财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营收65.08亿元，同比增长20.96%，实现归母净利润19.59亿元，同比增长22.16% [1] - 2025年第三季度单季公司实现收入23.6亿元，同比增长20.8%，实现归母净利润7.2亿元，同比增长24.9% [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为27.14亿元、35.26亿元、43.65亿元，同比增速分别为23.90%、29.93%、23.78% [3] 盈利能力与运营 - 第三季度公司毛利率为43.39%，环比提升0.65个百分点，主要得益于产品结构改善以及MLCC高容产品放量 [2] - 第三季度销售、管理、研发费用率环比基本保持稳定 [2] - 公司现价对应2025-2027年市盈率估值分别为38倍、30倍、24倍 [3] 业务进展与产品战略 - 公司MLCC、插芯、PKG、基片浆料、燃料电池隔膜板等业务在第三季度经营稳健 [2] - MLCC产品朝高容化、微型化、高可靠方向发展，不断实现技术和市场突破，品牌核心竞争力提升 [2] - 公司加速新产品布局和国产替代，产品规格型号不断丰富，下游应用领域覆盖日益广泛 [2] 行业趋势与增长动力 - AI需求带动SOFC业务增长，SOFC因高能量转换效率等优势高度匹配数据中心用电特征 [2] - 在美国数据中心密集建设叠加电力缺口背景下，行业龙头Bloom Energy未来订单有望超预期 [2] - 公司有望凭借产业链垂直一体化成本优势，深度受益于下游应用拓展与MLCC元件本土产业进口替代机会 [2]