报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期将新发放 QDII 投资额度满足境内主体境外投资需求，财富管理需求向多元化、专业化配置转型，行业加速向买方投顾时代转型；同业有多项创新动态；上周现金管理类和货币型基金收益率持平，各期限纯固收和固收 + 产品年化收益率普遍回落，银行理财产品破净率环比下行且持续低位，后续需关注信用利差走势对破净率的影响 [3][4][10][11][14][18][27] 根据相关目录分别进行总结 监管和行业动态 - 近期将新投放一批 QDII 投资额度，满足境内主体境外投资合理需求，此次系 2024 年 5 月以来首次扩容 [3][10] - 中国拥有庞大中等收入群体，成全球第二大资产和财富管理市场，财富管理需求向多元化、专业化配置转型，支持外资机构加大布局 [3] - 中国财富管理行业加速向买方投顾时代转型，多元化、全球化、灵活化资产配置策略是破局核心路径 [3][11] 同业创新动态 - 兴银理财首次投资清洁能源持有型不动产 ABS [3][12] - 交银理财首发挂钩科技金融债券指数产品 [3][12] - 光大理财以 A 类投资者身份直接参与新股网下发行首单落地 [3][13] - 招银理财自动触发结构化理财产品再升级 [3][13] 收益率表现 - 上周现金管理类产品近 7 日年化收益率 1.41%，货币型基金近 7 日年化收益率 1.30%，环比均持平，收益差环比持平且长期位于趋势性收敛区间 [4][14][17] - 上周各期限纯固收和固收 + 产品年化收益率普遍环比不同程度回落，利率债市场延续分化行情，10 年期国债收益率在 1.64% 附近窄幅震荡，信用利差处 2024 年 9 月以来历史低位且环比基本持平 [4][18] 破净率跟踪 - 上周银行理财产品破净率 0.83%，环比下行 6BP，持续位于低位，信用利差环比基本持平 [4][27][28] - 5 月以来信用利差持续收敛至历史低位，性价比有限，若持续走扩，破净率或承压上行 [4][27]

风险提示： 本报告部分数据基于数据供应商，可能为市场不完全统计数据，旨在反映市场趋势 而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。理财产品业绩比较基准 及过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资建议，不代表推介。 分析师：蔡梦苑 登记编号： S0890521120001 分析师：周佳卉 登记编号： S0890525040001 投资要点 监管和行业动态： 1、在6月18日开幕的2025陆家嘴论坛上，中国国家外汇管理局局长朱鹤新表 示，近期将新投放一批QDII投资额度，有序满足境内主体境外投资的合理需求。2、2025陆家 嘴论坛上，国家金融监督管理总局局长李云泽表示，中国拥有全球最大规模且持续壮大的中等 收入群体，已成为全球第二大资产和财富管理市场，财富管理需求正在向多元化、专业化配置 转型，支持外资机构在理财、投资、资产配置、保险规划等领域加大布局。3、6月19日，中国 证券报主办的"破局谋变共生——2025金牛财富管理论坛"在上海举办，与会嘉宾普遍认为，中 国财富管理行业正加速向买方投顾时代转型，多元化、全球化、灵活化的资产配置策略被视作 破局核心路径。 同业创新动态： 兴银理财首次投资清 ...