公司业务与产品结构 - 公司是集继电器及互感器研发、制造、销售为一体的高新技术企业，国内继电器领域销售额排名前列 [2] - 继电器产品涵盖通用功率继电器、磁保持继电器、汽车继电器、新能源继电器、光伏继电器、信号继电器六大类，以及电感和互感器产品 [2] - 采用"42+"战略：聚焦四大核心业务，深耕电感和信号继电器，横向并购产业链相关项目 [4] 2025年战略规划与增长动力 - 2025年战略围绕"技术驱动、全球拓展、精益运营"主轴深化业务增长 [3] - 增长动力来自：核心业务头部客户份额提升、海外磁保持继电器本地化服务、新能源与智能电网高端产品放量 [3] - 通过智能制造升级与供应链垂直整合提升运营效能 [3] 海外布局与生产 - 在北美、韩国、德国和越南建立子公司负责区域销售或生产 [3] - 越南基地为首个海外生产基地，已投产磁保持继电器，将增产通用功率继电器和互感器 [3] - 拓展国际版图是公司五大战略布局之一 [4] 原材料风险应对 - 主要原材料为银材、铜材、铁材及塑胶料，受大宗商品价格波动影响显著 [4] - 应对措施包括：规模化效应成本分摊、供应链优化、产品调价、期货套期保值业务 [4] 事业部发展规划 - 核心业务板块强化规模化制造与客户生态共建 [3] - 新兴成长板块聚焦新能源、智能电网等高景气赛道 [3] - 战略孵化板块推进车规级器件、光储集成模块产业化 [3] 智能制造与创新 - 深化智能制造：自动化生产、数字化升级、智能立体仓库，复制宁波数字孪生工厂经验 [4] - 创新战略涵盖产品、管理、技术、人才、营销五大创新领域 [4]

公司IPO动态 - 过去一周新增7家公司进行IPO辅导备案 包括华澜微、恒翼能、玄机科技、先临三维、森峰激光、莫森泰克、鹰峰电子 [1] 华澜微 - 公司成立于2011年7月 是数据存储解决方案提供商 注册资本1.5亿元 [4] - 无控股股东和实际控制人 股权较为分散 融资轮次达14轮 [5] - 2022年12月申请科创板IPO后撤回 2024年5月被终止审核 [6] - 2019-2022年及2023年上半年营收分别为2.91亿元、4.35亿元、5.95亿元、6.04亿元和2.29亿元 净利润持续亏损 [6] - 2021年7月被美国商务部列入实体清单 后剥离全部海外子公司聚焦国内业务 [7] 恒翼能 - 公司成立于2018年12月 专注于新能源智能制造装备行业 为锂电池提供智能化产线和检测线 [9] - 控股股东和实际控制人为王守模 合计控制公司30.4065%股份 [9] - 人员规模2000余人 研发团队超过500人 电芯生产线与检测线累计交付超过500GWh [9] - 2023年完成数亿元人民币D轮融资 由摩根士丹利私募股权基金领投 [10] 玄机科技 - 公司成立于2005年10月 是国内知名三维数字内容制作企业 旗下拥有《秦时明月》《斗罗大陆》《武庚纪》等知名动画IP [12] - 控股股东为上海玄漫管理咨询有限公司 持股34.25% 腾讯通过林芝利新持股18.98% 合计持股约20.5% [12] - 业务包括数字内容创作及授权、数字内容制作服务和衍生品销售 [13] - 2023年营收2.62亿元 净利润4092.08万元 2024年营收3.17亿元 净利润6819.71万元 [14] - 2025年上半年营收2.13亿元 同比增长68.59% 扣非净利润5535万元 同比增长913.68% [14] - 腾讯连续多年是公司第一大客户 [14] 先临三维 - 公司成立于2004年 专注于高精度三维视觉软硬件技术研发及应用 [16] - 无控股股东 2014年在新三板挂牌 2016年进入创新层 [16] - 2024年营收12.02亿元 同比增长18.07% 净利润2.26亿元 同比增长59.08% 毛利率达69.1% [17] 森峰激光 - 公司成立于2007年5月 专注于激光加工设备研发制造及提供智能制造解决方案 [19] - 2022年6月申请创业板上市 2023年8月通过审核但2024年12月撤回申请 [19] - 2022-2024年营收分别为9.92亿元、13.32亿元、12.88亿元 净利润分别为1.03亿元、1.1亿元、1亿元 [20] - 2025年上半年营收7.09亿元 同比增长12.49% 净利润5855.45万元 同比下降5.99% [20] - 控股股东为李峰西和李雷夫妇 合计持股61.98% [20] 莫森泰克 - 公司成立于2004年9月 专注于汽车天窗、玻璃升降器等开闭器件及相关电子控制单元的研发制造 [22][23] - 控股股东为芜湖市投资控股集团有限公司 持股42.87% 实际控制人为芜湖市国资委 [22] - 主要客户包括上汽通用五菱、长安汽车、吉利汽车等国内知名整车厂 [23] - 2024年营收19.56亿元 同比增长24.42% 净利润2.64亿元 同比增长37.32% 毛利率19.91% [23] 鹰峰电子 - 公司成立于2003年9月 主要从事电容、电感、母排、电阻等被动元器件产品的研发生产和销售 [25] - 控股股东及实际控制人为洪英杰 合计控制公司40.65%表决权 [25] - 前次新三板挂牌于2022年4月终止 2023年6月申请创业板上市后撤回 2025年8月18日在新三板二次挂牌 [25] - 2022-2024年及2025年上半年营收分别为14.82亿元、13.96亿元、18.41亿元、8.53亿元（同比增长17.78%） [27] - 净利润分别为1.04亿元、1.13亿元、6764.65万元、3171.12万元（同比下降22.41%） [27] - 全球被动元器件市场规模2021年327.7亿美元 预计2027年达428.2亿美元 复合年增长率4.56% [26]

