万元，周四单日亏损5.6万元，周五单日盈利1.3万元 [1] - 场外基金账户资产规模为500万元，当日预估盈利7000元，该账户已实现连续七周盈利 [1][3] - 场内ETF账户资产规模为200万元，当日盈利6000元 [1] 资产配置调整 - 近期减持了恒生科技与A股医药相关仓位，释放出超过10万元现金，结合此前清仓稀土所得资金，使备用现金总额回升至100万元 [3] - 此次减仓旨在为市场可能出现的大幅回调准备抄底资金，并非看空后市，此前已动用30万元资金增持航空航天与卫星产业 [3] - 当前对国防军工行业维持超配状态，认为近期国际大事利好军工板块 [3][7] 行业市场温度与表现 - A股市场整体温度为66.15度，处于50度卖出阈值之上，港股市场温度为47.01度，变化不大 [6][8] - 国防军工行业市盈率为85.19倍，市盈率温度达77.61%，今年以来上涨15.84% [6] - 港股创新药板块今年以来涨幅高达112.06%，尽管近期横盘一个多月且当日下跌1.87%，但中报业绩表现良好，仍被超配 [8][9] - 通信行业今年以来涨幅达64.09%，自2021年以来累计上涨131.18%，市盈率温度为76.75% [6] - 有色金属行业今年以来上涨51.05%，自2021年以来累计上涨59.30% [6] 其他行业数据 - 煤炭行业今年以来下跌5.83%，但自2021年以来累计上涨58.56%，市盈率温度高达80.44% [6] - 房地产行业市盈率温度达99.92%，为所有行业中最高，但今年以来仅上涨8.67% [6] - 计算机行业市盈率高达93.08倍，其市盈率温度达97.65%，为A股各行业最高 [8]

市场表现与投资者行为 - 当日场内ETF账户亏损1.1万元，场外基金账户亏损0.7万元，合计亏损1.8万元 [1] - 与昨日合计盈利13万元相比，回调幅度较小 [2] - 主动基金与A股ETF今年以来份额未显著增长，散户未大规模借道公募基金入场 [2][4] - 保险资管行业管理规模达33.26万亿元，位居大资管行业首位 [4] - 保险资管股权投资规模同比上升188%，权益投资规模可能从2万亿元增至近6万亿元 [4] - 保险资管权益规模超过主动公募的3万亿元，牛市可能不会再现公募基金大卖 [5] 估值水平与市场温度 - 沪深300估值14.11，处于近10年86.11%历史分位 [11] - 中证500估值33.09，处于近10年78.08%历史分位 [13] - 中证1000估值46.39，处于近10年72.41%历史分位 [15] - 中证2000估值154.65，处于近5年100%历史分位 [17] - 科创50和中证2000历史估值分位处于100%，人工智能指数估值分位约95% [25] - 标普500估值28.56，处于近10年86.59%历史分位 [37] - 纳斯达克100估值34.98，处于近10年79.12%历史分位 [39] - A股市场温度67.61度，超过2021年最高63度，2015年最高93度 [40] - 港股市场温度48.37度 [40] 行业配置与表现 - 基础化工行业今年以来涨幅25.40%，PE温度70.36% [40] - 传媒（游戏）行业今年以来涨幅30.61%，PE温度84.83% [40] - 计算机行业PE 101.40，PE温度99.34% [40] - 汽车行业今年以来涨幅23.00%，PE温度79.60% [40] - 电子（含芯片）行业今年以来涨幅32.60%，PE温度92.75% [40] - 通信（5G）行业今年以来涨幅50.73%，PE温度73.56% [40] - 港股创新药行业今年以来涨幅113.88%，PE温度40.31% [40] - 创业板指估值39.24，创业板综指因包含大量中小盘股票估值更高 [26] 投资策略与操作 - 采取高切低策略，减仓港股创新药15万元，加仓化工指数15万元，后者一个月内盈利近10% [9] - 保持80%仓位，继续执行高切低操作 [9] - 减仓与加仓决策存在矛盾，既担心止盈过早错过收益，又担心浮盈回吐 [6][7]

市场温度感知指标 - 两融余额和北向资金流向是直观的市场温度感知指标 [3] - 融资余额快速增长表明投资者加杠杆意愿强烈 [3] - 波动率指数也可作为市场情绪参考指标 [3] 投资者教育内容 - 强调投资基金需从夯实基本功起步 [2] - 提供1分钟知识点快速学习方式降低投资门槛 [2] - 通过专栏形式提供系统化基金投资知识 [6] 内容提供方 - 中泰证券资产管理提供相关投资教育内容 [4]

市场表现与投资情绪 - 上周盈利20万元，周一继续上涨但今日出现回调，场内ETF账户今日亏损1.5万元（昨日盈利2.2万元），场外基金账户今日亏损1.0万元（昨日盈利4.5万元），属于小幅回调 [1] - 私域门票销量近期表现良好，类似2020年初市场低点时的投资者行为，而2021年市场见顶时销量低迷，反映投资者情绪与市场周期的相关性 [1] - 历史案例显示，市场高位时投资者倾向于追逐明星基金经理（如兰兰、春春、坤坤等业绩超200%的标的），而忽视小盘价值等低关注度资产，但后者长期表现更优 [1] 行业配置与市场温度 - A股市场温度为64.21度（高于50度卖出阈值），港股市场温度为46.59度（低于50度买入阈值），显示A股估值压力高于港股 [2][3] - 行业配置差异显著： - **高估值领域**：计算机（PE 95.26，温度98.39%）、国防军工（PE 90.84，温度78.11%）、电子（PE 62.42，温度86.97%）显示过热 [2][3] - **低估值领域**：食品饮料（PE 21.22，温度9.25%）、发电厂（PE 18.70，温度24.05%）估值相对合理 [2] - **超配行业**：港股创新药（今年以来涨幅112.77%，PE 37.27）、恒生科技（今年以来涨幅24.04%）获超配 [3] - 部分行业年内表现突出：通信（5G）2021年以来涨幅96%，有色金属年内涨幅36.46%，机械设备年内涨幅27.75% [2][3] 指数与板块动态 - 宽基指数分化明显：中证1000年内涨幅21.57%（PE 44.53），创业板年内涨幅21.49%（PE 37.35），沪深300年内仅涨7.33%（PE 13.53） [2][3] - 港股通高股息指数表现稳健（今年以来涨幅19.58%，PE 7.40），恒生消费指数年内涨幅16.83%（PE 19.08） [3] - 清仓板块包括家用电器、中证1000、传媒（游戏）等，显示对部分过热或疲软领域的规避 [2][3]