文章核心观点 - 中国人民银行近期推出一系列结构性货币政策优化举措 包括下调利率和增加再贷款额度 旨在精准引导金融资源流向民营中小微 科技创新 绿色转型等重点领域与薄弱环节 以支持实体经济高质量发展[1][2][3] - 政策红利正快速释放并传导至企业端 有效降低了企业的融资成本 增强了企业进行技术改造和扩大投资的信心与能力[1][2][3] - 结构性工具的优化也提升了银行的信贷服务能力和投放动力 银行体系负债成本降低 使其更有能力向符合条件的企业提供优惠利率贷款[2][3] - 政策的“降价 加量 扩围”传递出清晰的支持信号 有助于稳定市场预期 引导社会资本进入政策鼓励的行业 推动经济结构转型和新旧动能转换[3][4][5] 结构性货币政策具体举措 - 中国人民银行下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点[1] - 科技创新和技术改造再贷款额度扩容至1.2万亿元[1] - 单设民营企业再贷款额度1万亿元[1][4] - 拓展碳减排支持工具的支持领域[4] 政策落地与企业案例 - 交通银行中山分行为广东日丰电缆股份有限公司发放1.5亿元固定资产贷款 支持其“年产30000万条电源连接组件自动化生产项目” 预计投产后企业生产效率将提高20%-50%[1] - 农业银行衢州龙游支行为浙江华飞轻纺有限公司提供1.5亿元 期限6年的项目贷款 支持其“25000吨生物质纤维涡流纺纱生产线设备更新项目” 该项目总投资3.7亿元[2] - 在人民银行下调再贷款利率后 华飞轻纺于1月22日获得农行发放的3100万元贷款[2] - 政策发布后 人民银行山东省分行迅速引导 自1月19日以来 全省人民银行已按新利率向金融机构发放再贷款再贴现资金50.36亿元[2] 银行信贷服务与成效 - 交通银行广东省分行自科技创新和技术改造再贷款工具出台后 累计支持近200家科技企业及25个技术改造项目 投放信贷资金超65亿元 叠加财政贴息累计为企业减少利息支出超6000万元[3] - 某中部地区大行二级分行负责人表示 利率下调后总行能以更低成本从央行获得资金 传导至基层后银行更有动力和能力发放贷款 该行年初以来法人和个人贷款增量均超去年同期[3] - 光大证券分析指出 各类再贷款定价降至1.25% 相较政策利率更为优惠 “降息”能进一步降低银行体系负债成本 保护银行信贷投放的商业性[3] 政策意义与市场预期 - 招联首席研究员认为 单设1万亿元民营企业再贷款为商业银行提供明确激励和低成本资金 有望引导更多信贷资源流向民营中小微企业 改善企业流动性和提振投资[5] - 结构性货币政策工具的优化显示出国家对特定产业（如科技 消费 养老）的金融支持决心 有助于提振经营主体信心 稳定和引导市场预期[5] - 东方金诚首席宏观分析师指出 央行将优化用好各类结构性货币政策工具 引导金融资源更多支持科技创新 制造业转型升级等重点领域 持续推动新旧增长动能转换[5]

央行货币政策操作与流动性投放 - 中国人民银行于1月23日开展9000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年期 [1] - 考虑到本月有2000亿元MLF到期，本次操作为加量续作，实现净投放7000亿元 [1] - 央行本月已通过买断式逆回购净投放3000亿元，1月中期流动性净投放总额高达1万亿元，规模显著加大 [1] 流动性投放的背景与目的 - 分析师指出，为保障重点领域重大项目资金需求、巩固经济回升势头，今年新增地方政府债务限额已提前下达，1月将有政府债券发行 [1] - 去年10月新型政策性金融工具投放后，将继续带动今年1月配套贷款大规模投放 [1] - 春节临近导致居民现金提现需求季节性增长，上述因素叠加会收紧银行体系流动性 [1] - 央行大幅加量续作MLF旨在有效应对潜在的流动性收紧，引导银行体系资金面保持合理充裕且稳定 [1] 货币政策总体基调与方向 - 央行行长潘功胜表示，2026年将继续实施适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量 [2] - 总量政策方面，将灵活高效运用降准降息等多种工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配 [2] - 潘功胜指出，今年降准降息还有一定的空间 [2] - 央行将做好利率政策执行和监督，促进社会综合融资成本低位运行 [2] 结构性货币政策工具运用 - 央行将坚持聚焦重点、合理适度、有进有退，不断优化结构性货币政策工具的设计和管理 [3] - 政策引导金融机构加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度 [3] - 本月中旬，央行宣布下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，各类再贷款一年期利率从1.5%下调到1.25% [3] 对金融市场的影响与政策意图 - 央行此番动向与行长近期表态一致，凸显货币政策将继续支持经济，并助力国内国债回暖 [2] - 受央行宽松预期驱动，本周30年期国债收益率下降约5个基点 [2] - 央行强调将继续维护金融市场平稳运行，做好预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定 [3] - 政策将加强债券市场、外汇市场、货币市场、票据市场、黄金市场监督管理 [3] - 央行表示将建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排，并继续用好支持资本市场的两项货币政策工具，支持资本市场稳定发展 [3]

