报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工银瑞信基金指数及量化投资部人员充足、研究方向多样，以“ARC”投资导航系统为核心，多位基金经理有不同投资方法，涵盖多因子和 SmartBeta 等策略，产品线丰富，能为投资者提供不同赛道解决方案，代表产品各有特色且业绩表现良好 [1][12][38] 根据相关目录分别进行总结 工银主动量化团队——前沿视角 + 多元覆盖，积极主动把握确定性投资机会 - 团队概况：工银瑞信基金指数及量化投资部有 15 位投研人员，由焦文龙牵头管理，分工明确，覆盖多领域；核心成员经验丰富，各负责多只公募基金；投资理念以“ARC”为核心，在人员和研究方向优势下可发挥最大作用 [8][9][12] - 主动量化投资框架：多位基金经理投资方法多样，多因子策略在因子构建、挖掘和模型构建有特色，SmartBeta 策略有明确决策步骤，注重策略合理性和交易辅助 [19][20][30] - 主动量化产品线：在管 11 只主动产品，涵盖多品类，各细分品类产品定位鲜明，能为投资者提供专项解决方案，目标是在不同赛道为投资者增添收益 [38][39][40] 工银主动量化代表产品投资特征分析 - 工银聚享：自 2024 年 2 月业绩超越基准，定位于高仓位固收 + 且股票端配小盘，换手率适中、持仓分散，行业配置稳定，不依靠高换手和行业偏离获超额收益 [43][45][50] - 工银瑞信中证 1000 指数增强：何顺管理后业绩领先，区间回报领先同类，交易换手贡献显著超额收益，高换手、适度涉猎微盘股，有适度行业偏离和风格因子暴露调整 [56][59][60] - 工银新价值：2024 年以来业绩领先，低换手、持股分散，持股偏大盘，有适度行业调整，主要靠选股贡献超额收益，能捕获 Beta 和 Alpha 投资机会 [72][73][81]

行业趋势 - "固收+"基金2025年一季度规模突破2万亿元 环比增长6.7% 单季度净申购500亿份 为2024年以来首次重返两万亿阵营 [1] - 低利率环境推动资金迁徙 2024年10年期国债收益率暴跌88个基点至1.68% 1年期品种跌破1.1% [1] - 存款利率进入"1时代"背景下 具备20%-30%权益仓位的"固收+"产品展现收益弹性 万得偏债混合型基金指数近十年最大回撤8.17% 显著优于偏股混合型基金指数的45.42%波动 [3] 产品表现 - 截至5月28日 全市场23只偏债混合基金年内收益率超5% 工银聚享A以13.65%收益领跑 富国久利稳健配置A以12.2%紧随其后 [4] - 富国基金旗下三只产品进入高收益榜单 景顺长城和工银瑞信各有两只产品上榜 [4] - 业绩分化明显 首尾差距近20个百分点 年内5只高波动"固收+"产品亏损超4% 融通多元收益一年持有和汇丰晋信慧盈跌幅超过5% [5] 头部产品数据 - 工银聚享A规模0.42亿元 成立3.76年 最大回撤-4.9% [4] - 富国久利稳健配置A规模2.39亿元 成立8.42年 最大回撤-11.55% [4] - 兴全汇吉一年持有A规模达10.5亿元 成立4.3年 最大回撤仅-2.28% [4]