辅导备案报告显示，华澜微无控股股东和实际控制人，且最近两年内发行人无实际控制人的情形未发生 变更。 IPO日报注意到，华澜微成立至今融资轮次多达14轮，早期投资人还包括深创投、磐石资本、富创投 资、方正证券、TCL创投、凯珩资本等众多知名投资方，股权较为分散。 过去一周（9月8日-14日），证监会新增披露，杭州华澜微电子股份有限公司（下称"华澜微"）、广东 恒翼能科技股份有限公司（下称"恒翼能"）、杭州玄机科技股份有限公司（下称"玄机科技"）、先临三 维科技股份有限公司（下称"先临三维"）、济南森峰激光科技股份有限公司（下称"森峰激光"）、芜湖 莫森泰克汽车科技股份有限公司（下称"莫森泰克"）、上海鹰峰电子科技股份有限公司（下称"鹰峰电 子"）等7家公司进行了IPO辅导备案。 IPO日报注意到，华澜微无控股股东和实际控制人，尚未实现盈利；恒翼能2023年最后融资，由摩根士 丹利私募股权基金领投；腾讯投资的玄机科技旗下拥有《秦时明月》《斗罗大陆》《武庚纪》等多部知 名动画IP；先临三维毛利率高达69.1%，谋求IPO；森峰激光此前已通过创业板审核但上市未果，此次 卷土重来；莫森泰克目前的主要客户包括上汽通用五菱 ...

技术护城河：从车规级电感到光储一体化 2025年9月11日，证监会IPO辅导公示系统显示，新三板创新层企业鹰峰电子向上海证监局提交IPO辅导 备案，辅导机构为国泰海通。这家深耕被动元器件领域的企业，凭借新能源汽车、光伏储能等领域的核 心技术突破，试图在资本市场掀起新一轮技术驱动型增长浪潮。 风险警示：三大挑战待解 1．客户集中度风险：前五大客户收入占比超70%，其中对某新能源汽车龙头的依赖度最高达到43%， 存在订单波动风险。 2．政策敏感性：公司业务受新能源补贴政策影响，若之后补贴退坡幅度超预期，可能影响下游需求。 3．技术迭代压力：碳化硅（SiC）器件对传统电感的替代趋势加速，公司的SiC模组产业化进度落后于 英飞凌等国际巨头。 鹰峰电子是电力电子被动元器件国内领军企业之一，主要从事电容、电感、母排、电阻等被动元器件产 品的研发、生产和销售，主要应用于新能源汽车、风电光伏储能、工业自动化等电力电子领域。2025年 上半年，公司在新能源汽车领域的收入占比达65.33%，在风光发电领域和工业自动化领域的收入占比 分别为18.57%和12.58%。 技术突破背后是持续高强度研发投入。2025年上半年，公司研发费 ...

