公司上市与战略规划 - 广东拓斯达科技股份有限公司正式向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为华泰国际，旨在冲击“A+H”双平台上市 [1] - 公司表示此次H股上市旨在深化全球化发展战略，提升品牌影响力与核心竞争力，并借力国际资本市场拓宽多元化融资渠道 [3] - 分析师认为，构建“A+H”双融资平台能拓宽低成本融资渠道，依托港股国际化平台助力海外业务拓展、提升全球品牌影响力，并推动公司治理结构优化 [6] 公司发展历程与市场地位 - 公司于2007年在东莞成立，初期专注注塑周边设备，现已发展为国内少数能提供从单机到整厂解决方案的全链服务商，实现了从产业链配套玩家到“链主”的转变 [5] - 公司于2014年在新三板挂牌，2017年成功登陆深交所创业板，成为广东首家机器人上市企业 [3] - 根据弗若斯特沙利文报告，2024年，以轻负载工业机器人及轻工业领域工业机器人出货量计，拓斯达在中国内地工业机器人解决方案市场均排名第一 [3] - 以2024年工业机器人解决方案的收入计算，公司在中国内地工业机器人解决方案市场的国内供应商中排名第五，市占率为0.9%；按2015年至2024年期间累计工业机器人出货量计算，在国内供应商中排名第四 [13] 业务构成与战略转型 - 公司当前核心业务覆盖三大板块：工业机器人与自动化应用系统、数控机床及注塑装备 [6] - 公司正加速布局人形机器人赛道，2025年9月推出首款轮式人形机器人“小拓”，2026年1月发布四足机器狗“星仔” [6] - 公司正在进行战略调整，优先发展工业机器人及其应用系统等核心业务，主动缩减毛利率较低的“智能能源及环境管理系统”集成业务 [10] - 智能能源及环境管理系统业务曾是公司营收支柱，2023年贡献营收26.86亿元，占总营收比重高达59% [11] - 截至2025年三季度，智能能源及环境管理系统业务营收下滑至5.15亿元，同比下降55.26%，营收占比为30.5% [11] - 战略转型成效逐步显现，工业机器人等三大核心业务发展势头持续向好 [12] 财务表现 - 2023年、2024年及2025年前三季度，公司营业收入分别为45.53亿元、28.72亿元和16.88亿元 [4][9] - 2023年、2024年及2025年前三季度，公司净利润分别为1.06亿元、-2.39亿元和0.47亿元 [9] - 2023年、2024年及2025年前三季度，公司毛利率分别达到17.6%、14.6%、28.3% [12] - 2024年净利润亏损的主要原因之一是智能能源及环境管理系统业务收入同比下降超50% [11] - 2023年、2024年及2025年前三季度，公司原材料及部件成本占总销售成本的比例分别为94.0%、92.7%、92.2% [13] 国际化进展 - 海外市场已成为公司增长的重要动力，2023年、2024年及2025年前九个月，海外销售收益占总收益比例分别为11.0%、20.9%与25.0% [7] - 来自海外市场的营收由2023年的5.03亿元增加至2024年的6.01亿元，主要由于在越南交付了若干智能能源及环境管理系统项目 [8] - 公司拟将IPO资金用于在国际市场建立本地销售及营销团队，加强海外销售网络 [7] - 公司海外销售网络覆盖超过50个国家及地区，在越南及墨西哥设立分公司，在泰国及印度尼西亚设立客户服务中心，与约四千名海外潜在客户建立联系，服务近一千名海外客户，成为逾20家《财富》世界500强公司的供应商 [8] - 截至2025年9月30日，公司已在中国内地设立27个办事处 [8] 公司治理与监管事项 - 在递表IPO前夕，公司及相关责任人因多项违规行为收到广东证监局出具的警示函 [14] - 违规事实包括：2023年提前确认收入796.86万元，导致多计利润238.29万元；2024年将归属2023年的403.69万元成本计入当期；此外，还存在应收账款坏账准备计提不准确、募集资金使用不规范、内幕信息管理不规范等问题 [14] - 2025年12月底，公司前董事、副总裁黄代波以及特定股东杨双保相继减持套现合计近3亿元 [15] - 截至2026年1月21日收盘，拓斯达A股市值为156.83亿元，收盘价为32.88元，2025年该股整体涨幅为22.36% [15]

