核心观点 - 明星基金经理杨思亮从宝盈基金离职并入职易方达基金，是基金行业人才从中小公司向头部公司集中的典型缩影 [1][3][4] - 宝盈基金面临严重的人才流失、产品线结构失衡及规模增长挑战，反映了中小基金公司在行业两极分化加剧背景下的普遍困境 [4][15][22][23] 人事变动与人才流失 - 原宝盈基金百亿级权益基金经理杨思亮于2025年8月29日注销从业资格，并于9月12日正式入职易方达基金 [2][3] - 杨思亮在宝盈基金期间，其代表产品宝盈消费主题混合自2018年10月管理至今任职回报达156.84%，近三年跑赢业绩基准超10个百分点，管理规模在2024年第三季度一度突破115亿元 [6] - 2025年二季度其管理规模骤降30亿元至85亿元左右，随后于8月卸任全部7只基金产品 [6] - 2025年5月，宝盈基金副总经理李俊因个人原因离任；8月，固定收益部总经理邓栋离任6只债券类产品，其管理的宝盈安泰短债债券A成立以来收益率超23% [9] - 截至2025年9月12日，宝盈基金现有18名基金经理中，一半以上任职年限不足三年，其中5名任职未满或刚满一年；任职超过5年的仅剩2人 [21] 公司产品线与规模挑战 - 截至2025年6月30日，宝盈基金公募管理总规模为732.67亿元，其中固收业务占比超七成（货币基金38.84%，债券基金33.29%），权益类基金规模仅为197.14亿元，占比26.91% [15] - 公司产品业绩分化严重，例如宝盈祥琪混合成立于2022年5月，截至2025年二季度末规模仅为35.49万元，成立以来回报率为-9.85%；该产品为机构定制，因机构清仓导致规模断崖式下跌 [15] - 2025年上半年，宝盈祥琪混合基金份额净值增长率为-4.35%，同期业绩比较基准收益率为1.82% [17] - 2024年6月，公司二股东对外经济贸易信托挂牌出售25%宝盈基金股权，至今无人问津 [20] 行业背景与趋势 - 基金行业人才呈现从中小公司向头部公司集中的趋势 [4][22] - 中小基金公司普遍面临产品创新瓶颈、投研人才储备不足、销售渠道议价能力弱、机构客户准入门槛高以及行业费率下行带来的盈利压力等多重挑战 [23]

核心观点 - 明星基金经理杨思亮从宝盈基金离职并入职行业头部易方达基金，其个人职业变动是基金行业人才从中小公司向头部集中趋势的缩影 [1][2] - 宝盈基金面临严重的人才流失和投研团队青黄不接的挑战，同时公司产品线存在规模“偏科”和业绩严重分化的问题 [6][11][15] - 中小基金公司普遍面临产品创新瓶颈、人才储备不足、渠道议价能力弱等多重发展困境，行业两极分化加剧 [16] 基金经理变动 - 杨思亮于2025年8月陆续卸任在宝盈基金管理的全部7只基金并离职，其管理规模在2025年二季度从115亿元骤降30亿元至85亿元左右 [1][4] - 杨思亮自2015年4月加入宝盈基金，其代表产品宝盈消费主题混合自2018年10月管理至今，任职回报达156.84%，近三年跑赢业绩基准超10个百分点 [3] - 宝盈基金副总经理李俊于2025年5月因个人原因离任，固定收益部总经理邓栋于今年8月离任6只债券类产品，削弱了公司在固收领域的竞争力 [6] - 固收基金经理卢贤海于今年3月卸任多只固收产品，转岗至权益投研部门并从研究员做起，此类跨条线转岗在业内较为少见 [7][8][9][10] 公司经营状况 - 截至2025年6月30日，宝盈基金公募管理总规模为732.67亿元，其中固收业务（货币基金38.84% + 债券基金33.29%）占比超七成，权益类基金规模仅为197.14亿元，占比26.91% [11] - 公司产品业绩严重分化，明星产品贡献显著超额收益的同时，多只产品陷入迷你基金困境，例如宝盈祥琪混合截至2025年二季度末规模仅为35.49万元，成立以来回报率为-9.85% [11] - 宝盈祥琪混合为机构定制产品，机构清仓导致规模断崖式下跌，该基金2025年上半年份额净值增长率为-4.35%，同期业绩比较基准收益率为1.82% [11][13] - 2024年6月，公司二股东对外经济贸易信托挂牌出售25%宝盈基金股权，至今无人问津 [15] 投研团队结构 - 截至9月12日，宝盈基金现有的18名基金经理中，超过一半任职年限不足三年，其中5名基金经理任职时间未满或刚满一年 [15] - 公司任职超过5年的基金经理仅剩2人，分别为量化投资部总经理蔡丹和主要负责固定收益产品的吕姝仪，主动权益投资领域资深的投研人才稀缺 [15] 行业趋势与挑战 - 中小基金公司普遍面临五大挑战：产品结构与创新存在瓶颈、投研能力与人才储备不足、对销售渠道议价能力较弱、机构客户准入存在门槛、行业费率下行加剧盈利压力 [16] - 行业人才呈现从中小公司向头部集中的趋势，如何避免中小基金公司陷入“黄埔军校”魔咒，实现差异化发展是待解的重要课题 [2][16]