核心观点 - 公司通过高投入技术创新、资金产能储备及生态链扩张，全面发力零碳新基建战略，重新定义在能源革命中的角色 [1][4] - 2024年公司呈现减收增利态势，营收3620亿元（同比-9.7%），归母净利润507亿元（同比+15%），动力电池毛利率提升5.8个百分点至23.9%，储能电池毛利率提升8.2个百分点至26.8% [3] - 公司提出零碳新基建三大特征：全景式一体化、可持续、全球化新生态，并通过三大方向落地战略 [5] 财务表现 - 2024年研发投入创新高达186亿元，经营性现金流净额970亿元逼近千亿 [3][4] - 分红253.7亿元约占净利润50%，产能利用率达90%处于满产状态 [3][8] - 2025年有效产能预计810GWh，目标产出750GWh，一季度排产从155GWh上调至170GWh [8] 技术产品布局 - 动力电池全球市占率37.9%连续8年第一，2024年装车量超250GWh，神行/麒麟电池2025年出货占比将升至60%-70% [7] - 储能电池全球市占率36.5%，阿联酋项目达19GWh规模，澳洲和中东数据中心为增量市场 [7] - 第二代钠离子电池研发加速，能量密度预计突破200Wh/kg，-40℃可正常放电 [14] 业务场景拓展 - 推出商用动力电池品牌"天行"覆盖物流/公共交通/重卡/工程机械，电动船舶配套超700艘 [7] - 投资峰飞航空eVTOL，凝聚态电池实现200km/h巡航速度和250km航程 [7] - 换电业务通过时代小桔与滴滴合作，创新融资租赁模式降低使用门槛 [15] 零碳生态构建 - 与山东东营共建全球首个高比例绿电零碳产业园，一期40GWh锂电池基地 [10] - 宜宾动力电池生态圈签约92个项目总投资超2000亿元，形成完整产业链 [15] - 时代绿能布局风电光伏，海上风电项目总投资129.8亿元规模800MW [15][16] 全球化战略 - LRS模式向欧美车企提供专利技术授权，福特合作项目为首次尝试 [12] - 德国/匈牙利/西班牙/印尼电池项目有序推进，复制LRS模式至多国厂商 [13] - 赴港上市布局"A+H"拓宽融资渠道，支持全球化扩张 [4]

公司动态 - 宁德时代子公司时代新安发布面向轻卡市场的"坤势"底盘商用车解决方案 [2] - "坤势"方案采用"1+3+1"创新架构（乾坤架构+天擎动力链+多源热泵智能温控技术） [3] - 该方案已签订战略推广订单超16000台 [3] - 公司2024年密集布局商用车市场 推出"天行"电池品牌和"坤势"底盘两大产品线 [3] - 公司与13家车企达成合作 涵盖北汽福田/吉利/东风等品牌20多款车型 [3] 行业趋势 - 新能源乘用车渗透率达50%后增速放缓 商用车市场潜力开始释放 [4] - 新能源轻卡受电商/快递/物流行业推动需求持续增长 2025年渗透率有望提升 [5] - 2024年新能源重卡销量8.2万辆（同比+136%） 渗透率13.6% [5] - 电动搅拌车2024年渗透率43.8% 2025年1月达46.1%创细分市场最高 [6] - 预计2025年电动搅拌车销量超1.1万辆（同比+40%） 渗透率有望达60% [6] 市场驱动因素 - 动力电池价格下降带动整车成本降低 [6] - 政策支持包括路权优先/购置补贴/运营补贴等优惠措施 [6] - 国家及地方政府持续出台新能源汽车鼓励政策 [6]