报告行业投资评级 - 原油走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 周五油价跌至开战前低位，本质是供应回归主导；但周末美伊似乎再次停火濒于破裂，短期盘面定价可能又会由供应回归重新切换至冲突升级，核心仍看停火能否维持与海峡通行安全 [3] - 操作上建议于低位轻仓做多，因周末地缘情况使海峡安全前提动摇，地缘溢价可能会重燃，叠加近端库存极度偏紧 [3] 根据相关目录分别进行总结 资讯 - 6月26日至周末，美伊停火急剧恶化，双方多次互相打击；争议核心在通行航线，伊朗坚持船只须走德黑兰指定的近伊朗海岸航线，并对使用美方在阿曼一侧开辟的联合国支持航线者发动袭击；据IMO，过去三天半已有115艘船、约2500名海员撤离海峡 [1] 盘面 - 上周五外盘延续跌势，WTI跌破开战前水平，WTI 8月合约收于69.23美元/桶，下跌3.74%；Brent 8月合约收于71.99美元/桶，下跌4.34%；今早开盘盘面并未反馈周末美伊互袭升级情况 [2] 供给 - 前期海湾出口已恢复至战前约75%、沙特重启Ras Tanura装船、海峡单日通行一度升至78艘（战前130+），但周末美伊互袭使海峡通行的安全前提动摇，IMO撤离一度暂停、部分油轮折返，正常化进程明显放缓；伊朗对航线的强制管控凸显其对海峡的实际控制权，实际复航随时可能因冲突再度中断 [2] 需求 - 需求端整体偏弱，亚太尤其中日韩需求大幅下滑，海峡恢复后日韩原料压力缓解、炼厂开工有望低位回升；中国受国内需求垮塌与高库存拖累，恢复有限；中东夏季发电用油高峰下，保守估计三季度需求环比增约50万桶/日；市场中期关注2026年供应过剩，伊拉克以退出OPEC相威胁要求提高产量配额 [2] 库存与结构 - 库存方面，库欣库存低于操作下限1900万桶，美国总库存处1984年以来低位，近端极度偏紧为价格提供支撑；结构方面，Brent近月价差上周一度由Back转为Contango，但周末冲突重启或令近端重新趋紧，结构再度摇摆 [3] 市场结构 - 报告展示了WTI、Brent、SC的远期曲线和月间价差图 [6][8][10] 供给 - 报告展示了美原油产量以及钻机与活跃车队数、欧佩克成员国产量图 [15] 需求 - 报告展示了美国炼厂开工率、山东地炼（常减压装置）炼油厂开工率、美原油库存、美成品油库存图 [18][22] 持仓/美元 - 报告展示了WTI基金持仓情况、Brent基金持仓、WTI总持仓和Brent总持仓、美元指数图 [26][27]

恒力期货研究院|数据周报 投资咨询业务资格：证监许可[2012]338 号 作者：周云 F03089066 Z0016657 联系人：郭延龙 F03143036 2026.6.29 一、数据点评 根据最新的数据，上一报告期 Brent 多头/空头/净多持仓变动-52097/-28307/-23790 张， WTI 多头/空头/净多持仓变动-12899/+4691/-17590 张。本周油市持续交易美伊局势趋缓带来 的地缘溢价回落，以及霍尔木兹海峡通航改善所引发的供应宽松预期，空头情绪有所抬升。 www.hengliqihuo.com 市场有风险，投资需谨慎 1 原油多头大幅持仓，海峡通航显著改善 恒力期货研究院|数据周报 | | | | NYMEX WTI | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 期货 | | 期货和期权 | | | | | | 非商业持仓 | | | | | | | | | | 多头 | 350, 026 | -10, 978 | 347, 531 | -18, 711 | | | | ...

| 『业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2026年6月29日 | | 张晓珍 | | | Z0003135 | | 甲醇价格及价差 | | | | | | | 品种 | 6月26日 | 6月25日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | MA2605 收盘价 | 2326 | 2328 | -2 | -0.09% | | | MA2609 收盘价(主力) | 2430 | 2429 | 1 | 0.04% | | | MA2701 收盘价 | 2376 | 2375 | 1 | 0.04% | | | MA59价差 | -104 | -101 | 3 | 2.97% | | | MA91价差 | 54 | 54 | 0 | 0.00% | | | 太仓其差 | 315 | 271 | 44 | 16.24% | 元/吨 | | MTO09盘面 | -147 | -171 | 24 | -14.04% | | | 内蒙北线现货 | 2340 | 2390 | -50 | -2.0 ...