继续推动力学产品国产替代，打造高端科研仪器设备平台化产品体系。在原有产品体系上，公司推进自 定义测控分析系统、实验与仿真融合分析平台两大新产品的研发与落地，进一步丰富公司的产品线。立 足小信号放大抗干扰系统解决方案传统优势，持续推进多个产品平台的国产化替代、自主可控进程。同 时，公司积极布局传感器行业，目前公司传感器产品包括加速度传感器、速度传感器、位移传感器、冲 击传感器、应变传感器等。传感器产品品类相对齐全、可靠性高、稳定性高、指标优异，适用于各种恶 劣环境。 公司加快人形机器人行业布局。1）公司与南通振康签署战略合作协议，进一步加强在旋转关节模组的 测试控制平台等相关领域协同创新。2）尼得科近期到公司考察与战略洽谈，公司展示了"力矩自适应关 节模组"等核心产品。东华测试将与尼得科在传动系统及关节模组的测试、验证与智能化领域进行深入 技术合作，为其精密传动产品（如谐波减速器、电机等）提供数据支撑。3）此前公司有多维力传感器 布局，在一维力/力矩、多维力传感器上有丰富的技术储备，有望实现国内外客户的突破。 维持"买入"评级。预计2025-2026 年公司实现归母净利润1.59 亿、2.06 亿，分别对应PE ...

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，维持该评级 [9] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩较快提升，25Q1营收和业绩平稳增长，经营稳健；产品毛利率持续改善，净利率优化；继续推动力学产品国产替代，打造高端科研仪器设备平台化产品体系；高端科研仪器设备国内卡位优势明显，拓品类拓应用有望打开成长空间 [2] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2024年公司实现收入5.02亿，同比+32.79%；归母净利润1.22亿，同比+38.90%；扣非归母净利润1.20亿，同比+41.50%。2025Q1实现收入1.09亿，同比+4.25%；归母净利润0.29亿，同比+5.64%；扣非归母净利润0.28亿，同比+4.05% [6] 经营情况 - 2024年多个业务维持增长，结构力学性能测试分析系统、结构安全在线监测及防务装备PHM、电化学工作站销售收入分别同比+35.79%、+5.12%、+52.26%，对应销量台套数分别同比+35.78%、+5.11%、+51.82% [12] - 2024年公司销售毛利率为66.37%，同比+0.9pct，25Q1进一步提升至68.66%；2024年净利率为24.1%，同比+0.9pct，25Q1进一步提升至26.27% [12] 业务发展 - 推进自定义测控分析系统、实验与仿真融合分析平台两大新产品研发与落地，推进多个产品平台国产化替代、自主可控进程 [12] - 设立江苏东华校准检测有限公司，提供第三方计量校准及检测服务，2024年东华校准实验室成为国内首批具备机器人多维力/力矩传感器检测能力的CNAS实验室 [12] 研发投入 - 2024年公司研发投入6137.33万元，较上年同期同比增长49.40%，研发投入占营业收入比例为12.22% [12] 盈利预测 - 预计2025 - 2026年实现归母净利润1.7、2.3亿，对应PE分别为34x、25x [12] 财务报表及预测指标 - 利润表预测显示2025 - 2027年营业总收入、毛利、营业利润等指标呈增长趋势 [16] - 资产负债表预测显示2025 - 2027年货币资金、应收账款等项目有相应变化 [16] - 现金流量表预测显示2025 - 2027年经营活动现金流净额、投资活动现金流净额等有不同表现 [16] - 基本指标预测显示2025 - 2027年每股收益、市盈率、市净率等指标有变化 [16]