公司上市动态与战略目标 - 广东机器人上市第一股拓斯达正式冲击"A+H"双平台上市，已向港交所递交招股书，独家保荐人为华泰国际 [1] - 公司于2014年在新三板挂牌，2017年登陆深交所创业板，成为广东首家机器人上市企业 [3] - 此次H股上市旨在深化全球化发展战略，提升品牌影响力与核心竞争力，并借力国际资本市场拓宽多元化融资渠道 [3] 公司业务定位与市场地位 - 公司是中国内地全栈式工业机器人行业领导者、具身智能领域的先行者 [3] - 根据弗若斯特沙利文报告，2024年，以轻负载工业机器人及轻工业领域工业机器人出货量计，拓斯达在中国内地工业机器人解决方案市场均排名第一 [3] - 以2024年工业机器人解决方案的收入计算，公司在中国内地工业机器人解决方案市场的国内供应商中排名第五，市占率为0.9% [14] - 按2015年至2024年期间累计工业机器人出货量计算，公司在中国内地工业机器人解决方案市场的国内供应商中排名第四 [14] 公司发展历程与业务转型 - 公司2007年于东莞成立，初期专注注塑周边设备业务，现已蜕变为国内机器人领域少数能提供从单机到整厂解决方案的全链服务商 [5] - 2015年，公司战略转向工业机器人赛道，2021年收购东莞市埃弗米数控设备科技有限公司，切入高端数控机床赛道，确立了工业机器人、数控机床和注塑机三大核心产品矩阵 [6] - 公司正加速布局人形机器人赛道，2025年9月推出首款轮式人形机器人"小拓"，2026年1月发布四足机器狗"星仔" [6] - 公司当前核心业务覆盖三大板块：工业机器人与自动化应用系统、数控机床及注塑装备 [7] 财务表现与业务结构 - 2023年、2024年及2025年前三季度，公司营业收入分别为45.53亿元、28.72亿元和16.88亿元 [3] - 同期，净利润分别为1.06亿元、-2.39亿元和0.47亿元，呈现"过山车"式波动 [10] - 业绩波动主要由于公司主动调整业务战略，优先发展工业机器人等核心业务，主动缩减毛利率较低的"智能能源及环境管理系统"集成业务 [11] - 智能能源及环境管理系统业务曾是营收支柱，2023年贡献营收26.86亿元，占总营收比重高达59% [12] - 2024年该业务收入同比下降超50%，2025年前三季度营收进一步下滑至5.15亿元，同比下降55.26%，营收占比降至30.5% [12][13] - 战略转型成效逐步显现，工业机器人等核心业务发展势头向好，2023年、2024年及2025年前三季度毛利率分别为17.6%、14.6%、28.3% [13] 海外市场拓展与国际化战略 - 海外市场已成为公司增长的重要动力，2023年、2024年及2025年前九个月，海外销售收益占总收益比例分别为11.0%、20.9%与25.0%，持续攀升 [7] - 公司拟将IPO资金用于在国际市场建立本地销售及营销团队，加强海外销售网络 [7] - 截至2025年9月30日，公司海外销售网络覆盖超过50个国家及地区，在越南及墨西哥设立分公司，在泰国及印度尼西亚设立客户服务中心 [8] - 公司与约四千名海外潜在客户建立联系，服务近一千名海外客户，成为逾20家《财富》世界500强公司的供应商 [8] - 来自海外市场的营收由2023年的5.03亿元增加至2024年的6.01亿元，主要由于在越南交付了若干智能能源及环境管理系统项目 [8] 公司治理与监管情况 - 在递表IPO前夕，公司及相关责任人因多项违规行为收到广东证监局出具的警示函 [15] - 违规事实包括：2023年提前确认收入796.86万元，导致多计利润238.29万元；2024年将归属2023年的403.69万元成本计入当期；此外还存在应收账款坏账准备计提不准确、募集资金使用不规范、内幕信息管理不规范等问题 [16] - 2025年12月底，公司前董事、副总裁黄代波以及特定股东杨双保相继减持套现合计近3亿元 [16] 行业背景与公司挑战 - 人工智能浪潮席卷全球，具身智能技术的突破与下游需求扩张正驱动工业机器人市场高速增长 [6] - 公司经营业绩及盈利能力高度依赖原材料及核心部件的供应稳定性与成本管控水平，2023年、2024年及2025年前三季度，原材料及部件成本占总销售成本的比例分别为94.0%、92.7%、92.2% [14] - 截至2026年1月21日收盘，拓斯达A股市值为156.83亿元 [16]

