显示与家电业务分化，OLED受折叠屏推动 （原标题：大摩对三星电子维持"增持"评级：业绩已确认触底，HBM4将驱动估值修复） 智通财经APP获悉，摩根士丹利(Morgan Stanley)在最新发布的研究报告中指出，三星电子2025年第二季 度(2Q25)初步财报表现基本符合预期，尽管受到高带宽内存(HBM)库存未售出的一次性影响，但整体利 润已触底，风险释放完毕。大摩维持对三星的"增持"(Overweight)评级，目标价设定为70,000韩元，较 当前股价61,700韩元仍有13%的上行空间。 一次性库存减值拖累利润，但核心业绩趋稳 根据大摩估算，三星电子在第二季度因未售出的HBM产品和晶圆代工(Foundry)业务库存问题，计提了 约1.5万亿韩元(KRW)的减值准备。这主要是由于先进AI芯片出口限制收紧，导致相关产能利用率下 降。尽管如此，剔除一次性项目后，三星的利润表现已接近市场预期，尤其是存储器业务的盈利能力有 所改善。 公司方面在新闻稿中表示，其修订后的HBM产品正在接受客户评估或已准备出货，预计2025年下半年 (2H25)表现将有所改善。大摩认为，三星正逐步走出利润周期的底部，未来业绩具备较 ...