2025年货币政策成效与2026年总体基调 - 2025年中国人民银行实施适度宽松的货币政策，支持实体经济稳定增长和金融市场平稳运行 [1] - 2025年社会融资规模同比增长8.3%，广义货币供应量(M2)同比增长8.5%，均明显高于名义GDP增速 [2] - 2025年12月新发放企业贷款加权平均利率和个人住房贷款加权平均利率均约为3.1%，社会综合融资成本低位运行 [2] - 2025年信贷结构持续优化，科技、绿色、普惠、养老、数字等领域贷款保持两位数增长，持续高于全部贷款增速 [2] - 2025年债券市场“科技板”累计发行科技创新债券1.8万亿元 [2] - 2025年金融市场稳定运行，10年期国债收益率稳定在1.8%~1.9%附近，人民币对一篮子货币汇率保持基本稳定 [2] - 2026年中国人民银行将继续实施适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量 [2] 2026年货币政策具体工具与操作 - 总量政策方面，将灵活高效运用降准降息等多种工具，保持流动性充裕，使金融总量增长同经济增长、价格水平预期目标相匹配 [3] - 明确表示2026年降准降息还有一定的空间 [3] - 结构性政策方面，优化工具设计和管理，引导金融机构加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度 [3] - 下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，各类再贷款一年期利率从1.5%下调至1.25% [3] - 单设1万亿元民营企业再贷款额度 [3] - 合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具 [3] - 增加支农支小再贷款额度5000亿元至4.35万亿元 [3] - 增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元至1.2万亿元 [3] - 拓展碳减排支持工具和服务消费与养老再贷款的支持领域 [3] - 继续维护金融市场平稳运行，保持人民币汇率基本稳定，加强债券、外汇、货币等市场监管 [4] - 建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排 [4] - 继续用好支持资本市场的两项货币政策工具 [4] “十五五”期间货币政策与宏观审慎管理体系构建 - 构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系是“十五五”时期的战略举措 [4] - 货币政策体系重点是处理好短期与长期、稳增长与防风险、内部与外部的关系 [5] - 2025年贷款占社会融资规模增量比重已低于50%，货币政策框架需适应金融体系变化 [5] - 优化货币政策目标体系，淡化对数量目标的关注，为更多发挥利率调控作用创造条件 [5] - 完善基础货币投放机制，逐步发挥国债买卖在流动性管理中的作用 [5] - 健全市场化利率形成、调控和传导机制，畅通政策利率向市场利率的传导 [5] - 完善结构性货币政策工具体系，引导做好金融“五篇大文章” [6] - 完善人民币汇率形成机制，坚持市场决定性作用，保持汇率弹性，防范超调风险 [6] - 提高政策沟通和透明度，健全市场沟通机制 [6] - 宏观审慎管理体系需覆盖宏观经济与金融风险关联性、重点金融领域、系统重要性机构及国际风险外溢 [6] - 强化系统性金融风险的监测和评估，建立标准化、系统化的监测评估框架 [6] - 逐步拓展宏观审慎覆盖领域至金融市场、非银机构、金融基础设施及互联网金融等新领域 [6] - 丰富和完善宏观审慎管理工具箱，提升工具的标准化、规范化和实战化水平 [6] - 完善宏观审慎法律保障和治理机制，推动中国人民银行法等立法修法 [7] 国际金融合作与对外开放 - 中国人民银行将深化金融领域制度型开放，推动金融服务业和金融市场高水平开放 [7] - 有序推进人民币国际化，支持上海国际金融中心建设，巩固提升香港国际金融中心地位 [7] - 持续建设安全高效的人民币跨境支付体系，加大跨境支付国际合作 [8] - 积极参与国际金融治理和合作，务实开展多双边货币金融合作 [8] - 积极参与全球宏观政策协调和国际金融监管规则制定 [8] - 持续推动国际货币体系变革和基金组织份额改革，增强发展中经济体的发言权和代表性 [8] - 加强与高水平开放相匹配的监管能力建设，推动构建多元高效的全球金融安全网 [8] 对重点领域的金融支持举措 - 在扩大内需和支持消费方面，专设5000亿元服务消费与养老再贷款，激励金融机构创新产品 [9] - 提升消费金融服务水平，推进支付服务便利化，实施一次性个人信用修复政策 [9] - 支持符合条件的金融机构发行金融债券，提升消费领域资金供给能力 [9] - 在支持科技创新方面，将科技创新和技术改造再贷款额度增加4000亿元至1.2万亿元 [10] - 将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入科技创新再贷款支持领域 [10] - 合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具，推动债券市场“科技板”发展 [10] - 在支持中小微企业方面，增加支农支小再贷款和再贴现额度5000亿元至4.35万亿元 [10] - 单设1万亿元民营企业再贷款，重点支持中小民营企业 [10] - 支持金融机构发行小微企业金融债券，用好民营企业债券融资支持工具 [10] - 完善民营中小企业增信制度，发挥政府性融资担保、信息共享等作用 [10] - 加强金融部门与发改、商务、工信、科技等行业主管部门的协同配合和信息共享 [12] - 推动金融机构完善内部激励约束机制，加强金融科技运用，丰富产品和服务 [13] - 加强货币政策和财政政策的协同，发挥财政贴息、担保、风险补偿等政策的激励作用 [13]

货币政策实施 - 2026年将继续实施适度宽松的货币政策 把促进经济稳定增长和物价合理回升作为重要考量 发挥增量政策和存量政策集成效应 [2] - 总量政策方面 灵活高效运用降准降息等多种工具 保持流动性充裕 使社会融资规模和货币供应量增长同经济增长与价格预期目标相匹配 今年降准降息还有一定空间 [2] - 结构性政策方面 已在今年初先行出台一批政策并优化工具要素 包括下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点 并单设1万亿元民营企业再贷款 [2][3] - 增加支农支小再贷款额度5000亿元至4.35万亿元 增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元至1.2万亿元 [3] - 拓展碳减排支持工具 服务消费与养老再贷款的支持领域 [3] - 继续维护金融市场平稳运行 保持人民币汇率基本稳定 加强多个市场监管 建立向非银机构提供流动性的机制性安排 用好支持资本市场的两项货币政策工具 [3] 金融强国与“双支柱”框架建设 - 构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系是“十五五”时期推动金融高质量发展 加快建设金融强国的战略举措 [4] - 货币政策体系将重点推进六方面工作 包括优化目标体系 淡化数量目标关注 为发挥利率调控作用创造条件 [4] - 完善基础货币投放机制 逐步发挥国债买卖在流动性管理中的作用 [4] - 健全市场化利率形成 调控和传导机制 畅通政策利率向市场利率的传导 [5] - 完善结构性货币政策工具体系 引导金融机构优化贷款投向 做好金融“五篇大文章” [5] - 完善人民币汇率形成机制 坚持市场决定性作用 保持汇率弹性 防范超调风险 [5] - 提高政策沟通和透明度 健全市场沟通机制 [5] - 宏观审慎管理将强化系统性金融风险监测评估 建立标准化 系统化 定量与定性结合的框架 [6] - 逐步拓展覆盖领域至金融市场 非银金融机构 金融基础设施及互联网金融等新领域 [6] - 丰富完善宏观审慎管理工具箱 实现全流程管理 并完善法律保障和治理机制 推动中国人民银行法等立法修法 [6] 金融服务实体经济 - 引导金融机构加力支持扩大内需 科技创新 中小微企业等重点领域 [7] - 在扩大内需和支持消费方面 专设5000亿元服务消费与养老再贷款 激励金融机构创新产品 持续推进支付服务便利化 实施一次性个人信用修复政策 支持发行金融债券 [7] - 在支持科技创新方面 增加科技创新和技术改造再贷款额度 将研发投入较高的民营中小企业纳入支持 合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具 推动发展债券市场“科技板” [7] - 在支持中小微企业方面 增加支农支小再贷款和再贴现额度 单设1万亿元民营企业再贷款重点支持中小民营企业 支持发行小微企业金融债券 用好民企债券融资支持工具 完善增信制度 [8] - 强化与多部门协同配合和信息共享 推动金融机构完善内部激励约束机制 加强货币政策和财政政策协同 [8] 金融开放与国际合作 - 深化金融领域制度型开放 推动金融服务业和金融市场高水平开放 有序推进人民币国际化 支持上海国际金融中心建设 巩固提升香港国际金融中心地位 [10] - 持续建设发展多渠道 广覆盖 安全高效的人民币跨境支付体系 加大跨境支付国际合作 [10] - 积极参与国际金融治理与合作 开展多双边货币金融合作 参与全球宏观政策协调和国际金融监管规则制定 推动国际货币基金组织份额改革 [10] - 加强与高水平开放相匹配的监管能力建设 推动构建全球金融安全网 维护国家金融安全 [10]

