2021年，轨博会首次"定档"株洲时，很多人都心存疑问，对于这座非省会城市而言，底气何在？ 4年过去，株洲用实力证明了承办能力，也让"制造名城"的品牌更加响亮，产业聚集度持续提升。 从一个小镇发展到今天，株洲已经有着诸如轨道交通、北斗产业等国内领先、世界一流的优势产业，制 造业成为当之无愧的压舱石。今年前三季度，规模以上工业增加值同比增长9.8%，增速保持全省第 一。 可以说，培育制造名城，株洲有着十足的底气，它不仅是株洲人民的期待，也吸引着社会各界的极大关 注。 4年来，轨博会成为企业展示成果的舞台、汇聚行业智慧的平台、促进国际合作的桥梁。三届轨博会累 计展览面积超15万平方米，吸引20多个国家1000多家展商线上线下参展，专业观众突破6万人次。 株洲日报全媒体记者/王娜 11月7日至9日，株洲将承办2025中国国际轨道交通和装备制造产业博览会。届时，这座以轨道交通产业 闻名的制造名城，又将迎来全球聚焦。 从第二届到第四届，4年来，株洲伴随着"轨博会"一路走来，轨道交通装备产业与这座城市同呼吸共命 运，株洲轨道交通装备产业实现了从追赶到领跑的跨越，拥有全国规模最大、链条最完整、生态最完善 的轨道交通装备产业 ...

报告公司投资评级 - 维持中国中车A股和H股“增持”评级 [5][6] 报告的核心观点 - 中国中车2024年营收、净利润双增长，扣非净利润增长11.4%，虽利润率略低于预期，但订单饱满，未来有望受益于机车以旧换新和动车组维保 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 营收与利润情况 - 2024年实现营收2464.6亿元，同比增长5.2%；归母净利润123.9亿元，同比增长5.8%；扣非净利润101.4亿元，同比增长11.4%；每股收益0.43元；毛利率21.4%，同比下降0.89个百分点；净利率6.4%，同比上升0.14个百分点；每股拟分红0.21元，股利分配比例达49% [1] 各业务板块表现 - 2024年铁路装备业务营收1104.6亿元，同比上升12.5%，其中机车、客车、动车组、货车收入分别为236.3亿、63.1亿、624.3亿、180.9亿元，同比分别变化-15.6%、-35.0%、+49.3%、-3.1% [2] - 城轨与城市基础设施业务收入454.4亿元，同比下降9.7%，因城轨工程收入减少 [2] - 新产业业务收入863.8亿元，同比增长7.1%，因清洁能源装备收入增加 [2] - 现代服务业务收入41.8亿元，同比下降18.2%，因物流及融资租赁业务规模减少 [2] 订单与产品研制成果 - 2024年新签订单3222亿元，同比增长7.9% [3] - 时速400公里CR450新一代高速动车组样车成功下线；系列化新能源机车正式下线并集中发布；时速200公里动力集中动车组完成样车研制和52项型式试验；与国家能源集团联合研制的我国首台大功率氢能源动力调车机车完成万吨装车试验 [3] 未来受益因素 - 国家推动新能源机车推广应用，力争到2027年基本淘汰老旧内燃机车，公司机车业务有望受益 [4] - 2024年公司签订动车组高级修合同金额合计453.6亿元，同比增长217.6%，未来动车组后周期维保需求将提升，公司作为轨交设备龙头将显著受益 [4] 盈利预测调整 - 下调公司2025 - 2026年归母净利润预测9.6%、9.9%至135.7亿、147.4亿元，引入2027年归母净利润预测158.5亿元，对应2025 - 2027年EPS为0.47、0.51、0.55元 [5] 财务指标预测 - 2025 - 2027年营业收入分别为2637.15亿、2807.33亿、2980.16亿元，增长率分别为7.00%、6.45%、6.16% [5] - 2025 - 2027年净利润分别为135.72亿、147.35亿、158.46亿元，增长率分别为9.56%、8.57%、7.54% [5] - 2025 - 2027年ROE（归属母公司，摊薄）分别为7.70%、8.00%、8.22% [5] - 2025 - 2027年A股P/E分别为15、14、13，H股P/E分别为10、9、9 [5]