"市场正在经历一场创新驱动的牛市。"近日，民生加银基金权益投资部总监助理、投资决策委员会成 员、基金经理尹涛接受证券时报记者采访时表示，当前AI、创新药、新消费等领域正在爆发"中国式创 新"的化学反应。 这位兼具10年财经媒体观察视角与17年跨市场投资经验的管理人，通过构建"宏观周期研判+行业轮动 配置+个股深度挖掘"的三维模型，在近年结构性市场中形成差异化投资策略。尹涛提出，"要学会在牛 市打'持久战'，在平衡市和熊市打'游击战'，让'基本面'与'活下去'同频"。 以宏观为锚 作为中国最早一批证券市场守望者，尹涛深耕行业27载，前10年投身财经媒体，后17年专注证券投资领 域。由于媒体生涯经常面对面接触发改委和财政部的高层官员与专家，他在这段经历中练就了独特 的"政策破译能力"，建立起宏观研究的视野。这为他日后转型投资奠定了基础。 2008年，尹涛加入长城人寿保险投资部，担任投资经理。当时保险资管行业尚处萌芽阶段，投资工具、 人手和范围均有限制。但正是这种"戴着镣铐跳舞"的环境，练就了他的大类资产配置能力。 2008年全球金融危机期间，市场在恐惧与贪婪中剧烈波动。尹涛判断国内通胀将快速回落，果断加大债 券仓 ...

行业业绩表现 - 5家保险资管机构上半年合计营业收入77.88亿元 同比增长14.8% 合计净利润38.85亿元 同比增长30.7% [1][2] - 国寿资产营收35.54亿元 泰康资产营收30.08亿元 分列前两位 安联资管营收1.46亿元 同比增速37%为最高 [2] - 国寿资产净利润20.76亿元 泰康资产13.16亿元 人保资产3.91亿元 前三机构净利润增速均超20% 安联资管实现扭亏 中意资产净利润微降 [2] 业绩驱动因素 - 监管政策拓宽险资投资渠道 包括提高权益资产配置比例上限 头部机构优势加速显现 [3] - 保险行业保费收入保持良好增长 可投资资金运用余额持续提升 [3] - 沪深300指数及恒生指数上涨推动投资收益显著提升 [3] 外资市场布局 - 保德信资管获开业批复 成为首家境外金融机构直接发起设立的独资保险资管公司 [4] - 荷兰全球人寿筹建荷全保险资管 友邦人寿筹建友邦保险资管 年内共两家外资机构获批筹建 [4] - 外资机构进入体现对中国保险市场潜力及长期发展前景的看好 也反映市场开放程度与监管环境优化 [4][5] 行业竞争与发展 - 外资机构可为国内市场带来全球资产配置能力及跨周期经验 对应对利率下行及转型挑战具学习价值 [5][6] - 保险资管机构需巩固保险资金久期长、抗风险能力强的优势 在权益类资产中发挥长期主义 [6] - 机构应拓展第三方业务 通过市场化改革提升投研能力、产品设计及客户服务能力 并加大国际业务投入 [6]

公司设立与背景 - 保德信资管成为中国首家由境外金融机构直接发起设立的独资保险资管公司 [1] - 公司由美国保德信金融集团旗下全资子公司美国保德信保险公司独家发起设立 注册资本2000万美元 [1] - 美国保德信金融集团业务覆盖全球50个国家和地区 服务超过5000万机构及个人客户 [1] 监管审批与市场地位 - 公司于2024年10月获金融监管总局批准筹建 近期获得开业批复 [1] - 成为中国第二家外资独资保险资管公司 使国内保险资管公司总数增至35家 [2] 业务发展战略 - 重点拓展资产管理及投资咨询业务 以深度研究为导向完善资产配置工具与量化模型体系 [2] - 致力于建立绝对收益策略领域长期优势 提升全资产类别配置能力追求可持续超额回报 [2] - 依托保德信全球资源提供跨境投资服务 协助国际投资者参与中国资本市场 [2] 行业动态与外资布局 - 外资机构加快布局中国保险资管市场 今年6月金融监管总局批准荷兰全球人寿筹建荷全资管及友邦人寿筹建友邦资管 [2] - 美国保德信金融集团已在华完成寿险 再保险及保险资管多领域布局 构建综合金融服务生态 [1]

