核心观点 - 公司拟向不特定对象发行可转换公司债券，并分析了摊薄即期回报对主要财务指标的影响，同时提出了填补回报措施及相关主体承诺 [1] - 本次发行可转债的必要性与合理性在于提升公司核心竞争力，增强可持续发展能力 [5] - 公司在人员、技术、市场等方面已具备实施募集资金投资项目的条件 [6][7][8][9] 摊薄即期回报分析 - 假设前提包括：经营环境无重大变化、转股率为100%或0%、募集资金规模根据实际发行情况确定、转股价格为模拟测算价格 [2] - 若全部转股，公司总股本将增至19,927.96万股，转股数量为1,320.29万股 [2] - 2025年度、2026年度净利润增长假设分为持平、增长10%、增长20%三种情况 [2][3] - 在全部转股情况下，基本每股收益和稀释每股收益均会有所摊薄 [3] 募集资金投资项目 - 新型消费电子与数据服务器精密MIM零部件及组件生产项目：扩大供给规模，优化产品结构，增强盈利能力 [5] - 总部及研发中心建设项目：改善办公环境，开发前沿技术，夯实管理能力 [5] - 精密模具中心建设项目：强化MIM及精密塑胶业务配套模具装备能力 [5] 公司业务与技术储备 - 公司是国内首家金属粉末注射成型（MIM）行业上市公司，全球MIM龙头企业之一 [5] - 公司拥有六大核心产品体系，产品广泛应用于消费类电子、汽车、医疗、智能家居、新能源等领域 [5] - 截至2024年12月31日，公司已授权专利301项，其中发明专利56项，实用新型专利218项，外观专利27项 [8] - 公司参与行业标准起草，并担任中国钢结构协会粉末冶金分会理事单位 [8] 填补回报措施 - 加强对募集资金监管，保证募集资金有效使用 [9] - 加快募集资金投资项目的投资进度，提高资金使用效率 [10] - 加强经营管理和内部控制，提升经营效率和盈利能力 [11] - 进一步完善利润分配制度，强化投资者回报机制 [11] 相关主体承诺 - 公司董事、高级管理人员承诺忠实、勤勉履行职责，维护公司利益 [12] - 公司控股股东、实际控制人及一致行动人承诺不越权干预公司经营管理 [13]

募集资金使用计划 - 公司拟向特定对象发行A股股票募集资金总额15亿元，其中12亿元用于卫光生物智能产业基地项目，3亿元用于补充流动资金 [2] - 若实际募集资金不足，公司将按项目轻重缓急调整投资额，不足部分通过自筹资金解决 [2] - 募集资金到位前，项目先期投入将通过银行贷款或自筹资金完成 [2] 智能产业基地项目详情 - 项目总投资23.08亿元，建设期4.5年，选址深圳光明区，设计年处理血浆能力1,200吨 [3] - 建设内容包括宿舍楼、厂房、仓库等设施，新增建设投资22.56亿元，利旧投资1,356.66万元 [3] - 项目税后财务内部收益率18.39%，静态投资回收期9.12年（含建设期） [14] 行业背景与市场需求 - 国内血液制品供需失衡，人血白蛋白进口比例从2012年48%持续上升 [3] - 全国28家血液制品企业中已有12家建成或正在建设千吨级生产基地 [4] - 公司2022-2024年采浆量从466.77吨增至561.57吨，年复合增长率9.69% [4] 公司竞争优势 - 拥有广东省、广西和海南区域浆源优势，具备新设浆站资质 [6] - 产品线覆盖白蛋白、免疫球蛋白和凝血因子3大类，11个品种23个规格 [6][7] - 在研产品包括人凝血酶原复合物等5个品种，新型静注人免疫球蛋白预计2026年上市 [7] 技术研发能力 - 拥有8大科研载体，承担国家"863计划"等40余项科研项目 [7] - 采用低温乙醇法、层析纯化技术及多重病毒灭活工艺保障产品安全性 [16] - 连续多年获评"国家级高新技术企业"，研发团队覆盖生物工程、免疫学等领域 [15] 资金需求与财务规划 - 未来三年流动资金缺口测算为5.53亿元，营业收入预计年增12% [10][13] - 截至2024年底资产负债率31.94%，有息负债包括短期借款1亿元等 [14] - 智能产业基地项目资金缺口11.08亿元需通过自筹解决 [14] 营销网络与客户基础 - 拥有约200家经销商，覆盖全国主要城市，华南地区品牌影响力突出 [16] - 与核心客户合作超10年，部分达20年，销售渠道稳定 [16] - 静注人免疫球蛋白销售占比逐年提升，成为主导产品 [7]

