货币政策组合拳 - 央行推出三大类共十项一揽子货币政策措施，包括降低存款准备金率和政策利率、降低个人住房公积金贷款利率以及优化两项支持资本市场的货币政策工具 [2] - 货币政策在数量型政策、价格型政策和结构性货币政策三个方向全面发力，力度超预期，是对中央政治局会议部署的具体落实 [2] - 降低存款准备金率0.5个百分点，预计将向市场提供长期流动性约1万亿元 [3] - 下调政策利率0.1个百分点，即公开市场7天期逆回购操作利率从1.5%调降至1.4%，预计将带动LPR同步下行约0.1个百分点 [3] 降准降息实施细节 - 自2025年5月15日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构） [4] - 从5月8日起公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.50%调整为1.40% [4] - 阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率从目前的5%调降为0%，以增强这两类机构面向汽车消费、设备更新投资等领域的信贷供给能力 [5] 房贷利率影响 - 5年期以上LPR有望从3.6%降至3.5%，带动存量和新增商业性个人住房贷款利率下降 [6] - 2025年第一季度全国新发放商业性个人住房贷款加权平均利率为3.11%，预计后续房贷利率可降至3.01% [7] - 对于100万元贷款本金、30年期等额本息的商业银行贷款，总还款额将减少2万元，月供额减少55元 [7] 结构性货币政策工具调整 - 全面下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，抵押补充贷款（PSL）利率从2.25%降至2% [8][9] - 设立5000亿元"服务消费与养老再贷款"，将科技创新和技术改造再贷款额度从5000亿元增加至8000亿元 [9] - 增加支农支小再贷款额度3000亿元，创设科技创新债券风险分担工具，优化两项支持资本市场的货币政策工具 [9] - 结构性货币政策工具利率下调预计每年可节约银行资金成本150亿元-200亿元 [9] 政策效果预期 - 政策措施全面、明确而精准，具有较强的力度，有助于提振信心、稳定预期，更好地提振国内需求、应对外部冲击 [10] - 在结构性货币政策领域推出的政策措施体现了政策的精准性，同时表明货币政策会坚守"适度宽松"基调 [10] - 预计下半年央行还会继续实施降息降准，并有可能恢复公开市场国债净卖入 [10]