货币政策总基调与目标 - 2026年中国人民银行将继续实施适度宽松的货币政策，核心目标是促进经济稳定增长和物价合理回升，为经济高质量发展和金融市场稳定运行营造良好环境 [1] - 总量政策上将灵活运用降准降息等多种工具，保持流动性充裕，确保社会融资规模和货币供应量增长与经济增长及价格预期目标相匹配 [1] - 中国人民银行表示2025年降准降息还有一定空间，并将促进社会综合融资成本保持低位运行 [1] 结构性货币政策工具优化 - 中国人民银行在2025年初已先行出台一批货币金融政策，并对结构性货币政策工具的政策要素进行了优化完善 [1] - 在利率方面，下调了各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点 [2] - 在类型方面，单设了1万亿元民营企业再贷款，并合并设立了科技创新与民营企业债券风险分担工具 [2] - 在额度方面，将支农支小再贷款额度增加了5000亿元至4.35万亿元，将科技创新和技术改造再贷款额度增加了4000亿元至1.2万亿元 [2] - 在支持范围上，拓展了碳减排支持工具、服务消费与养老再贷款这两项工具的支持领域，相关政策已落地实施 [2] 金融市场稳定与监管 - 中国人民银行将继续维护金融市场平稳运行，做好预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [2] - 将加强债券市场、外汇市场、货币市场、票据市场、黄金市场的监督管理 [2] - 将建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排 [2] - 将继续用好支持资本市场的两项货币政策工具，以支持资本市场稳定发展 [2] 支持扩大内需与消费 - 引导金融机构加力支持扩大内需是做强国内大循环的战略举措 [3] - 专设5000亿元服务消费与养老再贷款，以激励引导金融机构创新金融产品 [3] - 持续推进支付服务便利化，提升消费金融服务水平，并实施好一次性个人信用修复政策以改善消费金融环境 [3] - 支持符合条件的金融机构发行金融债券，以提升消费领域的资金供给能力 [3] 支持科技创新 - 引导金融机构加力支持科技创新是推动高质量发展的战略举措 [3] - 近期增加了科技创新和技术改造再贷款额度，并将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域 [3] - 合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具，提供再贷款支持，并推动发展债券市场“科技板” [3] 支持中小微企业 - 引导金融机构加力支持中小微企业，不断提升融资普惠性和便利度 [4] - 增加了支农支小再贷款和再贴现额度，并单设1万亿元民营企业再贷款以重点支持中小民营企业 [4] - 支持金融机构发行小微企业金融债券，用好民营企业债券融资支持工具 [4] - 完善民营中小企业增信制度，发挥政府性融资担保、信息共享等作用 [4] 政策协同与执行 - 中国人民银行将与发展改革、商务、工信、科技等部门强化协同配合和信息共享 [4] - 将推动金融机构完善内部激励约束机制，以提升金融服务的便捷性、有效性和覆盖面 [4] - 将加强货币政策和财政政策的协同配合，发挥财政贴息、担保、风险补偿等政策的激励作用，以放大金融支持效果 [4]

2026年货币政策基调与总量工具 - 中国人民银行将在2026年继续实施适度宽松的货币政策，核心目标是促进经济稳定增长和物价合理回升，为“十五五”良好开局提供金融支撑 [1][6] - 总量政策将灵活高效运用降准降息等多种工具，保持流动性充裕，确保社会融资规模和货币供应量增长与经济增长及价格预期目标相匹配 [1][6] - 明确表示2026年降准降息还有一定的操作空间 [1][6] - 央行将做好利率政策执行与监督，以促进社会综合融资成本保持在低位运行 [1][6] 结构性货币政策工具优化 - 央行已在2026年初优化结构性货币政策工具，下调各类工具利率0.25个百分点 [7] - 单设额度为1万亿元的民营企业再贷款 [7] - 合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具 [7] - 增加支农支小再贷款额度5000亿元，使其总额度达到4.35万亿元 [7] - 增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元，使其总额度达到1.2万亿元 [7] - 拓展碳减排支持工具、服务消费与养老再贷款两项工具的支持领域 [7] 金融市场稳定与监管 - 央行将继续维护金融市场平稳运行，加强预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [1][7] - 将加强债券市场、外汇市场、货币市场、票据市场、黄金市场的监督管理 [1][7] - 计划建立在特定情景下向非银行金融机构提供流动性的机制性安排 [1][7] - 继续用好支持资本市场的两项货币政策工具，以支持资本市场稳定发展 [1][7] “十五五”期间货币政策体系改革方向 - 优化货币政策目标体系，淡化对数量目标的关注，将金融总量更多作为观测性、参考性指标，为更多发挥利率调控作用创造条件 [2][8] - 完善基础货币投放机制，逐步发挥国债买卖在流动性管理中的作用，保持银行体系流动性充裕 [2][8] - 健全市场化利率形成、调控和传导机制，畅通从央行政策利率到市场基准利率再到各类金融市场利率的传导路径 [2][8] - 完善结构性货币政策工具体系，引导金融机构优化贷款投向，做好金融“五篇大文章” [3][9] - 完善人民币汇率形成机制，坚持市场决定性作用，保持汇率弹性，同时防范汇率超调风险 [3][9] - 提高政策沟通透明度，健全可置信、常态化、制度化的市场沟通机制 [4][9] 宏观审慎管理体系建设 - 强化系统性金融风险的监测和评估，建立标准化、系统化、定量与定性相结合的监测评估框架 [10] - 逐步拓展宏观审慎管理的覆盖领域，将金融市场、非银金融机构、金融基础设施及互联网金融等新领域纳入管理 [10] - 继续丰富和完善宏观审慎管理工具箱，实现工具创设、实施、评估、反馈、优化的全流程管理 [10] - 完善宏观审慎法律保障，重点推动中国人民银行法等立法修法项目，强化宏观审慎政策与货币政策、微观审慎监管的统筹协调 [10] 金融服务实体经济的具体举措 - 在扩大内需和支持消费方面，专设5000亿元服务消费与养老再贷款，激励金融机构创新产品，并持续推进支付服务便利化 [12] - 在支持科技创新方面，增加科技创新和技术改造再贷款额度，并将研发投入水平较高的民营中小企业纳入支持领域 [12] - 合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具，提供再贷款支持，推动发展债券市场“科技板” [12] - 在支持中小微企业方面，增加支农支小再贷款和再贴现额度，并单设1万亿元民营企业再贷款重点支持中小民营企业 [13] - 支持金融机构发行小微企业金融债券，用好民营企业债券融资支持工具，并完善民营中小企业增信制度 [13] 金融开放与国际合作 - 深化金融领域制度型开放，推动金融服务业和金融市场高水平开放，有序推进人民币国际化 [14] - 支持上海国际金融中心建设，巩固和提升香港国际金融中心地位 [14] - 持续建设和发展安全高效的人民币跨境支付体系，加大跨境支付国际合作 [15] - 积极参与国际金融治理，推动国际货币基金组织份额改革，增强发展中经济体的发言权和代表性 [15] - 加强与高水平开放相匹配的监管能力建设，推动构建全球金融安全网，维护国家金融安全 [15]

继续实施适度宽松的货币政策 - 2026年将继续实施适度宽松的货币政策，以促进经济稳定增长和物价合理回升，为“十五五”良好开局提供金融支撑 [2] - 总量政策方面，将灵活高效运用降准降息等多种工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长与经济增长和价格目标相匹配，并指出今年降准降息还有一定空间 [2] - 结构性政策方面，年初已优化政策工具，包括下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，单设1万亿元民营企业再贷款，合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具 [3] - 结构性政策额度调整包括：增加支农支小再贷款额度5000亿元至4.35万亿元，增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元至1.2万亿元，并拓展碳减排支持工具、服务消费与养老再贷款的支持领域 [3] - 将维护金融市场平稳运行，做好预期管理以保持人民币汇率基本稳定，加强多个市场的监督管理，并建立向非银机构提供流动性的机制性安排 [3] 构建“双支柱”支撑金融强国建设 - 构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系是“十五五”期间推动金融高质量发展、加快建设金融强国的战略举措 [4] - 货币政策体系将重点推进六方面工作：优化货币政策目标体系，淡化数量目标关注；完善有中国特色的基础货币投放机制，逐步发挥国债买卖作用；健全市场化利率形成、调控和传导机制；完善结构性货币政策工具体系；完善人民币汇率形成机制；提高政策沟通和透明度 [4][5][6][7][8][9] - 宏观审慎管理体系将重点做好四方面工作：强化系统性金融风险的监测和评估；逐步拓展覆盖领域至金融市场、非银机构、金融基础设施及互联网金融等；丰富和完善宏观审慎管理工具箱；完善法律保障和治理机制，推动中国人民银行法等立法修法 [10][11][12][13] 提升金融服务实体经济质效 - 将引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域，以做强国内大循环和推动高质量发展 [14] - 在扩大内需和支持消费方面，专设5000亿元服务消费与养老再贷款，持续推进支付服务便利化，实施一次性个人信用修复政策，并支持金融机构发行金融债券 [14] - 在支持科技创新方面，增加科技创新和技术改造再贷款额度，将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域，合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具以推动发展债券市场“科技板” [14] - 在支持中小微企业方面，增加支农支小再贷款和再贴现额度，单设1万亿元民营企业再贷款重点支持中小民营企业，支持发行小微企业金融债券，并完善民营中小企业增信制度 [15] - 将强化与多部门协同配合和信息共享，推动金融机构完善内部激励约束机制，并加强货币政策和财政政策的协同配合以放大金融支持效果 [15] 推进全球金融治理与国际合作 - 将深化金融领域制度型开放，持续推动金融服务业和金融市场高水平开放，有序推进人民币国际化，并支持上海及香港国际金融中心建设 [16] - 将持续建设和发展多渠道、广覆盖、安全高效的人民币跨境支付体系，并加大跨境支付国际合作 [17] - 将积极参与国际金融治理和合作，务实开展多双边货币金融合作，参与全球宏观政策协调和国际金融监管规则制定，继续推动国际货币基金组织份额改革 [17] - 将加强与高水平开放相匹配的监管能力建设，推动构建多元高效的全球金融安全网，坚决维护国家金融安全 [18]

继续实施好适度宽松的货币政策 - 2026年中国人民银行将继续实施适度宽松的货币政策，以促进经济稳定增长和物价合理回升，为“十五五”良好开局提供金融支撑 [3] - 总量政策方面，将灵活高效运用降准降息等多种工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长与经济增长和价格目标相匹配，并指出今年降准降息还有一定空间 [3] - 结构性政策方面，已优化完善工具要素，包括下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，并单设1万亿元民营企业再贷款 [3][4] - 增加支农支小再贷款额度5000亿元至4.35万亿元，增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元至1.2万亿元 [4] - 拓展碳减排支持工具、服务消费与养老再贷款的支持领域，相关政策已落地实施 [4] - 维护金融市场平稳运行，包括做好预期管理以保持人民币汇率基本稳定，加强多个金融市场监督管理，并建立向非银机构提供流动性的机制性安排 [4] - 继续用好支持资本市场的两项货币政策工具，以支持资本市场稳定发展 [4] “双支柱”支撑金融强国建设 - 构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系，是“十五五”时期推动金融高质量发展、加快建设金融强国的战略举措 [6] - 2025年新增贷款占社会融资规模增量中的比重已低于50%，货币政策框架需适应此变化以提高调控科学性 [6] - 构建科学稳健的货币政策体系将重点推进六方面工作：优化货币政策目标体系、完善基础货币投放机制、健全市场化利率机制、完善结构性货币政策工具体系、完善人民币汇率形成机制、提高政策沟通透明度 [7] - 构建覆盖全面的宏观审慎管理体系将重点做好四方面工作：强化系统性金融风险监测评估、逐步拓展宏观审慎覆盖领域、丰富完善宏观审慎管理工具箱、完善宏观审慎法律保障和治理机制 [7][8] - 宏观审慎管理将覆盖金融市场、非银金融机构、金融基础设施及互联网金融等新领域 [7] - 将重点推动中国人民银行法等立法修法项目，强化宏观审慎政策与货币政策、微观审慎监管的统筹协调 [8] 不断提升金融服务实体经济高质量发展质效 - 中国人民银行将加大政策支持力度，引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域 [11] - 在扩大内需、支持消费方面，专设5000亿元服务消费与养老再贷款，激励金融机构创新金融产品，并持续推进支付服务便利化等措施 [11] - 在支持科技创新方面，增加科技创新和技术改造再贷款额度，并将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域 [11] - 合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具，提供再贷款支持，推动发展债券市场“科技板” [11] - 在支持中小微企业方面，增加支农支小再贷款和再贴现额度，并单设1万亿元民营企业再贷款以重点支持中小民营企业 [12] - 支持金融机构发行小微企业金融债券，用好民营企业债券融资支持工具，并完善民营中小企业增信制度 [12] - 将强化与多部门的工作协同和信息共享，推动金融机构完善内部激励约束机制，并加强货币政策与财政政策的协同配合以放大金融支持效果 [12] 继续推进全球金融治理改革和国际金融合作 - 中国人民银行将积极践行全球治理倡议，坚持改革开放和多边主义，为全球金融治理体系贡献力量 [14] - 深化金融领域制度型开放，持续推动金融服务业和金融市场高水平开放，有序推进人民币国际化 [14] - 支持上海国际金融中心建设，巩固和提升香港国际金融中心地位 [14] - 持续建设和发展多渠道、广覆盖、安全高效的人民币跨境支付体系，加大跨境支付国际合作 [14] - 积极参与国际金融治理和合作，务实开展多双边货币金融合作，并参与全球宏观政策协调和国际金融监管规则制定 [14] - 继续推动国际货币基金组织份额改革，以增强发展中经济体的发言权和代表性 [14] - 加强与高水平开放相匹配的监管能力建设，推动构建多元高效的全球金融安全网，坚决维护国家金融安全 [14]

结构性货币政策利率下调与额度增加 - 中国人民银行下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，为年内首次结构性降息 [1][2] - 支农支小再贷款额度增加5000亿元，并在此总额度中单设1万亿元民营企业再贷款 [1][6] - 科技创新和技术改造再贷款额度增至1.2万亿元 [4] 调整后的具体利率水平 - 下调后，3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别为0.95%、1.15%和1.25% [2] - 再贴现利率下调至1.5%，抵押补充贷款利率为1.75%，专项结构性货币政策工具利率为1.25% [2] 政策对融资成本的影响 - 政策旨在降低银行从央行获取资金的成本，从而带动小微企业、科技创新等重点领域贷款利率下行 [3] - 在政策工具支持下，2025年11月新发放科技贷款利率为2.81%，同比低0.32个百分点；新发放数字经济产业贷款利率为2.7%，同比低0.51个百分点 [3] - 政策有助于降低银行付息成本、稳定净息差，为未来进一步降息创造空间 [3] 对特定领域与企业的支持案例 - 长飞先进半导体公司因科技创新再贷款，每年节省资金成本约445万元 [2] - 广东西南石化装备有限公司从工商银行获得1000万元流动资金贷款，用于关键原材料采购 [4] - 杭州临安再生资源回收利用公司在支小再贷款支持下获得1000万元贷款，利率较同类小微企业低50-100个基点，新政策下其利率将进一步降至3.2%，可节省利息约2.5万元 [6] - 工商银行广东茂名分行运用相关政策工具，已为科技企业提供超10亿元的优惠利率贷款 [4] 金融“五篇大文章”贷款增长情况 - 2025年11月末，金融“五篇大文章”贷款余额达107.7万亿元，同比增长12.8% [5] - 细分领域贷款同比增速：科技贷款增11.5%，绿色贷款增23%，普惠贷款增10.3%，养老贷款增60.2%，数字领域贷款增14.6%，均高于同期各项贷款增速 [5] 政策工具的创新与拓展 - 拓展服务消费与养老再贷款和碳减排支持工具的支持领域 [4] - 将研发投入水平较高的民营中小企业纳入科技创新和技术改造再贷款支持领域 [6] - 合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具，推动民营企业在债券市场“科技板”融资 [6] - 结构性货币政策工具箱实现对金融“五篇大文章”的全覆盖，并支持了房地产、资本市场等重点领域 [4]

国常会部署财政金融协同促内需一揽子政策 - 核心观点：部署实施财政金融协同促内需一揽子政策，是扩大有效需求、创新宏观调控的重要举措，旨在通过财政与金融政策联动，引导社会资本参与促消费、扩投资 [1][2] - 促进居民消费方面：优化实施服务业经营主体贷款、个人消费贷款贴息政策，以推动增加优质服务供给，增强居民消费能力 [1][2] - 支持民间投资方面：实施中小微企业贷款贴息政策，设立民间投资专项担保计划，建立支持民营企业债券风险分担机制，优化实施设备更新贷款财政贴息政策，以进一步降低企业融资门槛和成本 [1][2] - 公共服务方面：推行由常住地提供基本公共服务，以解决未落户常住人口急难愁盼问题，完善随迁子女教育、公租房保障、就业地参保等政策，支撑以人为本的新型城镇化 [2] - 生态保护方面：修订自然保护区条例，坚持生态保护第一、统筹保护和发展，对自然保护区实行整体保护、系统修复、综合治理 [2] 延续实施支持居民换购住房个人所得税政策 - 核心内容：为继续支持居民改善住房条件，三部门联合公告，自2026年1月1日至2027年12月31日，对出售自有住房后1年内重新购买住房的纳税人，予以个人所得税退税优惠 [3][4] - 退税规则：新购住房金额大于或等于现住房转让金额的，全部退还已缴纳的个人所得税；新购住房金额小于现住房转让金额的，按新购住房金额占现住房转让金额的比例退还已缴纳个人所得税 [4] - 享受条件：纳税人出售和重新购买的住房应在同一城市范围内；出售自有住房的纳税人与新购住房产权人须直接相关 [3][4] 印发《关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法(试行)》 - 核心目标：加强对政府投资基金的布局规划和投向指导，更加突出政府引导和政策性定位 [5][6] - 投向领域要求：应符合国家生产力布局宏观调控要求、国家级产业目录中的鼓励类产业、国有经济布局优化和结构调整指引、国家级发展规划及专项规划等要求，支持省级重点产业和特色产业发展，鼓励技术更新换代和产业提质升级 [5][6] - 禁止行为：不得通过名股实债等方式变相增加地方政府隐性债务；除设立方案明确情况外，不得从事其他公开交易类股票投资；不得直接或间接从事期货等衍生品类交易；不得为企业或项目提供担保；不得开展承担无限责任的投资 [6] - 国家级基金定位：应重点支持国家现代化产业体系建设、关键核心技术攻关等重点领域，支持符合条件的跨区域重大项目及示范带动效应强的民间投资项目，鼓励与地方基金联动形成资金合力 [6] 召开新能源汽车行业企业座谈会 - 会议目标：部署规范新能源汽车产业竞争秩序相关工作，推动构建优质优价、公平竞争的市场秩序 [7][8] - 核心要求：坚持创新驱动、质量第一，坚决抵制无序“价格战” [7][8] - 监管措施：三部门将加强工作协同，加强成本调查和价格监测，加大监管和执法力度，强化产品生产一致性监督检查，对违规企业依法依规严肃处理 [7][8] 央行宣布下调结构性货币政策工具利率等新政 - 利率调整：下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，各类再贷款一年期利率从1.5%下调到1.25% [9][10] - 额度增加与工具创新：将支农支小再贷款与再贴现打通使用，增加支农支小再贷款额度5000亿元；单设民营企业再贷款，额度1万亿元；将科技创新和技术改造再贷款额度从8000亿元增加4000亿元至1.2万亿元；合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具，提供再贷款额度2000亿元 [10] - 支持领域拓展：拓展碳减排支持工具的支持领域，纳入节能改造、绿色升级等项目；拓展服务消费与养老再贷款的支持领域，适时纳入健康产业 [10] - 房地产政策：会同金融监管总局将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%，以支持推动商办房地产市场去库存 [9][10] - 政策空间：明确当前仍有降息降准空间 [9] 发布《关于进一步做好企业年金工作的意见》 - 核心目标：鼓励引导各类符合条件的用人单位及其职工建立企业年金，扩大制度覆盖范围 [11][12] - 简化程序：用人单位已建立职工代表大会制度的，方案提交职代会讨论通过；未建立的，可经全体职工讨论、公示等其他民主程序通过 [11][12] - 缴费比例：企业年金由用人单位和职工共同缴费，用人单位缴费每年不超过本单位参加企业年金职工工资总额的8%，用人单位和职工缴费合计每年不超过12% [11][12] 政策部署的背景与针对性问题 - 居民信贷疲软：2025年居民新增信贷仅3600亿元，较2024年减少22910亿元，其中短期、中长期贷款新增分别减少11569亿元和11341亿元，居民信贷新增回落是拖累信贷余额同比增速的首要因素 [19] - 投资增速未稳：2025年固定资产投资同比下降3.8%，为实现2026年“止跌回稳”目标，设备工器具购置投资（2025年同比增速达11.8%）仍需增量政策支持 [19] - 民间投资差距：民间投资增速与整体固定资产投资增速差已从2024年的-3.3个百分点收窄至2025年的-2.6个百分点，当前政策更聚焦缓解民营企业融资难、融资贵问题 [19][20] 政策部署的预期效果 - 稳定金融与激发内需：财政贴息可在商业银行净息差仅1.4%的背景下，突破其“扩规模”与“稳经营”的权衡约束，推动加大信贷投放，稳定信贷社融增速并激发内需 [20] - 促进消费特别是服务消费：个人消费贷利率贴息范围扩大，有助于推动居民短贷稳定释放，弥补以往政策侧重商品消费的短板，更利于居民服务消费稳健释放 [21] - 强化新基建投资支撑：广义基建中新基建核心关联领域（如电力热力、互联网软件、仓储物流）投资占比显著提升，设备更新与新型政策性金融工具双重利好可进一步强化新基建对投资的支撑作用 [21]