在5月份股价累计涨幅高达111.36%之后，被市场贴上"英伟达概念股"标签的风华高科（SZ000636，股价53.03元，市值613.56亿元）正密集提示风险、澄 清传闻。 实际上，自4月底以来，伴随着AI算力带动MLCC（片式多层陶瓷电容器）需求的预期升温，风华高科股价就开始一路高歌猛进。仅在5月份，风华高科的 股价累计涨幅就达到了111.36%。 市场的狂热情绪背后，是公司与英伟达合作传闻的持续发酵。近期，有市场传闻称风华高科"已切入英伟达供应链""是国内唯一通过英伟达全系列MLCC 认证的企业"。 对此，风华高科在5月31日晚发布的最新公告中澄清：公司为"国内唯一通过英伟达全系列MLCC认证的企业"的信息不属实，截至公告日，英伟达并未对 公司开展任何产品认证。 5月25日，风华高科曾对外表示"未与英伟达直接开展业务合作"。在更早之前的5月12日公司线上业绩说明会上，当被投资者问及作为"英伟达认证的AI MLCC核心供应商"的出货情况时，公司的回复也是"目前尚未直接供货英伟达"。 针对"暂停接单"的传闻，风华高科也在公告中回应称信息不属实。公司表示，为做好部分数字系统升级及产品结构调整，公司曾执行了"部分 ...

K图 000636_0 在5月份股价累计涨幅高达111.36%之后，被市场贴上"英伟达概念股"标签的风华高科（SZ000636，股 价53.03元，市值613.56亿元）正密集提示风险、澄清传闻。 今日（5月31日）晚间，风华高科再次发布了股票交易异常波动公告，这已是公司自5月21日以来第三次 发布类似公告。在最新的公告中，风华高科进一步明确表示，近期媒体提及的"国内唯一通过英伟达全 系列MLCC认证的企业"以及"针对代理商0402、0603芯片电阻、MLCC全线暂停接单"等信息均不属实。 "截至公告日，英伟达未对公司开展任何产品认证。"风华高科在公告中称。 《每日经济新闻》记者注意到，风华高科是国内MLCC（片式多层陶瓷电容器）的龙头企业，而MLCC 有着"电子工业大米"之称。在刚过去的5月份里，风华高科股价翻番上涨。风华高科股价飙升的背后也 有产业景气度回升的因素。随着AI服务器对高容量、高可靠性MLCC的需求激增，今年4、5月，全球 MLCC巨头村田制作所（Murata）、太阳诱电（Taiyo Yuden）相继宣布上调了AI服务器相关的多层陶瓷 电容器产品的价格。 实际上，自4月底以来，伴随着AI算力带 ...

