报告核心观点 - 海外映射驱动叠加市场风格轮动，AI产业链具备反弹空间，当前是较优配置时机 [2][3][4] 事件情况 - 6月5日，A股 TMT 板块涨幅居前、反弹明显，通信、计算机、电子、传媒分别上涨2.42%、2.42%、2.23%、1.34%，算力基础设施端的光模块、铜连接、电路板等表现亮眼，分别上涨5.18%、4.45%、3.88% [4] 算力基础设施情况 - 美股英伟达、博通等龙头厂商市场表现亮眼，此前市场对算力基础设施的悲观预期逐渐扭转，海外映射逻辑催化下A股算力基础设施同步反应，算力基础设施高景气趋势持续验证，国内龙头厂商资本开支环比下行是需求节奏更平缓，并非需求弱势 [3][4][5] - 6月3日博通宣布出货最新数据中心交换机芯片Tomahawk 6，以太网交换容量达每秒102.4太比特，是目前市场上任何以太网交换机带宽的两倍，6月3日博通股价涨超3%再创历史新高 [5] - 英伟达发布2025年Q1业绩，虽受美国政府出口限制压力，但业绩亮眼，GB300样品已在主要CSP厂商开始测试，预计本季度晚些时候商业生产出货，自5月29日以来股价已上涨5.27% [5] AI应用情况 - 端侧AI眼镜产品密集推出，5月27日雷鸟推出AR眼镜雷鸟X3 Pro，5月30日雷神AI眼镜正式发售，Rokid AI Glasses和小米首款AI眼镜有望6月发布 [6] - AI应用正从概念走向深度集成与任务执行，智能体作为下一代交互与生产力核心形态加速落地，微软、谷歌等科技巨头全力布局 [6] - 6月11日火山引擎2025原动力大会上，字节豆包大模型家族将全线升级，展示金融、汽车和医药健康领域的AI落地成果，国内AI应用有望受催化 [6] 投资建议 - 经过3月下旬以来的调整，AI产业链回调到有性价比的位置，市场风格轮动下，当前是较优配置时机 [6] - 重点关注海外映射逻辑明确、需求高景气的算力基础设施产业链环节，包括光模块、铜连接、PCB、服务器等，特别是英伟达产业链，AI端侧重点关注SOC、存储，应用端重点关注AI agent [6]

在财报发布前48小时释放"突破性"产品消息，博通股价应声上涨近3.3%，一举突破去年12月的历史高 点，市值首次逼近1.2万亿美元。 华尔街一致看多的财报前奏 博通在财报前夕突然抛出"突破性"数据中心交换机芯片，股价创历史新高。 6月3日，当所有人都在等待博通财报时，这家芯片巨头却宣布开始出货其最新的数据中心交换机芯片 Tomahawk 6，声称其以太网交换容量达到每秒102.4太比特，是目前市场上任何以太网交换机带宽的两 倍。这款芯片专为运行AI处理器集群的数据中心需求而设计。 博通核心交换业务高级副总裁兼总经理Ram Velaga在新闻稿中强调： Tomahawk 6不仅仅是升级——它是一个突破。它标志着AI基础设施设计的转折点，将最高 带宽、功率效率和自适应路由功能结合到一个平台中。 据媒体报道，该芯片采用台积电3纳米工艺制造，相比前代Tomahawk 5的5纳米工艺实现了制程升级。 博通强调，带宽翻倍的直接好处是减少了系统所需的网络设备数量，从而降低功耗并提高可靠性。 此外，Tomahawk 6基于开放标准构建。这意味着客户不会被锁定在专有网络交换技术中，比如英伟达 推广的那些技术。这一点直击英伟达封 ...