近日，证监会披露了关于上海鹰峰电子科技股份有限公司（简称：鹰峰电子）首次公开发行股票并上市 辅导备案报告。 据披露，鹰峰电子已聘请国泰海通证作为其首次公开发行股票的辅导机构，并于2025年9月与国泰海通 签署了《上海鹰峰电子科技股份有限公司与国泰海通证券股份有限公司股票发行上市辅导协议》。现根 据《首次公开发行股票并上市辅导监管规定》等相关法律法规，特向上海证监局提出辅导备案申请，并 将辅导对象的基本情况、辅导相关信息及辅导工作安排向上海证监局汇报。 鹰峰电子是电力电子被动元器件国内领军企业之一，从事电容、电感、 母排、电阻等被动元器件产品 的研发、生产和销售，主要应用于新能源汽车、风电光伏、工业自动化等电力电子领域。鹰峰电子深耕 电力电子被动元器件行业20年，目前已经在上海、安徽建立了研发和生产基地，公司核心产品在耐高 温、耐高压、大电流、低噪音、低杂散参数等方面性能突出。 发展初期，鹰峰电子产品主要应用于工业自动化和风电光伏等领域，拥有维斯塔斯、阳光电源、丹佛 斯、汇川技术、施耐德电气、ABB 等优质客户。近年来，新能源汽车市场的快速发展为车规级被动元 器件带来了巨大发展机遇，公司持续投入车规级薄膜电容、 ...

财务业绩 - 2025年上半年营业总收入11.52亿元，同比增长8.48% [3] - 归属于上市公司股东的净利润4288.57万元，同比增长5.64% [3] - 境外营收3.24亿元，占总营收比例28.08% [3] 业务构成 - 继电器产品涵盖通用功率/磁保持/汽车/新能源/光伏/信号继电器六大类 [2] - 电力板块客户包括三星、海兴、许继、萨基姆等国内外电表企业 [4] - 境外市场聚焦通用功率继电器及电力板块产品 [3][4] 增长驱动因素 - 下游行业需求提升推动原有订单放量 [3] - 海外业务扩容增厚利润空间 [3] - 境外市场高端产品毛利率相对更高 [3] 战略布局 - "42+"战略：聚焦4大核心业务（家电到新能源）+深耕2领域（电感/信号继电器）+产业链并购 [3] - 深化智能制造：复制宁波数字孪生工厂经验，加速少人化/无人化转型 [3] - 拓展国际版图：越南基地全面运营，重点开拓南美/东南亚市场 [3][4] - 创新战略：强化产品/管理/技术/人才/营销五大创新维度 [3] 海外发展规划 - 提升境外营收占比，深化通用功率继电器/互感器/磁保持继电器/新能源继电器海外布局 [3] - 依托国内智能制造规模化优势，加强境外渠道建设 [4] - 针对境外高可靠性、定制化需求提升高端产品占比 [4]

公司业务定位 - 公司未直接生产碳化硅功率模块产品 [1] - 公司生产的电感和变压器产品应用于客户碳化硅模块电源 [1] 产品应用领域 - 电感及变压器产品已切入碳化硅功率模块供应链 [1] - 产品技术适配第三代半导体应用场景 [1]

公司基本情况 - 三友联众是集继电器及互感器研发、制造、销售为一体的高新技术企业 在中国电子元件百强企业中排名靠前 国内继电器领域销售额位居前列[1] - 公司形成全流程服务体系 产品涵盖通用功率继电器等六大类继电器产品及电感和互感器产品[1] 财务业绩表现 - 上半年实现营业收入11.65亿元 同比增长8.48%[1] - 归属于上市公司股东的净利润4288.57万元 同比增长5.64%[1] - 业绩增长主要受益于市场需求扩张带动存量业务增长及海外业务需求扩容增厚利润空间[1] 产能管理状况 - 新能源基地投产及核心产线智能化改造提升高压直流继电器、光伏继电器等产品产能 当前产能利用率良好[2] - 第二、第六事业部产能利用率维持在95%以上 第一、第三事业部预留弹性产能空间 第五事业部处于产能爬坡与市场导入阶段[2] - 未来将分阶段推进产能优化 通过技术升级与精益管理巩固交付优势与成本竞争力[2] 产品应用与研发 - 高压直流继电器已在新能源汽车、充电桩等核心环节规模化应用 正积极推进新客户导入验证工作[2] - 新产品研发以轻量化、节能化、智能化、低成本、小型化高负载为重点 围绕继电器、互感器延伸产品线[2] - 算力电源设备技术全面覆盖多种应用场景需求 与国内外主流设备厂商建立长期稳定合作关系[2] 发展战略规划 - 在新能源汽车领域构建"前瞻布局、弹性产能、敏捷响应"的产能管理体系[2] - 未来将继续紧跟算力产业发展趋势 投入研发提升产品性能与可靠性[2]

