融资规模及项目构成 - 泰国生产基地建设项目总投资59,604.21万元，包含建筑工程费15,751.07万元、硬件设备购置费38,427.69万元、场地装修费1,910.83万元、软件工具购置费250万元、工程建设其他费用2,982.92万元及预备费281.7万元 [2][6][7] - 建筑工程费测算基于当地造价水平，平均单价0.22万元/平方米，总建筑面积70,574平方米；场地装修费平均单价0.03万元/平方米 [2][3] - 硬件设备投资涵盖生产、检测、仓储及公用工程设备，主要设备单价与公司历史采购价格接近，如数控钻孔机94.92万元/台、真空压合机600万元/台 [4][14] 产能匹配与同业对比 - 项目达产后新增年产120万平方米单/双面板及多层板产能，单位产能对应建筑面积588.11平方米/万平方米，与公司首发募投项目（679.02平方米/万平方米）及同业平均值（734.56平方米/万平方米）接近 [8][9][10] - 单位产能设备投资320.23元/平方米，低于首发募投项目（412.56元/平方米）及同业平均值（451.75元/平方米），主因产品结构差异及设备成本变动 [10][11] - 建筑单价0.25万元/平方米处于泰国同区域项目区间（0.21-0.37万元/平方米）及同业项目区间（0.21-0.45万元/平方米）内 [11][12][13] 项目建设与资金投入 - 截至2025年7月末实际投入6,945.72万元（含土地款、工程款等），董事会前投入865.8万元（土地定金）不以募集资金置换 [16][17] - 募集资金58,000万元全部用于资本性支出（工程费用及工程建设其他费用），预备费因不可预见性暂不资本化 [17][18] - 项目已取得泰国土地许可证、施工许可证（2025年5月），处于建设阶段 [16] 融资规模合理性 - 公司2024年末可自由支配资金109,918.4万元，未来三年资金需求208,422.84万元（含资本性支出129,718.29万元、现金分红25,726.31万元等），资金缺口60,938.3万元，融资规模58,000万元未超缺口 [19][21][22] - 资本性支出包含泰国项目剩余投入9,713.23万元、HDI技改13,500万元、新建生产基地33,000万元等 [21] 效益测算与参数依据 - 达产后年均营收66,320万元，税前内部收益率13.77%，静态回收期7.39年（含建设期） [1][28] - 产品单价基于2022-2024年外销均价：单面板200元/平方米、双面板480元/平方米、多层板800元/平方米，均低于报告期外销实际均价 [22][23] - 产能爬坡计划：T+2年15%、T+3年50%、T+4年70%、T+5年90%、T+6年100%，与同业爬坡节奏一致 [24][25] - 预测毛利率21.91%低于公司报告期均值（23.06%）及同业均值（23.69%），内部收益率12.12%低于同业均值（15.02%），显示审慎性 [27][28] 同业项目对比 - 单位产能设备投资低于胜宏科技（745.48元/平方米）、世运电路（715.23元/平方米），与中富电路（350.68元/平方米）接近 [10][11] - 建筑单价与中富电路泰国项目（0.21万元/平方米）、世运电路（0.25万元/平方米）相当 [12][13] - 效益指标均处于同业合理区间，且偏保守 [27][28]