业绩数据 - 2023 - 2025年9月收益分别为4,552,706千元、2,871,636千元、1,687,686千元[78] - 2023 - 2025年9月销售成本分别为3,749,547千元、2,452,530千元、1,209,398千元[78] - 2023 - 2025年9月毛利分别为803,159千元、419,106千元、478,288千元[78] - 2023 - 2025年9月毛利率分别为17.6%、14.6%、28.3%[89] - 2023 - 2025年9月纯利（亏损）率分别为2.3%、 - 8.3%、2.8%[89] - 2023 - 2025年9月流动比率分别为1.5、1.5、1.6[89] - 2023 - 2025年9月经营活动所得现金流量净额分别为277,353千元、131,778千元、331,268千元[86] - 2023 - 2025年9月投资活动所用现金流量净额分别为281,535千元、151,490千元、193,227千元[86] - 2023 - 2025年9月来自五大客户的收益分别为16.834亿元、12.514亿元、7.5亿元，分别占同期总收益的36.9%、43.5%、44.4%[68] - 2023 - 2025年9月往绩记录期向五大供应商采购额分别为2.28亿元、2.892亿元、1.988亿元，分别占同期总采购额的7.2%、12.7%、14.5%[69] - 2023年、2024年及截至2025年9月30日止九个月研发开支分别为1.38亿元、1.092亿元及8520万元，分别占各期间总收益的3.0%、3.8%及5.0%[184] - 2025年9个月工业机器人与自动化应用系统收益544,548千元，占比32.3%；注塑装备收益347,684千元，占比20.6%；数控机床收益225,684千元，占比13.4%；智能能源及环境管理系统收益514,719千元，占比30.5%；其他收益28,446千元，占比1.7%[66] 用户数据 - 截至2025年9月30日，已接触超200,000名潜在客户，累计服务超15,000名客户[40][41] - 截至2025年9月30日，海外销售网络覆盖超50个国家及地区，与约4000名海外潜在客户建立联系，服务近1000名海外客户，成为逾20家《财富》世界500强公司供应商[45] - 2023年、2024年及截至2025年9月30日止九个月，海外销售收益分别占总收益的11.0%、20.9%及25.0%[45] - 2024年，工业机器人与自动化应用系统客户基本覆盖中国内地消费电子前五大制造厂商[51] 未来展望 - 中国内地工业机器人解决方案市场规模预计到2029年增长至1593亿元，2024 - 2029年年复合增长率达14.4%[56] - 全球具身智能机器人市场规模预计从2025年的1043亿元增长至2030年的7075亿元，2025 - 2030年复合年增长率为46.7%[56] - 中国内地具身智能机器人市场规模预计2030年达2688亿元，占全球市场的38.0%，2025 - 2030年复合年增长率为48.7%[56] 新产品和新技术研发 - 2025年推出人形机器人「小拓」[44] - 2026年推出新产品类别“星仔”智能四足机器人，用于复杂或非结构化环境中的工业巡检、安全监控等自动化应用[110] 市场扩张 - 公司客户遍布超50个国家及地区[193] 其他新策略 - 推行两大领先智能设备产品线推动客户增长等战略扩展业务[62] - 加大具身智能核心领域研发力度等战略巩固优势[63] 公司基本信息 - 公司使命是让工业制造更美好，愿景是成为全球领先的具身智能科技公司[33][34] - 2024年，按轻负载工业机器人出货量及轻工业领域工业机器人出货量计，公司在中国内地工业机器人解决方案市场均排名第一[35] - 截至2025年9月30日，拥有601项授权专利，其中241项为发明专利[37] - 轻负载工业机器人出货量约73,000，人形机器人五轴联动数控机床出货量15,000 +，机器人累计出货台数15,000 +，累计服务客户家数15,000 +[37] - 超高速机器人标准循环时间0.24秒[37] - 构建了「场景 + 机器人 + 数据 + AI」的商业闭环[44] - 2007年在东莞成立，历史分为三个阶段：2007 - 2015年为直角坐标机器人阶段，2015 - 2023年为多关节机器人阶段，2023年至今为具身智能阶段[44] - 产品及解决方案包括工业机器人与自动化应用系统、注塑装备、数控机床、智能能源及环境管理系统[65] - 