10月22日晚，国内汽车密封条龙头企业浙江仙通（603239）披露2025年三季报，公司前三季度业绩实现 稳健增长，同时宣布完成对机器人领域的战略投资，在巩固主业优势的基础上迈出多元化发展关键步 伐。 盈利能力与财务质量的同步优化成为浙江仙通三季报的突出亮点。前三季度，公司加权平均净资产收益 率达12.74%，同比上升0.68个百分点；投入资本回报率12.62%，较上年同期提升0.79个百分点，资本配 置效率持续改善。现金流管理成效显著，经营活动现金流净额达9721.12万元，同比实现大幅正向增 长，同时应收票据及应收账款较上年末减少35.22%，资产结构更趋健康。 业绩增长背后，是浙江仙通在主业领域的深度布局与行业机遇的精准把握。作为深耕汽车密封条领域近 三十年的领军企业，浙江仙通凭借同步开发能力、成本控制优势及汽车主机厂资源积累，在国产替代浪 潮中持续突破。受益于自主品牌汽车市场份额提升及新能源汽车渗透率增长，公司高端产品市场份额不 断扩大，其研发的无边框密封条等产品成功打破外资垄断，已进入极氪、比亚迪（002594）等头部新能 源车企供应链。前三季度公司研发投入达3918.10万元，占营业收入比重约3. ...

投资评级 - 维持买入评级 [6] 财务表现 - 2025年上半年实现收入6.72亿元，同比增长21.1%；归属净利润1.07亿元，同比增长17.1% [1][3] - 第二季度单季收入3.29亿元，同比增长15.3%；归属净利润0.40亿元，同比增长2.2% [3] - 上半年毛利率29.9%，同比下降1.2个百分点；期间费用率11.9%，下降0.5个百分点 [8] - 第二季度毛利率27.3%，同比下降1.6个百分点；期间费用率提升0.8个百分点 [8] - 预计2025年归属净利润2.1亿元，2026年2.7亿元，对应PE分别为20.9倍和16.6倍 [8] 经营优势 - 模具自制率达90%以上，大幅节省设备开支 [8] - 产品良品率保持在95%以上 [8] - 原材料混炼胶自制比例超过95%，通过配方优化降低单米密封条含胶量 [8] - 人力成本优势明显，所在仙居县劳动力成本较低 [8] 市场地位与增长前景 - 全国前9大乘用车厂商均为公司客户，吉利、长安、奇瑞等自主品牌占比较高 [8] - 在合资品牌领域实现突破，已进入大众等品牌供应体系 [8] - 是国内唯一实现无边框密封条批量配套的企业，将受益于无边框车型放量趋势 [8] - 截至2024年底在研新项目车型达42个，新接项目总数超过2023年的2倍 [8] 行业环境 - 上半年乘用车行业销量同比增长10.8% [8] - 公司在行业增长背景下取得21.1%的收入增长，表现优于行业平均水平 [8]