项目投资规模 - 西城区五年累计纳入市级"两区"建设项目总金额达7682.29亿元 [1] - 累计项目数量945个 [1] - 金融领域项目金额6209.63亿元 占全区总额80.83% [1] 金融领域建设 - 金融领域累计纳入208个项目 [1] - 北京证券交易所和北京金融法院相继成立 [1] - 全国首个经济金融领域国家级基层立法联系点进驻金融街 [1] - 保德信保险资管公司、大和证券、高盛高华等标志性项目落地 [1] 跨境贸易服务 - 设立"即买即退"集中退付试点 整合265家退税商店 [1] - 开放4家即买即退门店 构建商圈辐射全城通办格局 [1] - 开展跨境涉税宣讲 搭建税银桥梁助力企业规避双重征税风险 [1] 数字经济发展 - 2024年数字经济增加值超2400亿元 [2] - 数字经济核心产业企业超2600家 [2] - 规模以上数据企业718家 营收突破2000亿元 [2]

服务贸易与政策会议 - 国家主席习近平向2025年中国国际服务贸易交易会致贺信 [1] - 2025年全球服务贸易峰会在北京举行 国务院副总理丁薛祥发表主旨讲话 [1] 监管与政策动向 - 六部门联合开展为期3个月的汽车行业网络乱象专项整治行动 [2] - 发布《个体工商户信用评价指标》国家标准 推动信用融资发展 [2] - 最高人民法院发布5件反垄断典型案例 涉及交通、建材、原料药等行业垄断行为 [2] - 金融监管总局召开党委会议 部署落实中央八项规定精神相关工作 [3] 金融市场动态 - 金融监管总局、中国人民银行、中国证监会将于9月15-21日联合开展金融教育宣传周活动 [3] - 上海期货交易所上市胶版印刷纸期货及期权等5个新品种 国内商品期货期权品种总数达136个 [3] - 国泰海通获证监会批准发行不超过300亿元次级公司债券 注册有效期24个月 [3] - 保德信资管获金融监管总局开业批复 成为中国首家外资独资保险资管公司 [4] 经济数据 - 8月中国CPI同比下降0.4% 核心CPI同比涨幅连续第4个月扩大 [2] 国际事件 - 中方对日本参议员石平采取反制措施 [2] - 法国任命国防部长塞巴斯蒂安·勒科尔尼为新任总理 [4] - 尼泊尔首都加德满都特里布万国际机场无限期关闭 国内国际航班受影响 [5]

公司设立与背景 - 保德信保险资产管理有限公司于9月2日获得金融监管总局开业批复 成为中国首家由境外金融机构直接发起设立的独资保险资管公司以及新版《保险资产管理公司管理规定》发布后成立的首家外资保险资管公司 [1] - 公司注册在北京市西城区 注册资本2000万美元 由美国保德信保险公司独家发起设立 美国保德信保险公司成立于1875年 是美国最大的人寿保险公司之一 也是世界排名前列的资产管理机构 [1] - 金融监管总局于2024年10月17日批准筹建保德信保险资产管理有限公司 要求自批复之日起6个月内完成筹建工作 [1] 战略布局与行业意义 - 保德信资管开业标志着美国保德信金融集团在华布局进一步深化 已实现在华寿险 再保险 保险资管等多业务板块协同布局 构建起较为完善的金融生态体系 [1] - 公司开业彰显外资机构对中国市场的坚定信心 标志着中国保险资产管理行业对外开放迈出重要一步 [1] 行业开放趋势 - 中国金融业对外开放步伐持续加快 外资保险公司保费收入占国内市场份额从2013年的4%提升至目前的9% [2] - 银行保险领域限制性措施已基本取消 下一步将支持外资机构参与更多金融业务试点 探索在更宽领域 更大幅度上加大开放力度 [2]

