公司上市计划与背景 - 开思时代控股有限公司计划在香港上市，独家保荐人为中金公司 [1][3] - 公司于2015年开展业务，2016年推出电脑版“开思汽配”和“1号车间” [3] - 公司股东包括小米创始人雷军持股的顺为、复星国际及德国Bosch [2][3] 行业市场概况 - 汽车后市场指汽车销售后的使用和维护服务，包括维修、保养、美容、改装和用品销售 [5] - 2021至2025年中国汽车后市场年复合增长率为4.8%，高于全球平均的2.1% [5] - 预计到2030年，中国汽车后市场规模将达到2.2万亿元 [5] - 新能源汽车渗透率提升带来市场变化，其更新迭代快、产品寿命周期短，导致汽车零部件库存单位数量激增 [5] - 新能源汽车以“三电系统”（电池、电机、电控）为核心，兼具传统车辆和电子产品特性，增加了配件SKU的复杂度和处理难度 [5] 公司市场地位与运营数据 - 2025年中国前五大汽车后市场企业商品交易总额达165亿元 [6] - 开思时代2025年GMV达76亿元，市场份额为19.1%，是中国市场最大的龙头企业 [6] - 公司市场份额比第二位（市占率5.8%）高出13.3个百分点 [6] - 公司注册汽车服务门店数量达3.75万间，累计SKU数量为4,800万个 [6] - 平台月均进场台次约360万，平台意向订单和完成订单数量分别为2,250万个和1,130万个 [6] 公司业务模式与收入构成 - 公司提供由AI赋能的数字基础设施，帮助市场参与者智能高效地发售产品及提供服务 [3] - 收入主要来自三部分：开思严选（F2B）、开思汽配（B2b）及增值服务 [6] - “开思严选”向汽车配件制造商采购并销售给经销商 [6] - “开思汽配”是一站式B2b交易平台，根据门店采购行为和地理区域匹配供应商，交易后收取佣金 [6] - 增值服务主要包括智能门店管理系统“1号车间”的订阅费以及物流服务佣金等 [6] - 2025年，“开思严选”收入占公司总收入70.8%，“开思汽配”占23.1%，增值服务占6.1% [7] 公司财务表现 - 2025年公司总收入为9.3亿元，同比增长25.3%；毛利为2.6亿元，同比增长19.4% [8] - 整体毛利率为28.3%，同比下降1.4个百分点 [8] - “开思严选”业务毛利率较低，2025年仅3.1% [7] - “开思汽配”和增值服务毛利率很高，分别为92%和80.3% [7] - 毛利最大来源依次是开思汽配（2亿元）、增值服务（4,530万元）和开思严选（2,025万元） [7] - 公司2025年录得亏损近4亿元 [8] - 销售和营销开支、行政开支及研发开支合计近3.1亿元，已高于毛利 [8] - 亏损还包括向投资者发行可转换债券产生的公允价值变动亏损3.4亿元 [8]

上市进程与融资历史 - 公司于2026年4月2日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中金公司担任独家保荐人，或将成为“港股汽车后市场企业级数智化平台第一股”[3][4] - 公司已于2025年完成VIE架构拆除，并于2026年1月28日通过股权转让协议终止了相关合同安排[4][5] - 自2016年至2023年期间，公司总计完成了14轮融资，投资方包括顺为资本、复星、源码资本、红杉中国、博世集团等众多知名机构、产业方及地方国资[5] - 公司于2025年9月29日向深圳市龙岗区引导基金投资有限公司发行了总代价为7000万元人民币、年利率6%的可转换债券，到期日为2026年9月29日[5] 行业地位与业务模式 - 公司是中国领先的汽车后市场数智化平台，核心价值在于为行业参与者构建AI赋能的数字基础设施[7] - 按2025年GMV计算，公司是中国最大的汽车后市场企业赋能平台；按平台注册的汽车服务门店数目和地理覆盖范围计算，公司已建成中国最大的汽车后市场企业赋能服务网络[7] - 公司采用独特的“F2B2b2C”业务模式，连接上游OEM/制造商(F)、汽配经销商(B)、汽车服务门店(b)及车主(C)，以打通并优化汽车后市场价值链[7] 核心业务平台与运营数据 - **开思汽配 (B2b平台)**：助力汽车服务门店快速搜索并采购配件，截至2025年12月31日，拥有超过375，000家注册汽车服务门店，支持超过4800万个SKU，供应满足率超98.5%[8] - 2025年，开思App平均月活跃汽车服务门店用户数增长10.7%至15.58万名，汽车服务门店的月均进场台次增长13.1%至360万次[8] - **开思严选 (F2B业务)**：基于平台数据对长尾、低频零部件需求进行预测与整合，并向上游批量采购后转售给经销商，截至2025年12月31日，已链接10家OEM及75家汽配制造商，联合165家经销商，管理超过21.3万个SKU[8][9] - **开思甄选 (b2C解决方案)**：于2025年推出，认证并赋能符合严格标准的汽车服务门店，截至2025年12月31日上线仅九个月，已认证并服务146家汽车服务门店[9] - 公司还提供如智慧汽车服务门店管理系统“1号车间”等增值服务和数字化工具，以提升行业参与者的数字化能力[10] 财务表现与增长 - 公司营收从2023年的6.85亿元人民币增长至2025年的9.30亿元人民币，2024年和2025年的同比增速分别为8.3%和25.3%[10] - 毛利率在2023年至2025年期间分别为27.0%、29.7%和28.3%[10] - 经调整亏损从2023年的1.25亿元人民币和2024年的1.24亿元人民币，大幅减少64.0%至2025年的0.45亿元人民币[10] 未来资金用途 - IPO募集所得资金净额将主要用于拓展平台业务、深化产品服务在行业价值链的渗透率、推进全球化战略、深化AI技术应用、进行战略性收购或投资以及用作营运资金等一般企业用途[10]