公司向特定对象发行股票的核心观点 - 公司拟向特定对象发行A股股票以募集资金用于射频芯片制造扩产项目及补充流动资金[1][3] - 发行可能导致即期回报摊薄 公司已制定填补措施并获相关主体承诺[1][11] - 本次发行旨在提升公司工艺技术能力 保障供应链安全 增强核心竞争力[3] 发行对公司每股收益的影响测算 - 假设2025年净利润三种情形：较2024年减少10% 持平 增长10%[1] - 2024年归母净利润40,182.66万元 扣非净利润36,355.48万元[1] - 发行后总股本将从53,452.87万股增至69,531.66万股[1] - 基本每股收益在三种情形下分别为0.52元/股 0.58元/股 0.64元/股[1] 募集资金用途及与现有业务关系 - 募集资金主要用于射频芯片制造扩产项目 满足市场集成化 模组化需求[4] - 项目是对现有射频前端分立器件及模组产品业务的提升和补充[4] - 通过扩建产线扩充产能 实现设计与工艺联动 加速产品迭代[4] 公司在人员 技术 市场方面的储备 - 已建立覆盖RF CMOS RF SOI SiGe等多种材料工艺的技术体系[5] - 拥有射频开关 滤波器 功率放大器等领域的多项专利[5] - 与多所院校建立产学研合作 形成技术创新机制[5] - 具备国际化管理团队和稳定高效的研发销售团队[6][7] 填补即期回报的具体措施 - 加快募投项目实施 提升经营效率和盈利能力[7] - 加强募集资金专户管理 确保规范使用[9] - 完善公司治理结构和利润分配制度[10] - 加强人才队伍建设 优化激励机制[11]

公司概况 - 公司名称为苏州瑞玛精密工业集团股份有限公司，成立于2012年3月22日，2017年11月20日改制为股份公司 [3] - 公司于2020年3月6日在深圳证券交易所上市，股票代码002976.SZ，注册资本12,117.15万元人民币 [5] - 主营业务为精密金属零部件、汽车电子、通讯设备及模具的研发、生产、销售，主要应用于汽车、通讯等行业 [4] - 公司定位于精密智能制造，重点围绕"智能座舱"和"智能底盘"系统领域开发产品 [4] 主营业务与产品 - 汽车领域产品包括精密金属结构件与紧固件，应用于汽车安全系统、底盘系统、电子系统等 [5] - 通信领域产品包括4G/5G滤波器、基站天线等通讯设备及相关精密金属结构件 [6] - 具备独立自主设计开发精密模具的能力，复杂精密模具在精密冲压结构件生产中广泛应用 [6] - 正在开发座椅舒适系统和空气悬架系统及其关键核心部件产品业务 [4] 财务状况 - 2024年度营业收入17.74亿元，同比下降12.53%；营业利润-1951.53万元 [7] - 2024年归属于母公司所有者的净利润-2531.55万元，同比下降148.98% [8] - 2024年末总资产23.67亿元，负债总计14.47亿元，资产负债率61.14% [9] - 2024年研发费用占营业收入比重为6.43%，较上年有所提升 [10] 本次发行概况 - 拟向不超过35名特定对象发行股票，募集资金总额不超过6.32亿元 [26] - 募集资金将用于汽车空气悬架系统及部件生产建设项目、座椅系统集成及部件生产建设项目及补充流动资金 [29] - 发行数量不超过发行前总股本的30%，定价基准日为发行期首日 [28] - 发行对象认购的股份自发行结束之日起6个月内不得转让 [29] 募投项目情况 - 汽车空气悬架系统项目建成后将形成年产空气弹簧总成160万支、空气供给单元40万支的生产能力 [20] - 座椅系统集成项目建成后将形成年产座椅集成系统及部件445万件的生产能力 [20] - 普莱德（苏州）已取得国内两家车企的空气悬架系统定点项目 [22] - 募投项目达产后预计新增折旧摊销占预计营业收入比例为1.74% [20]