在智能机器人三大要素均形成技术积累和前瞻性布局[58] - 成功归因于多元化产品组合、销售网络及软硬件集成能力等竞争优势[70] - 2014年12月24日至2017年1月26日，公司股份于新三板报价，股份代号为831535；2017年2月9日，A股于深交所创业板上市，股份代号为300607[98][99] - 年度现金股息不得少于当年可供分派溢利的20%[102] - 截至2022年及2023年12月31日止年度末期股息分别为每股A股0.071元及0.043元，总额分别约为30.0百万元及18.1百万元[102] - 2025年未宣派或派发股息，因2024年无可供分派溢利[102] - 计划将一定比例资金用于研发具身智能技术及开发产品、扩展销售服务网络及品牌建设、战略投资及产业生态系统建设、偿还银行贷款、补充营运资金及一般公司用途，但具体百分比和金额被编纂[108] 公司附属公司 - 东莞埃弗米于2015年6月17日在中国成立，为公司非全资附属公司[124] - 拓斯达智能环境（东莞）于2018年5月21日在中国成立，为公司全资附属公司[124] - 江苏拓斯达智能环境于2021年6月30日在中国成立，为公司全资附属公司[124] - 拓斯達智能科技于2012年2月27日在中国成立[135] - 拓斯達（香港）于2017年11月13日在香港注册成立[153] - 拓斯達（越南）于2019年11月29日在越南成立[153] 风险提示 - 未来增长和成功取决于下游行业需求，下游行业不利因素或影响公司业务[174] - 下游行业需求下降、政策优惠减少、监管限制等因素会对公司造成不利影响[175] - 新技术成果或趋势可能使公司产品失去竞争力和被淘汰[177] - 研发活动涉及大量时间、风险和不确定因素，可能影响利润率和经营业绩[178] - 拓展新产品类别使公司面临新挑战和更多风险，可能无法实现预期业务或财务表现[179] - 扩展至新市场或行业通常会增加研发投资、营运复杂性等，可能面临监管要求等困难[180] - 所处智能装备行业竞争激烈，新进入者可能加剧竞争，影响公司销售、价格和利润率[182] - 业务举措和策略的成功取决于多种因素，可能面临实施挑战和不利影响[183] - 研发活动可能对公司盈利能力及经营现金流造成不利影响，且成果不确定[184][186] - 替代技术及产品发展可能使公司产品过时，导致竞争力和市场份额下降[188] - 在智能装备行业的成功取决于维持和扩大客户基础的能力，市场竞争可能侵蚀市场份额[189] - 产能利用率下降会影响公司盈利能力和经营业绩，可能导致销售损失和声誉受损[191][192] - 国际扩张使公司面临监管、经济和政治风险，可能限制经营能力或降低盈利能力[193] - 国际扩张成本增加，包括人员管理、运营等方面，还面临汇率波动等风险[194][196] - 研发成果商业化可能遇到困难，未必能在预期时间内为经营业绩作贡献[187] 其他 - 公司拟发行[编纂]股H股（视乎[编纂]行使与否而定）[8] - 涉及佣金、0.0027%证监会计交易徵费、0.00565%联交所交易费及0.00015%会财局交易徵费[8] - 最高[编纂]为每股[编纂][编纂]港元，另加1%经纪[10] - 每股H股面值为人民币1.00元[10] - [编纂]预期不超过每股[编纂][编纂]港元，且目前预期不低于每股[编纂][编纂]港元[9] - 若[编纂]未能于[编纂]中午十二时正或之前协定，[编纂]将不会进行并告失效[9] - [编纂（为其本身及代表 ] [编纂]）可于[编纂]截止递交申请日期当日上午或之前削减[编纂]数目及/或调低指示性[编纂]范围[9] - 根据[编纂]，若于[编纂]上午八时正前出现若干理由，[编纂]的责任可由[编纂（为其本身及代表 ] [编纂]）予以终止[9] - [编纂]不得在美国境内[编纂]、出售、质押或转让，可于美国境外依S规例在离岸交易中进行[编纂]、出售或交付[9] - 公司与伊朗客户曾进行五笔出口交易，总交易价值约为173,792美元，于2022年2月完全结束[198] - 伊朗过往交易估计基本罚款金额约为286,000美元[200] - 公司国际制裁法律顾问认为，当前交易不会产生美国一级制裁风险或重大美国二级制裁风险[197] - 公司国际制裁法律顾问认为，伊朗过往交易不大可能导致对相关人士施加制裁[200]