进博会参与规模与高层支持 - 超过80家新西兰企业参展，为规模最大的一届 [1] - 新西兰贸易部长麦克莱连续第二年率高规格代表团参加，并确认明年将继续率团参会 [1] - 进博会被视为新西兰企业拓展商机、深化合作的绝佳平台 [1] 乳制品行业与草饲认证 - 新西兰贸易部长走访多家乳制品企业展台，“新西兰认证草饲放牧”标识在进博会期间正式发布 [3] - 草饲认证标准要求牛羊等乳畜的饲料至少90%为合格草饲，且平均每天至少8小时、每年至少340天在牧场活动 [3] - 草饲认证的构想源于部长去年在进博会上的观察，当时新西兰企业的草饲产品受到广泛关注 [3] 企业合作与市场成果 - 新西兰企业将进博会作为专为中国市场推出新产品的首发平台 [5] - 过去七年，部分新西兰企业通过进博会实现品牌影响力飞跃，例如一家奇异果出口商在中国的年销量达到相当于为每位中国消费者供应一颗的规模 [5] - 去年新西兰最大乳制品企业携手中国厂商推出多款合作产品 [5] 贸易协议与双边关系 - 去年进博会期间签署价值1.35亿新西兰元（约合5.4亿元人民币）的合作协议，今年预计将再创新高 [7] - 中国是新西兰第一大货物贸易伙伴、出口市场和进口来源地，去年双边贸易总额约400亿新西兰元（约合人民币1600亿元） [7] - 过去二十年间，新中双边贸易额从几十亿新西兰元增长至超过400亿新西兰元 [9]

核心观点 - 百果园坚持高端化战略但遭遇业绩下滑 公司2024年净亏损3.86亿元 门店减少966家 付费会员减少27.1% 市值较高点下跌70% [4][13] - 高端水果战略面临行业分散化、供应链复杂性和电商竞争三重挑战 前五大水果零售商市占率仅3.6% 百果园市占率仅1% [14][18] - 公司尝试通过自有品牌和品种研发突破困局 但水果品牌化需要长期研发投入和知识产权保护 如佳沛奇异果培育耗时14年 [34][35] 战略定位与业绩表现 - 公司定位高端水果零售 招股书中37次提及"高品质" 将水果分为招牌/A/B/C四个等级 主推高溢价产品 [9][10] - 采用直采模式降低损耗 自称损耗率控制在5%以内 显著低于行业35%的平均水平 [10] - 2024年营收下滑9.8% 销售成本达95亿元 加盟店单店收入从2021年88.45万元降至2024年73.96万元 [13][15] 行业竞争格局 - 水果行业高度分散 上游种植分散且标准化程度低 生鲜电商通过补贴降低价格 如3J车厘子和金枕榴莲 [18][20] - 加盟模式面临盈利困境 一线城市仅30%加盟店盈利 加盟商需上交8%-30%毛利并承担滞销品压力 [15][16] - 万店计划进展缓慢 当前门店数量仅达目标一半 同时面临品控投诉问题 [16] 高端化路径探索 - 参考小罐茶的营销模式 利用信息不对称创造附加值 但水果品类存在客观评判标准（甜度/大小） [25][29] - 学习佳沛的品种垄断模式 通过研发新品种形成专利壁垒 佳沛2024/25财年销售额达50亿纽币（约212亿元人民币） [30][31] - 百果园推出"猕宗"等自有品牌 计划打造100个品类品牌 但品种研发需长期投入（佳沛金果培育14年） [33][34] 知识产权挑战 - 品种保护需要法律支持 日本阳光玫瑰葡萄因品种外流导致价格从300元/斤跌至10元/三斤 [36] - 佳沛每年投入1亿元研发新品种并打击盗版 曾就阳光金果侵权案获得5000万元赔偿 [35] - 水果品类缺乏天然壁垒 消费者可在多渠道获得同类产品 导致品牌溢价难以持续 [37]