财务业绩 - 2025年上半年营业总收入11.52亿元，同比增长8.48% [2] - 归属于上市公司股东的净利润4288.57万元，同比增长5.64% [2] - 业绩增长主因：下游行业需求提升带动存量业务增长及海外业务扩容 [2] 产能布局 - 核心业务板块（第二、第六事业部）产能利用率超95% [3] - 新能源基地投产及产线智能化改造显著提升高压直流继电器、光伏继电器产能 [3] - 第五事业部（新兴领域）处于产能爬坡与市场导入阶段 [3] 产品与技术 - 继电器产品覆盖通用功率/磁保持/汽车/新能源/光伏/信号继电器六大类 [2] - 高压直流继电器已在新能源汽车、充电桩领域实现规模化应用 [4] - 新产品研发聚焦轻量化、节能化、智能化、低成本、小型化高负载方向 [4] 市场拓展 - 新能源领域构建"前瞻布局、弹性产能、敏捷响应"的产能管理体系 [3] - 算力电源领域已与国内外主流设备厂商建立战略合作关系 [4] - 分阶段推进产能优化：短期挖潜效率、中期海外扩产、长期建设数字化工厂 [3] 行业地位 - 国内继电器领域销售额排名前列（中国电子元件行业协会数据） [2] - 高新技术企业、中国电子元件百强企业 [2]

AI服务器电源行业分析 行业与公司 - 行业聚焦于AI服务器电源系统 包括供电架构、电源管理、功率半导体及被动元件等领域[1][2][4] - 涉及公司包括英伟达（主导HVDC架构）、ADS（芯片供应商）、英诺赛科（第三代半导体供应商）、博克新材（电感材料供应商）、江海股份（超级电容龙头）及环旭电子、领益制造（产业链布局厂商）等[1][3][10][13] 核心观点与论据 **市场规模与增长** - AI服务器电源市场规模预计2025年达42亿美元 2026年71亿美元 2027年116亿美元 总增长率约66%[1][4] - 高功率平台集中出货是市场扩张核心驱动因素[1][4] - 以芯片口径计算 全球AI服务器整机电源市场空间2025年55亿美元 2026年96亿美元 2027年154亿美元 总增速约67%[4] - ADS凭借芯片出货量预计整体空间达20亿美元[1][4] **技术架构演进** - 供电架构向800伏HVDC加SST架构演进 长期取代传统UPS[1][5] - 巴拿马式方案为过渡方案[5] - 第三代半导体（碳化硅及氮化镓）加速替代硅基器件 以满足高功率密度、高频率及高能效需求[1][2][5][6] - 英伟达800伏HVDC架构预计2027年V200、V144系统放量后成为主流[10] **电源管理重要性** - 动态调节成为关键环节 AFC电源管理向软硬结合的智能调度演进[1][7] - 核心目标是保障AI算力集群功耗攀升下的系统稳定性[1][7] **产业链增量环节** - PSU和DCDC环节材料升级：氮化镓和碳化硅替代硅基器件[1][8] - 单机柜LR72GB300 PSU价值量芯片口径约9000万美元 模组口径约3.3万美元[8] - DCDC价值量约1万美元 模组口径约4.62万美元[9] - HVDC加SST架构推广带来价值量上移：VR200和L144 HVDC电源价值量约9万美元[10] - PDU升级：单机柜GP300 PDU价值量约4万美元 全球市场规模预计从2025年35亿美元增长至2030年55亿美元[10] - BBU从选配转为标配：单机NVO72BBU价值量约7000美元[10] - 被动元件需求增长：超级电容用于消峰填补和断电备份 预计市场空间达数十亿美元[13][14] - 日本供应商年产从20万支扩至150万支 明年计划650万支[14] - 江海股份锂离子超容和EDLC布局明确 已有订单预计明年出货[14] - 电感用量上升且材料从铁氧体转向金属软磁粉：博克新材导入英伟达供应链 模块化趋势使价值量达分立式2-3倍[3][15] **竞争格局** - 国内与海外在第三代半导体领域处于同一起跑线 英诺赛科进入英伟达供应商名录[3][17] - 传统工业半导体厂商（如东威、新节能）在数据中心业务增长显著 周期触底且汽车/工业应用复苏[18][19][20] 其他重要内容 - 环旭电子依托日月光协同布局全球产能 计划开拓PDU市场[13] - 领益制造通过赛尔康积累电源产品经验 布局大功率及光芯片硅光[13] - 功率半导体需求线性增长：高压侧以硅基为主 氮化镓在中低压侧加速渗透[16] - AI发展为功率半导体行业带来机遇 厂商产品组合向数据中心靠拢[20] - 工业半导体板块因AI驱动及基本面回暖重启投资机会[21][22]