证券研究报告 | 行业点评报告 2026 年 05 月 14 日 五一假期国内出游 3.25 亿人次，抖音电商试水自营旗舰店 商贸社服行业周报 消费品/商业 本周餐饮旅游板块指数下降 2.16%，表现弱于沪深 300 指数(上涨 1.34%)和创 业板指数(上涨 3.24%)；商贸零售板块指数上涨 2.28%，表现强于沪深 300 指 数，弱于创业板指数。 本周子板块相关观点：1）电商：看好阿里云收入加速增长及 AI 云业务成长潜 力，关注大模型及自研芯片催化，推荐阿里巴巴；龙头电商公司估值低位，推 荐拼多多、京东集团、唯品会。2）本地生活：美团外卖竞争趋于缓和，到店竞 争长期无忧，重点推荐。3）出行：看好后续旅游板块延续高景气度，旅游产业 链上，推荐关注休闲旅游&出境游相关性较强的 OTA、景区，其次是与出行人 次高度相关的交通，以及商旅需求驱动的酒店。 风险提示：宏观经济风险；行业竞争加剧；旅游行业系统性风险。 推荐（维持） 行业规模 | | 占比% | | | --- | --- | --- | | 股票家数（只） | 131 | 2.5 | | 总市值（十亿元） | 1292.5 | 1.2 | | ...