文章核心观点 - 由AI驱动的多层陶瓷电容器行业正迎来其有史以来规模最大、持续时间最长的一次上行周期，其供需错配已形成，价格上行趋势明确，且行业处于周期早期阶段[4][7][31][34] 多层陶瓷电容器在AI服务器中的角色与需求 - 多层陶瓷电容器已成为AI服务器物料清单中继GPU和内存之后的第三大成本项[5] - 以英伟达Vera Rubin服务器机架为例，VR200机架的多层陶瓷电容器成本约4,300美元，较GB300机架的约1,500美元大幅提升[8] - AI服务器多层陶瓷电容器市场规模预计从2025财年的约215亿日元增长至2030财年的约9,200亿日元，增长约4.3倍，年复合增速约34%[8] - 多层陶瓷电容器在AI服务器中承担平滑电力瞬时波动和过滤电气噪声两项关键职能[9][10] - AI芯片算力密度攀升推动需求在两个维度扩张：GPU功耗增加要求更高电容量；加速器板物理空间有限推动向“小尺寸、高电容”的高附加值产品迁移[11][12][13] - 电源供应单元周边亦需大量部署高压大容量多层陶瓷电容器[14] 行业供需与价格动态 - 行业年产能增速上限仅略高于10%，受限于自产设备和原材料以及内部工程资源[15] - 若AI服务器需求增速持续远超行业扩产能力，供需错配将呈系统性扩张[16] - 日本财务省数据显示，4月多层陶瓷电容器平均出口价格环比上涨3%，同比大幅增长16%；出口量环比增长7%，同比增长10%；出口额环比增长9%，同比增长28%[17] - 低电容及消费类多层陶瓷电容器的现货及分销商价格因囤货和重复下单已上涨20%至40%[20] - 高端多层陶瓷电容器的交货期已超过20周，行业整体定价压力显著上行[20] - 高镍、高银等原材料价格上涨对全品类多层陶瓷电容器成本端形成压力，进一步支撑价格上行[22] - 高盛预测表显示，多层陶瓷电容器在2026年的价格变化预期从0%上调至0-5%，且供需状况在2026年第二季度至2027年上半年将从“紧张”变为“非常紧张”[21] 市场竞争格局与主要参与者 - 市场准入门槛极高，目前具备AI服务器所需多层陶瓷电容器技术能力的供应商仅有三家：村田制作所、三星电机和太阳诱电[24][25] - 上述三者在GPU/ASIC周边低压高容量多层陶瓷电容器的小型化与高容量化方面持续推进，技术日趋严苛[26] - 日本TDK电子目前尚不具备进入该细分市场的技术，但在电源回路周边高压大容量多层陶瓷电容器领域接单旺盛，产品技术与汽车应用重叠，有望提升工厂开工率[27][28] - 中国台湾和大陆的制造商如国巨、风华高科及三环集团被列为新兴前沿受益标的[29] - 高盛的MLCC亚洲股票篮子涵盖日、韩及中国A股核心产业链标的，近期已开始走强，但相较于其他AI热门主题仍存在滞后补涨空间[29] 行业周期与未来展望 - 行业仍处于成长阶段的早期[31] - 随着AI服务器功耗需求攀升，对更大电容量的需求将上升，多层陶瓷电容器供需有望趋于100%利用率[32] - 除AI服务器和汽车应用需求强劲外，智能手机和PC等传统下游客户也开始积极寻求长期采购合同，源于担忧产能被AI服务器大量占用[32] - 多层陶瓷电容器行业正在复制此前内存板块的价格上行路径，但其价格上行之旅几乎才刚刚开始[7][33][34] - 价格上涨对厂商利润影响显著：高盛估算，若平均价格上涨5%，将分别带动村田制作所和太阳诱电2027财年营业利润提升约13%和37%[6] - 主要厂商已开始提价：村田制作所自4月1日起将AI服务器相关产品价格上调15%至35%；太阳诱电宣布自5月起对部分产品线实施提价[5]

风华高科 (000636) 股价异常波动与澄清公告 - 公司股票于2026年5月28日、29日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动 [1] - 截至2026年5月29日，公司股票收盘价为53.03元/股，滚动市盈率为199.66倍，远超所处申万三级被动元件行业平均市盈率77.89倍 [3] - 公司2026年5月股价累计涨幅为111.36%，存在市场情绪过热及非理性炒作情形 [3] - 澄清关于“针对代理商0402、0603芯片电阻、MLCC全线暂停接单”的媒体报道不实，公司为进行数字系统升级及产品结构调整曾执行部分产品暂缓接单，公告日已恢复接单 [3] - 澄清关于公司为“国内唯一通过英伟达全系列MLCC认证的企业”的媒体报道不实，截至公告日，英伟达未对公司开展任何产品认证 [3] - 公司主营产品应用领域以家电、通讯及工业控制板块为主，汽车电子、人工智能、储能及低空经济等新兴市场营收占比不超过15% [3] 宝鼎科技 (002552) 股价异常波动与业务澄清公告 - 公司股票于2026年5月27日、28日、29日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动 [4] - 公司股票价格短期快速上涨，5月累计涨幅已超过160%，最近三十个交易日成交量较大，实际换手率较高，存在市场情绪过热及非理性炒作情形 [4] - 澄清关于公司产品纳入英伟达供应链体系认证的网上信息均为不实信息，公司未与英伟达有过接触，也未开展任何形式的业务合作 [6] - 公司覆铜板产品主要为FR-4及复合板等常规产品，无AI覆铜板，未发现在AI服务器及算力领域的应用 [6] - 公司目前未有高速覆铜板M7和M9产品销售，无相关订单和营业收入；M7尚在客户认证阶段，不涉及海外客户；M9处于初期研发阶段，未有相应样品 [6] - 公司铜箔产品主要为普通铜箔，不能应用于AI服务器及算力领域，产品毛利率较低 [6] - 公司超低轮廓HVLP铜箔尚处于客户认证及市场拓展阶段，未纳入AI服务器供应链体系认证，未形成批量生产，亦无扩产计划 [6] - 2026年第一季度HVLP铜箔营收约10.00万元，占公司营收比例仅为0.01%，销量占公司铜箔销量比例仅为0.03%，主要为客户认证送样产品，未形成正式订单 [6]