核心观点 - 倍杰特集团拟向特定对象发行股票募集资金不超过10亿元 用于供水保障工程、污水处理厂建设及补充流动资金等项目 以提升公司核心竞争力[5] - 发行完成后总股本将从4.09亿股增至5.31亿股 基本每股收益预计从0.33元摊薄至0.26元[3][4] - 公司在水处理领域拥有85项发明专利和147项实用新型专利 研发人员占比达25% 具备实施募投项目的技术储备[6] 财务影响分析 - 假设2025年归母净利润增长5%至1.40亿元 发行后加权平均净资产收益率将从9.29%降至8.81%[4] - 按最大发行量1.23亿股测算 扣非后每股收益将从0.33元降至0.25元[4] 募投项目详情 - 喀什供水保障工程和污水处理厂建设项目：与当前水处理主业协同 可提升品牌影响力[5] - 山西中煤平朔水处理系统优化项目：采用EPC总承包模式 属于工业废水处理领域[5] - 3亿元补充流动资金：满足业务扩张需求[5] 技术实力 - 掌握高盐废水减量化、零排放分盐等核心技术 参与过15年国家重点科技攻关项目[6][7] - 开发的盐湖提锂工艺包实现行业技术突破 支撑公司在环保领域的领先地位[7] 行业背景 - 国家政策推动污水处理减污降碳协同 2023年三部委发文要求加强工业废水循环利用[7] - 生态文明建设进入降碳关键期 水处理行业迎来政策红利窗口[7]

核心观点 - 公司拟向特定对象发行股票244,149,936股，募集资金不超过292,073.18万元，用于汽车零部件智能制造等项目及补充流动资金[4][10] - 发行后总股本将增至1,057,983,058股，测算显示在三种盈利情景下（持平/年增10%/年减10%）扣非后每股收益分别为0.87/1.05/0.70元[5][6] - 募投项目聚焦汽车内饰件、金属件产能扩张及智能底盘等新技术研发，与现有主业协同[7][8] 发行方案细节 - 发行数量占发行前总股本约30%，假设2024年扣非净利润为95,300.50万元作为测算基准[4][5] - 测算显示发行后2025年扣非后每股收益在三种情景下较发行前下降23%-32%，主要因股本扩张[5][6] - 募集资金用途包括：芜湖智能制造项目（内饰/金属件）、重庆内饰基地、研发中心（智能底盘/人形机器人）、数字化改造及流动资金[7][10] 业务与行业背景 - 公司主营汽车内外饰件、金属件及电子件，客户覆盖大众、奔驰、比亚迪等传统及新能源车企[8][9] - 2021-2024年国内汽车产销量年均增长超6%，新能源车及自主品牌崛起推动零部件需求[8][9] - 技术储备涵盖汽车电子、材料科学等领域，专利布局支撑智能底盘等新方向研发[8] 实施保障措施 - 将通过优化流程、控制成本提升运营效率，加速募投项目投产以对冲每股收益摊薄[9][10] - 已建立专项募集资金管理制度，承诺严格按规划使用资金并强化现金分红执行[10][11] - 董事、高管及控股股东均签署承诺函，确保填补回报措施落实[12][13]

融资情况 - 2024年1月4日公司发行可转换公司债券1004万张，募集资金总额10.04亿元，净额9.9391155561亿元[2] 募投项目 - 募投项目包括年产500万台骨传导耳机、年产900万台智能手表、年产450万台智能眼镜及补充流动资金项目[2] - 截至2024年12月31日，补充流动资金项目已投入2.899116亿元，其他项目未投入[5] - 年产500万台骨传导耳机、年产900万台智能手表、年产450万台智能眼镜项目达到预定可使用状态时间从2026年1月10日调整至2028年1月10日[6] 项目详情 - 年产500万台骨传导耳机项目总投资2.658864亿元，拟用募集资金2.4143亿元，建设期两年，达产后每年新增500万台产品[9] - 年产900万台智能手表项目总投资33,216.11万元，拟使用募集资金21,303.00万元，建设期两年，达产后每年新增900万台产品[17][18] - 