财务业绩 - 公司1-3Q25实现营收50.32亿元，同比增长19.95%，归母净利润7.69亿元，同比增长23.23% [1] - 公司3Q25单季度营收18.08亿元，同比增长20.21%，环比增长2.51%，归母净利润2.83亿元，同比增长10.60%，环比增长12.06%，营收及利润均创历史新高 [1] - 3Q25毛利率为36.84%，环比提升0.06个百分点 [1] 分业务表现 - 3Q25射频信号、电源管理、汽车电子或储能、其他板块营收分别同比增长13.08%、22.02%、32.93%、13.68% [1] - 数据中心业务季度营收呈现加速增长态势，受益于国产算力客户发展和海外xPU供电模块化电感方案需求增长 [3] - 汽车电子或储能业务前三季度实现营收10.54亿元，同比增长36.10%，已达2024年全年营收水平，三季度环比增速约26% [2] - 手机业务受益于AI端侧硬件升级，电源管理产品需求提升，高端器件渗透率提高推动单机价值量增长 [2] 增长动力与市场机遇 - AI算力基建为被动元件市场打开增长空间，公司钽电容、电感和变压器等核心元件有望放量 [3] - 公司汽车电子业务已覆盖全球头部供应链客户，储备新项目目标市场空间合计约50-100亿元 [2] - AI需求爆发导致钽电容交期拉长及上游材料涨价，为公司新型聚合物钽电容产品提供突破海外头部客户的契机 [3] 盈利预测 - 预计公司2025-2027年实现归母净利润10.5亿元、13.5亿元、16.3亿元，同比增长27%、28%、21% [3] - 对应当前市值市盈率分别为31倍、24倍、20倍 [3]