证券研究报告 | 公司深度 gszqdatemark 2026 05 29 年 月 日 FILA 品牌：进入高质量增长阶段。2025 年 FILA 品牌营收同比增长 6.9%至 284.69 亿元，经营利润率同比上升 0.8pcts 至 26.1%，2026Q1 FILA 品牌流水同比增长 10%~20%低段，FILA 坚持"高质量增长"，深耕网球、高尔夫等菁英运动赛道， 强化高端时尚心智，同时优化门店形象，为消费者提供更优质的购物体验。 其他品牌：保持快速增长，持续拓宽品牌矩阵。2025 年其他品牌营收同比增长 59.2%至 169.96 亿元，经营利润率下降 0.7pcts 至 27.9%，2026Q1 其他品牌流 水同比增长 40%~45%，迪桑特与可隆聚焦细分赛道快速增长，2025 年安踏体育 收购 Jack Wolfskin 填补集团在大众至中端户外市场空白，培育长期增长动能。 Amer Sports：业绩表现持续超预期，长期业绩贡献可期。2025 年 Amer Sports 在全球范围营收同比增长 27%至 65.7 亿美元，其中大中华区增长强劲，2025 年 安踏体育分占联营公司盈利为 12.0 ...