年产450万台智能眼镜项目总投资27,583.65万元，拟使用募集资金24,954.00万元，建设期两年，达产后每年新增450万台产品[27][28] 市场数据 - 2022 - 2028年全球骨传导耳机市场规模有望以23.5%的速度增长，至2028年将达30亿美元[11] - 2024年前三季度全球腕戴式可穿戴设备出货量1.40亿台，中国4,576万台，同比增长20.1%，其中智能手表3,286万台，同比增长23.3%[19] - 2020 - 2027年全球智能眼镜市场规模年复合增长率17.2%，2027年有望达157.88亿美元[29] - 2024 - 2032年全球AR/VR市场规模复合年增长率40.7%，2032年将触及660.8亿美元[29] 项目决策 - 公司认为年产500万台骨传导耳机项目仍具备实施必要性和可行性，将继续实施[16] - 年产450万台智能眼镜项目符合公司发展规划，将继续实施[35] - 募投项目延期是审慎决定，符合公司长期利益和相关规定[36] 审批情况 - 2025年2月25日第三届董事会第二十二次会议审议通过募投项目延期议案[38] - 2025年2月25日第三届监事会第十六次会议审议通过募投项目延期议案[39] - 保荐机构招商证券认为募投项目延期已履行必要审批程序，无重大影响且符合规定[40] 备查文件 - 备查文件包括第三届董事会第二十二次会议决议[41] - 备查文件包括第三届监事会第十六次会议决议[41] - 备查文件包括招商证券关于部分募集资金投资项目延期的核查意见[41]

股权与募资 - 实际控制人伍亚林、伍阿凤夫妇合计控制公司74.80%股权，拟认购本次发行可转债优先认购权部分[6] - 2022年定增募资19729.99万元用于补充流动资金，截至目前尚未使用[6] - 本次发行拟募集资金不超过50000.00万元[28] 募投项目 - 首发子项目累计使用募集资金7484.99万元，使用进度比例为78.85%，预计2023年4月竣工投产[6] - 汽车零部件及模具生产基地项目已投入募集资金8806.07万元，占拟投入募集资金金额比例为92.77%，预定可使用状态时间延长至2024年4月[11][13] - 常州博俊项目总投资50000.00万元，董事会前已投21303.59万元，拟用募集资金18682.58万元[30] - 汽车零部件产品扩建项目总投资30000.00万元，拟用募集资金24317.42万元[30] - 补充流动资金项目拟用募集资金7000.00万元[30] 业绩情况 - 2020 - 2022年公司营业收入分别为54876.67万元、80550.58万元和139090.93万元，增长率分别为5.15%、46.78%和72.68%[43] - 2022 - 2025年公司营业收入分别为139,090.93万元、187,772.75万元、253,493.21万元、342,215.84万元[46] - 2023 - 2025年公司新增营运资金需求分别为9,446.61万元、12,752.93万元、17,216.45万元，合计39,416.00万元[46] 毛利率 - 发行人2022 - 2020年度综合毛利率为25.10%、24.23%、29.02%[51] - 常州博俊两项目投产至达产期均值毛利率为21.62%、20.84%[51] - 汽车零部件产品扩建项目达产期毛利率20.84%，报告期内发行人冲压业务综合毛利率平均值为24.22%[57][58] 客户与销售 - 报告期内，前五大客户销售收入占营业收入的比例分别为53.48%、51.00%、53.05%和54.25%，2021年以来新增吉利、理想等整车厂商[72] - 2022年重庆博俊销售收入同比增加25081.95万元，增幅95.07%[143] - 2022年前五大客户销售额合计75627.32万元，占营业收入比例54.37%[164] 应收账款与存货 - 