公司设立与开业 - 保德信保险资产管理有限公司于2025年9月2日正式获得国家金融监督管理总局的开业批复 [1] - 公司于2024年10月17日获准筹建 由金融监管总局局长李云泽在2024北京金融街论坛年会上宣布筹建消息 [3] - 公司注册在北京市西城区 注册资本2000万美元 由美国保德信保险公司100%出资 [1] 市场地位与政策背景 - 公司是我国第一家由境外金融机构直接发起设立的独资保险资管公司 [1][4] - 公司是继安联保险资管之后我国第二家外资独资保险资管公司 也是《保险资产管理公司管理规定》发布后成立的首家外资保险资管公司 [3] - 国内保险资管公司数量增至35家 [3] - 设立依据为2023年11月国务院批复的《支持北京深化国家服务业扩大开放综合示范区建设工作方案》中"支持境外保险公司直接发起设立保险资产管理公司在京落地"政策 [4] 股东背景与全球业务 - 美国保德信保险公司是美国最大的人寿保险公司之一 属于保德信金融集团（NYSE: PRU）旗下 集团已有150年历史 [4] - 保德信金融集团业务遍及50个国家和地区 为5000万机构和个人客户提供服务 [8] - 集团旗下保德信全球投资管理业务（PGIM）提供公募固收、公募股权、房地产债券和股权、私募信贷及另类资产等资产管理服务 [8] - 保德信1998年设立北京代表处 目前持有复星保德信人寿50%股权及前海再保险10%股权 [4] 管理团队与战略规划 - 公司拟任董事长赖军（1972年生）为保德信金融集团中国区及印尼区域总裁 曾任招商信诺人寿总经理兼首席执行官等职 [9] - 拟任总经理罗卓斌（1973年生）为保德信金融集团全球退休及保险业务中国区财务副总裁 曾任招商信诺人寿副总经理兼财务负责人等职 [9] - 公司表示将结合先进投资理念与创新技术手段 坚持合规经营和稳健发展 立足北京辐射全国 [10] - 公司开业标志着保德信金融集团在华布局深化 业务蓝图涉及全球化经验与本地实践融合 [7][8]

行政处罚概况 - 金融监管总局对交银保险资产管理有限公司处以115万元罚款 [1] - 公司三名高管李盛达、田红霞、章丽琴分别被警告并罚款7万元、2万元、2万元 [1] 违规行为类型 - 投资不符合监管要求的信托计划 [1] - 债权投资计划相关操作不符合监管要求 [1] - 关联交易管理不合规 [1]

资本市场上行、利率下行的背景下，保险资管产品业绩表现几何？9月3日，北京商报记者通过Wind统 计发现，在1542只有统计数据的保险资管产品中，前8个月超九成产品取得正回报，年化回报率中位数 为3.95%。 目前来看，在权益市场和债券市场的共同作用下，保险资管产品展现出较强的抗风险能力和收益提升潜 力。业内专家认为，组合类保险资管产品应进一步提升资产市场中权益类产品投资占比，把握市场中的 新机会。 受益于A股市场回暖 业内专家表示，固收类保险资管产品收益率整体表现良好，得益于保险资管公司稳健的投资策略。王兆 江向北京商报记者分析，保险资金具有负债驱动的特性，需要对未来的保险赔付提供刚性兑付。因此， 本金安全和稳定现金流是保险资金投资的首要目标。固收类资产的本金和利息收入相对确定，与保险资 金的负债期限和成本能够更好地匹配。固收类产品主要投向国债、地方政府债、高信用等级的企业债、 金融债等。这些标的的发行主体信用高，违约风险相对较小，价格波动也远小于股票等权益资产。即使 在市场下行期，也能提供稳定的票息收入。 高股息资产或将成配置重点 可以看出，保险资管产品取得超九成正向回报受益于资本市场的表现以及固收资产收益 ...

保险资管产品业绩表现 - 前8个月1542只保险资管产品中超九成取得正回报 正回报产品数量达1451只 占比94% [1][2] - 产品年化回报率中位数为3.95% [1][2] - 权益类产品回报中位数达30.28% 固收类产品回报中位数为2.53% [2] 产品类型表现差异 - 权益类产品表现突出 204只产品中195只实现正回报 [2] - 固收类产品表现稳健 882只产品中831只取得正收益 [2] - 固收类资产主要投向国债 地方政府债 高信用等级企业债和金融债 违约风险相对较小 [3] 市场环境影响 - A股市场回暖为权益类产品收益增长提供有利条件 估值处于历史低位为反弹提供空间 [3] - 中国经济持续复苏 市场情绪逐步修复 政策利好释放推动市场显著上涨 [3] - 保险资金具有负债驱动特性 本金安全和稳定现金流是投资首要目标 [3] 未来配置方向 - 保险资管可能提升权益类产品投资占比 把握市场新机会 [1] - 重点布局高股息 低估值稳健资产 抵御利差损风险 [4] - 配置方向聚焦高端制造 新能源 数字经济 医药等国家战略行业龙头公司 [4] - 关注"中国特色估值体系"下优质国有企业 这些企业估值低 分红好 具备价值重估潜力 [4]