11月，国内大中型新能源客车销量异常火爆。 根据中国客车统计信息网发布的数据显示，2025年11月，我国新能源客车（全文均指7米以 上大中型新能源客车数据）共销售9924辆，环比（7137辆）增长39.05%、同比（6337 辆）增长56.60%，环比增幅较上月增加15.74个百分点、同比增幅较上月增加33.04个百分 点；1-11月，累计销售49103辆，同比（35808辆）增幅为37.13%，较1-10月增幅 具体到各客车企业，以及三大细分市场的销量表现，我们能够发现哪些亮点？销量前十企业排 名发生了哪些变化？请看第一商用车网的报道。 | | | | | 2025年11月7米以上新能源客车市场销量情况（单位: 辆) | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 排名 | 企业/总计 | 11月销量 | 月度份额 | 环比增幅 | 同比增幅 | 今年累计 | 累计份额 | 同期累计 | 累计增幅 | | | | 9924 | 100.00% | 39.05% | 56.60% | 49103 | 100 ...

行业与公司 * 涉及的行业为客车行业，特别是新能源客车领域[1] * 涉及的公司包括国内龙头企业宇通客车、中通客车、金龙客车等[5] 核心观点与论据 * **行业当前阶段与驱动力**：客车行业发展分为两个阶段，第一阶段（约2010-2023年）是国内公交客车新能源化，由政策补贴驱动[2]；第二阶段（2023年至今）是海外新能源公交客车市场爆发式增长，成为行业销量和盈利能力提升的主要驱动力[1][2] * **行业未来核心逻辑**：未来发展核心逻辑在于出口，尤其是非欧盟地区（如南美、中东、东南亚）公交客车出口的加速推进[3][11]；座位客车（如旅游大巴）电动化率若加速提升，将推动行业迎来第二波强劲成长[3][7][11] * **不同车型电动化进程差异**：公交客车电动化进程快于座位客车[1]；中国公交客车电动化率已接近100%，欧洲整体在30%至50%之间[1][3]；座位客车全球新能源化率仍很低，中国约为20%-30%，欧洲约为10%[3] * **盈利能力对比**：新能源客车盈利能力显著优于传统燃油客车[1][9]；新能源客车有“量增”和“价增”双重逻辑[9]；例如在欧洲，新能源大巴平均售价可达200万至250万元，远高于同级别燃油大巴的约100万元[9]；国内龙头企业出口新能源公交车的单台利润已从两三万元提升至接近10万元[1][5] * **政策支持**：全球多国出台政策支持新能源公交车辆，推动渗透率提升[1][6]；例如哥伦比亚要求新购公交车辆中零排放比例从10%逐步提升至2035年的100%[6]；巴西投入8,800万欧元支持电动公交购买[6]；秘鲁提供最高2.5万美元的补贴[6] * **当前销量与利润表现**：行业整体销量增长不显著[3][10]；例如宇通客车2025年前10个月总销量增速为6.1%（约4万多台），出口量不到13,000台，同比增速约10%至13%[10]；中通客车2025年前11个月总销量同比增速约10%（11,200多台）[10]；但行业利润增长非常快，主要依赖海外市场高弹性带动[3][10]；中东市场利润增速更高[3][10] 其他重要内容 * **龙头企业具体表现**：宇通作为龙头企业表现突出，2025年出口量达4,000台，其中2,000台销往欧洲[5]；中通因获得智利近900台新能源客车大订单，2025年新能源销售增长迅猛[12] * **订单波动性影响**：行业订单波动较大，因主要客户为地方政府，订单周期和交付时间差异大，导致月度或季度销量增速波动明显[12]；大订单的不确定性会引发对后续年份订单的担忧[12] * **投资关注点**：投资该行业需关注长期逻辑而非短期出货量数据[12]；例如宇通2025年第二季度批发销量及第一季度出口量曾有同比下滑，但其中长期逻辑未被破坏，股价未受显著影响[13]；市场对座位客车电动化率进度预期不明确，这可能成为未来两三年内的超预期因素[11]