报告期各期末，应收账款账面价值分别为24872.50万元、24370.36万元、37668.24万元和37112.28万元，占当期销售收入比例分别为47.66%、44.41%、46.76%和44.31%[72] - 报告期各期末，存货账面价值分别为18290.54万元、20563.22万元、28445.05万元和52707.82万元，占流动资产的比例分别为32.02%、22.31%、29.64%和37.09%[72] - 2022年末发行人应收账款余额为70,953.66万元，坏账准备为4,197.31万元，账面价值为66,756.35万元，应收账款账面价值占比47.99%[123] - 2022.12.31较2021.12.31存货余额变动金额为35410.36万元，变动率为117.24%[139] 钢材采购 - 2022、2021、2020年度钢材采购金额分别为74326.75万元、32937.38万元、16679.64万元，占比分别为84.09%、81.10%、68.23%[76] - 第一大供应商采购占比从2020年的31.83%降至2022年的14.03%[96] - 未来五年公司钢材预计耗用量：2023年93933.77吨、2024年142915.81吨、2025年182335.00吨、2026年194850.12吨、2027年202806.87吨[85][88]

股权与募资 - 实际控制人伍亚林、伍阿凤夫妇合计控制公司74.80%股权，拟认购本次发行可转债优先认购权部分[4] - 2022年定增募资19729.99万元补充流动资金，截至目前未使用[4] - 本次发行拟募集资金总额不超过50000.00万元[23] 项目进展 - 截至2022年9月30日，首发子项目累计使用募集资金7484.99万元，使用进度78.85%，预计2023年4月竣工投产[4] - 截至2022年12月31日，首发募集资金整体使用金额为32022.50万元，占首发募集资金净额比例为97.90%[9] - 截至回复出具日，联合厂房等主体结构完成进度不同[10] 营收与预测 - 2019 - 2022年公司营业收入分别为52187.93万元、54876.67万元、80550.58万元和111662.64万元，增长率分别为9.63%、5.15%、46.78%和38.62%[32] - 假定2023 - 2025年营业收入年均增长率为35%，预测分别为150744.57万元、203505.17万元和274731.98万元[35][36] 资金需求 - 未来三年（2023 - 2025年）公司新增营运资金需求分别为11345.26万元、15316.10万元及20676.74万元，合计47338.11万元[38] - 2022年向特定对象发行股票募集资金净额为14354.91万元，剩余营运资金缺口为32983.20万元[38] 毛利率情况 - 2019 - 2022年1 - 9月公司主营业务毛利率分别为26.03%、25.45%、18.44%和15.24%，呈下滑趋势[62] - 常州博俊年产项目达产期毛利率均值为21.62%，汽车零部件产品扩建项目达产期毛利率均值为20.84%[43] 采购与成本 - 2022年1 - 9月钢材采购金额41252.42万元，占比79.37%，其中钢板40565.44万元，占比78.05%[68] - 钢材成本变动对各年度毛利率有不同程度影响[91] 客户与销售 - 报告期内公司前五大客户销售收入占营业收入比例分别为53.48%、51.00%、53.05%和54.25%，2021年以来新增吉利、理想等整车厂商[62] - 2022年1 - 9月前五大客户销售额合计45436.50万元，占比54.25%[149] 资产情况 - 截至2022年9月30日，货币资金余额为30457.34万元，含库存现金、银行存款等[173][174] - 截至2022年9月30日，其他应收款账面余额为389.55万元，含保证金及押金等[175] 财务核查 - 申报会计师核查发行人原材料采购、市场价格等情况[179] - 公司原材料价格有波动但供应充足，应收账款、存货等情况合理[182]