纪要涉及的公司和行业 - 公司：新氧 - 行业：中国轻医美行业 纪要提到的核心观点和论据 新氧业务模式和扩展计划 - 业务分三块：互联网平台业务（新氧 APP）、上游产品（收购极致激光，代理 11 款韩国玻尿酸产品）、下游轻医美连锁品牌新氧青春诊所 [3] - 扩展计划：2025 年底计划开设 50 家新氧青春诊所，Q4 在二三线城市开放加盟 [2][3][10] 中国轻医美市场发展趋势 - 2022 年后非手术类轻医美项目占市场 70%-80%，玻尿酸市场竞争激烈，还有多款胶原蛋白和再生材料在研发 [4][5] - 若按韩国轻医美机构渗透率套用到中国，未来中国轻医美机构将超 2000 家 [5] 新氧青春诊所特点 - 门店设计现代简约，人员统一工服，产品组合分青春原创、万世大师团和经典系列 [6] - 提供全国统一价目表，截至 2025 年 3 月整体收入超 4300 万，每月核销服务点近 5 万次 [2][6] 新氧成本结构优势 - 变动成本：全渠道平均获客成本 600 元，低于传统医美机构；自营产品占比 20%，连锁规模化后使用频率将提高 [7] - 固定成本：增加消费者数量可降低单个消费者分摊的固定成本 [7] 新氧上游管线布局及规划 - 2025 下半年推出新水光和皮秒设备，2026 - 2027 年有新一代童颜针及新型材料 [2][8] - 不断优化线上线下营销、中台搭建和医生选用 [8] 成熟与成长期门店表现 - 成熟期（北京保利广场店）：第五个月经营现金流转正，16 个月收回投资，老客收入占 70% [2][9] - 成长期（广州 ICC 店）：接近饱和，老客收入占 54% [2][9] 新氧财务表现 - 2023、2024 年总收入约 15 亿，2024 年连锁收入 1.7 亿，2025 年 Q1 连锁收入近 1 亿 [4][10] - 预计 2025 年 Q4 开放加盟，全年开 50 家店，连锁业务成核心增长点 [4] 新氧应对竞争优势 - 通过自营产品、自主研发和医生团队，降低对名医 IP 依赖，控制获客成本，提升性价比和竞争力 [4] - 与其他业态比，通过互联网平台连接上下游，规模化经营降低成本 [11][12] 新氧运营策略 - 精简 SKU，从 100 多个减到 60 多个，关注光电维养和抗衰注射等标准化项目 [13] - 私域运营，不采用充值模式，获客渠道包括私域、老带新、外部流量和线下自然流量，获客成本 600 元 [14][15] - 供应链管理：收购激光公司，谈判独家锁定协议，降低采购成本，提升毛利空间 [16] - 门店运营：分离关键业务，由中后台统一完成，减轻对店长依赖，便于标准化扩张 [18] 新氧开店策略 - 速度：过去两年开店速度业内领先，2025 年达 50 家，2026 年不低于 2025 年 [20] - 选址：集中在长三角、珠三角、北京等核心区域，尝试进入西南及武汉等城市 [20][21] 新氧业务板块规划 - 2025 年亏损因发展连锁业务，预计 Q4 单季度集团盈利 [25] - 连锁业务：作为核心主业务发展 [25] - 平台业务：控制流量采买费用，保持约 40%经营利润率，尝试用平台反补诊所流量 [25] - 上游业务：依托激光公司及针剂代理销售保持盈利，预计 2026 年销售增长 [25][26] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 医美机构提供 SKU 面临标准化挑战，个性化项目难推广，新氧精简 SKU 应对 [13] - 与大型单体店商业逻辑不同，对人员素质要求不同 [17] - 公域获客成本增加，新氧优化流程控制成本，重点城市加密布局应对 [22] - 京东进入医美行业对新氧竞争压力不大 [23] - 新氧在西南地区布局策略，长沙门店调整后有望 2026 年更好发展 [24] - 新氧自有产品占门店比重约 20%，包括设备类和针剂类 [27] - 门店成本构成，耗材占比最高 [28] - 新开医美诊所获客成本及变化趋势，多数店运营五六个月盈亏平衡 [29] - 一线城市医美诊所扩展计划和理想覆盖半径 [31][32] - 二线城市医美诊所发展策略，四季度试点加盟 [33] - 医生团队建设及培训机制，分四个级别，高端需求外聘医生 [35] - 医美连锁机构毛利稳定在 70%左右，新开店铺爬坡期毛利前期偏低 [36] - 新氧过去十年积累用户方式，目前无专门私域流量，研发 AI 提升转化 [37] - 新氧设备能力与大牌差别小，产品价格有优势 [38] - 新氧内部正调研回港股上市问题 [39]

纪要涉及的公司 新氧公司，成立于 2013 年，2019 年在美国纳斯达克上市，是一家打通医美上中下游产业链的企业 [3]。 纪要提到的核心观点和论据 1. **业务布局**：公司主要有三个业务单元，中游是互联网线上平台业务，通过新氧 APP 向入驻医美机构收取信息服务费和佣金；上游收购武汉奇致激光，代理韩国东邦玻尿酸产品，推出新氧珍品系列；下游以新氧青春诊所为核心业务 [2][3]。 2. **业绩预期**：2025 年总营收预计 15 - 16 亿元，Top 业务贡献 5 - 6 亿元，连锁业务约 6 亿元，上游业务约 3 亿元，Q4 集团层面可能单季度盈利；2026 年连锁 10 家门店预计成功爬坡，上游推出新品贡献几千万元收入 [3][12]。 3. **门店情况**：截至目前已开 31 家新氧青春诊所，2025 年计划扩至 50 家，集中在一线城市；成熟期门店月均收入 450 - 500 万元，成长期约 300 万元，磨合期约 100 多万元；成本结构中营销 15%，耗材 49% - 50%，人员 12%，房租水电 10% - 15%，设备折旧 10% [2][3][6][7]。 4. **客户群体**：目标客户为 25 - 45 岁有审美认知的女性，30 - 35 岁消费能力最强，复购率 60% - 65%；主要通过老带新、私域转化和小红书/大众点评投流获客，人均获客成本约 700 元 [2][8][9][10]。 5. **产品情况**：2025 年推出韩丽多卡因塑形透明质酸、新水光针等新产品，自有品牌进货成本低，性价比高；2026 年计划推出自有童颜针、丝素蛋白等上游产品 [13]。 6. **加盟合作**：加盟合作机制在谈判阶段，初步设想按加盟商月营收收 15%，业务爬坡成功后从净利润收 20%左右；加盟商多为有酒店或健身房连锁经验的富裕人士 [18]。 7. **盈利情况**：成熟期门店净利润率 15% - 17%，2025 年底预计 10 家成熟期门店月利润总计约 500 万元，2026 年中旬成长期门店预计达类似盈利水平 [23]。 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **私域运营**：私域用户基盘接近 110 万，较 2024 年的 70 多万增长显著，转化率 15% - 20% [11]。 2. **人才情况**：有 120 名全职医生，收入中位数 3.8 - 4 万元，人才流失率正常 [24][25]。 3. **管理模式**：线上统一管理，线下门店不接触现金，中后台数据看板监控运营，确保连锁商业模型高效运作 [27][28]。 4. **竞争情况**：与和颜医美、美丽田园模式有相似处，但新氧模式较为独特 [28]。